“五一”假期前%%，三大家电龙头企业美的集团、海尔智家、格力电器披露了今年一季度业绩报告*%#*。在近期以旧换新政策、高温天气来临等外部因素的刺激下#@#**，三巨头的一季度表现备受外界关注@#。

　　今年一季度#%@#，白电三巨头再次上演“强者恒强”的剧情%#@#。美的、海尔、格力三者的单季营收同比增幅最高达10%@@%*，归母净利润均实现双位数的同比增长@%#%#。纵向比较来看*%，美的是继去年二季度以1012亿元营收首破千亿元纪录之后*%*#*，单季营收再次突破千亿元%*#，创下单季度历史新高；格力则取得了自2020年以来最好的一季度业绩**。

　　业绩亮眼 一季度内外销备货热情高涨

　　今年一季度@@*%*，“冰空洗”三大白电内外销零售、出货端均实现了开门红##%#%，且内销表现明显好于出口%#。产业在线的数据显示@%，家用空调的内外销均实现了双位数增长@#*%@，原材料价格上涨促进了备货节奏的提前；冰箱产销规模创下单季度历史新高##%，内销受多省市以旧换新补贴落地的推动*%@@@，实现超8%的同比增长*#。

　　内外销备货热情高涨%@**#，直接推动了家电三巨头业绩的走高#*#%%。今年一季度##%%@，美的单季营收再次突破千亿元##*#%，实现营业总收入1065亿元@%，海尔营业总收入为690亿元#@**%，格力营业总收入为366亿元@%#@。从营收规模估算可得%@*@%，美的营收规模相当于2.9个格力#@%，海尔营收规模相当于1.9个格力%*%%#。其中@*%%，美的营收增幅为10.19%@@，也领先于海尔(6.01%)和格力(2.53%)#@。

　　归母净利润方面*@*#@，今年一季度从大到小排列依次为美的、海尔和格力%@%@*，美的盈利水平约为海尔、格力的两倍；而海尔归母净利润的增长动能最强@@%*@，同比增长20.16%@#。从销售毛利率来看%%，海尔与格力较为接近@#，约为31%#%##*，美的为26.49%*@@@。

　　从高速发展的时代走来@*，家电三巨头在家电圈的地位基本难以撼动###，但由于发展路径、经营模式的差异@#@，如今各自的业绩亮点也存在很大差别#%#*@。

　　一向走多元化路线的美的%#*，一季度ToC与ToB业务均实现稳步增长%@*，ToC智能家居业务实现同比增长11%%*，ToB端商业及工业解决方案整体实现同比增长9%%%@@。根据2023年财报*#*@，美的B端收入占总营收比例增加到25%*%%*%，已成为增长新引擎*%%*。海尔坚持数字化转型、品牌高端化布局#**，单季毛利率已连续五个季度实现同比提升**%**。格力作为空调龙头企业@%#*，一季度空调实现平稳增长#@，扣非净利润同比增长21.55%%@**，表现亮眼#*%**。

　　“豪横”入局 家电行业能否恢复当年增长？

　　当前#@@*，新一轮以旧换新政策正在抓紧落地**%**。今年4月#@@，商务部等14个部门联合制定的《推动消费品以旧换新行动方案》公布%*@，鼓励有条件的地方对消费者购买绿色智能家电给予补贴@*，多地随后发布家电以旧换新的方案@%%@%。

　　以旧换新政策能给家电龙头乃至整个行业带来什么影响？回顾上一轮“以旧换新”方案%@，相关补贴政策曾为家电市场注入一针强心剂*#*。2008年*#，受金融危机影响***，中国家电业规模增速从之前的14%骤降至4.5%*#@。为提振消费*@，家电下乡、以旧换新等政策相继在2009年6月份出台#***@。据统计%#，2009年至2011年的家电“以旧换新”政策补贴规模共300亿元@*，拉动消费3420亿元**，拉动倍数超10倍#%。

　　政策刚落地时@#@*，家电市场尚且处在观望期###@%，但随着政策加速落地#@@%@，居民消费拉动逐步体现在企业业绩之上#*%**。根据行业协会的统计##@##，2010年家电行业的规模增长接近30%#%。美的、格力等公司的营收和净利润增长均在40%以上%**@@。股价方面#*#%%，2009年家用电器板块整体涨幅为153.84%##，在当年所有申万一级行业中排在第四位*%。

　　对于新一轮以旧换新政策#@#，家电龙头以真金白银踊跃入局#@###，掀起了促销和补贴的热潮#%。美的拟投入80亿元大力推动全品牌、全品类产品的以旧换新和设备更新*%，不仅涉及全屋家电产品%*@，还兼顾ToB端的暖通、电梯、机器人、医疗器械等工程设备的换新#%*@%。格力投入30亿元资金启动对家电产品的以旧换新活动@#@，单台最高可补贴达1000元@*。

　　企业的乐观预期同样体现在排产数据上@*。产业在线数据显示#*，今年5月白电合计排产量达到3775万台#%@*@，较去年同期生产实绩增长15.2%%*@*，延续今年以来较高的增长趋势##，而空调内、外销合计排产同比增长19.4%***。一直以来@**，白电板块股价对家空内销排产数据的反应也较为明显@@*。今年前4月***@，家电三巨头都酝酿了一波反弹%*@##，海尔股价涨幅为44%@**，美的和格力分别为28%和30%***%*。

　　奥维云网董事长文建平表示@%，新一轮以旧换新政策如果各地执行和配合得当%@，初步估计将对今年国内家电市场产生2%-3%的拉动作用*#*%。在新政策的影响下@##%，部分家电消费的节奏提前***#，预计今年全年国内家电市场零售额将增至8800亿元左右@*@@。也有行业人士表示@%，新一轮以旧换新虽然不足以复制当年的增速*%%*，但对于支持消费板块中产品力较为突出的公司业绩修复将大有帮助@#%%。

　　羊城晚报记者 黄婷