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习近平：引领中匈关系不断迈向更高水平
近期**@*%，政府债在个人投资者中的热度居高不下#*@*。
5月10日至5月19日%%，新一批储蓄国债正式开售#@@*。5月11日下午%**，记者电话咨询广东多家银行网点#*%*，额度均已售罄#@%%@。而在前一日@#%，地方债柜台发售份额也遭热抢#@%@。5月9日%@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%%%，据多名当地银行经理透露*@@，开售当日##*%@，多数网点的地方债额度已被抢购一空##@%。
有市场分析人士认为%**##，受去年国债增发以及地方化债的影响%#%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%*@*，市场上“安全资产”较为稀缺#%。不过#*#*，近期政策导向已经逐渐明朗*%。近期#@%，有关负责人表示*###，今年计划发行的政府债券规模也不蠤*@%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%*#。受访业内人士多认为##%%，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%#@@@，在监管推进下%%@#%，专项债发行也将放量@@*，未来“资产荒”有望缓解%*#。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日#*%%@，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售##*。财政部公告显示%%#%*，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%%%，最大发行总额300亿元@*。其中@*@，第三期期限为3年%#@，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%%，最大发行额150亿元%%。
从利率上看*%##*，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%%*#，五年期票面利率为2.5%*%@，低于去年同期水平##。不过记者注意到@#@，与国有大行定期存款利率相比%##*，储蓄国债仍具备一定优势%%%%@。记者据银行官网信息梳理%##*，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%#*%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@##@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进***%，国有银行高息存款的后门也已被“补上”*%@。融360数字科技研究院市场数据监测显示#@%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%#@，五年期定期存款平均利率为2.388%*%%@，均略低于储蓄国债利率#*@@#。
市场抢购热情也仍在持续**。5月11日下午**@，记者咨询多家国有银行客户经理*#%*，均表示额度已售罄@%@。
“额度基本‘秒空’#%**。基本开售当天上午网点就已经没有额度##%。”广东一名股份行客户经理告诉记者@@*@%，很多客户上次没有抢到额度#*%*%，这次都早早来线下网点排队等发售*@*。网点最早7点就已经有客户来排队了#%。
另一名股份行支行主管告诉记者@#，该行额度是区域共享的*@*。当天所在网点的两名客户购买完成后##@%，区域额度就基本告罄@*@*#。“我去的网点额度应该不多*%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%**#。”广州一名储户告诉记者%*@%，“本来打算买五年期的储蓄国债%*#%#，最终因为额度不够%#，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债#*。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时*#%*，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*%%@，但也出现“秒光”盛况%%*。
5月9日至11日@*@*%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%%@#。根据广东省财政厅公告%#@*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”@@%#，债券代码：2405278)#%@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%*#*，计划发行面值总额不超过140.2187亿元###，其中%#，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元#*。
从利率上看%@，该地方债五年期票面利率为2.20%****，低于同期限储蓄国债@*，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率####。
虽然利率优势并不明显*##@%，但当天柜台发售依然火爆*#**%。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售***@。地方债发行时间早于储蓄国债一天*#@@@，利率更低*@%%，但提前咨询者依然较多%%*。”一名国有行内部人士告诉记者@##@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@*#，基本全为个人投资者认购@%@。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后##@##，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注*%%*@。不少机构认为%@*@，受去年国债增发以及地方化债的影响@%#%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*#@，市场“安全资产”相对稀缺***%。
2024年一季度*#，长期国债收益率出现下行*%@%%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%*#@*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@*##@，分别下行27BP、38BP**。机构对于资产荒的讨论渐盛@%%#*。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%@#，政府债券供给高峰或即将来临%*，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@#@。
根据国盛证券研报%#%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@@##@，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元*%，发行节奏仍慢于去年同期@##*，后续有望加速@%@#。
但4月以来#*，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@%#%。4月下旬#%，财政部表示#*%%%，将根据超长期特别国债项目分配情况##@#@，及时启动超长期特别国债发行工作#@。4月30日@@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%%，保持必要的财政支出强度”*%##@。5月10日*@@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*%%%，今年计划发行的政府债券规模也不�***%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%%。债券市场供求有望进一步趋于均衡@@*，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配@@@%#。5月13日*@#%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会%%*%%。
频频表态背后%%%%@，不少机构判断政府债供给高峰将至*@*#*。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@@%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元***，其中新增一般债39亿元*##@，新增专项债921亿元*#*。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)*#。
据樊信江预测**@@#，5月国债净融资或达7500亿元#@%%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元#@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#%%@*，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@@%*。“假设供给在5～6月充分释放****，利率债供给规模约为4万亿元%%#，同比多增2.2万亿元@@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为#@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配#%。据她测算@*#%@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元*#。
不过*##，市场也有声音认为政府债供给增加**%*#，对目前“资产荒”影响有限@*%#。一名银行债券交易员认为*#%@#，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*%*，仍有各路资金抢购*@##%，市场需求较大%@%%。因此%*#，即便5月～6月政府债券供给加大*%#*#，“资产荒”也有可能持续#%。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@*，大行、非银机构缺资产*@。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态*###*，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高#@*。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为**#@，与2016年低点的比较来看%@@%%，进一步下行的空间比较有限#@%*#，未来可能还将在当前位置震荡#@*#。