“麦麦对讲机”爆火背后谁在获益

　　儿童节临近%*@%%，麦当劳推出的100万台限量版玩具“麦麦对讲机”上线即秒光@%%%，众多消费者涌入一度导致麦当劳点餐系统崩溃**@%@。此后@@#@#，该玩具在不少门店处于断货状态@%，不少消费者选择转战第三方平台加价抢购@%%@，已被炒至300元左右###。

　　“麦麦对讲机”同时带火的还有博通集成@#@。由于该产品采用了博通集成的芯片#@，令公司备受关注@%#。不过股价高涨的背后缺乏业绩支撑*%*#，受消费电子市场需求不振影响%%#@，近年来公司利润接连亏损%%*，今年一季度堪堪回正@*%。在营收上有所落后的博通集成*@**@，如何面临更严峻的市场竞争#%#，是值得关注的问题%@@。

　　“对讲机概念股”

　　网络上%%%**，有不少无线电爱好者拆机后指出#@%，“麦麦对讲机”所使用的芯片%*@#，或是博通集成的BK4802芯片*@。由此%@**，该股于5月28日盘中收获连续第三个涨停板##。

　　不过博通集成方面较为低调##，并未公开回应#*#@，投资平台上%%，其最新的董秘互动动态还是在4月**@%%。

　　资料显示%%#%，博通集成主营业务为无线通讯集成电路芯片的研发与销售%@*@，具体类型分为无线数传芯片和无线音频芯片#%##。公司目前产品应用类别主要包括5.8GHz产品、WiFi产品、蓝牙数传、通用无线、对讲机、广播收发、蓝牙音频、无线麦克风等%*@#，主要依赖消费电子市场#%@#@。

　　北京商报记者就此事联系到了博通集成的销售**，该名销售在电话中表示%#，BK4802芯片的确是自家公司所产%@%@，但当记者询问更多细节%@%，例如与麦当劳具体如何合作等**，对方则表示不便告知***。

　　5月29日#@@@@，该公司再发股票交易风险提示公告%*%%%，随后博通集成股价有所回落#%，收盘为25.8元/股**@#*。

　　一定程度上说@#@，博通集成股价上涨的背后缺乏业绩支撑@%，公司在2022年、2023年连续亏损%#*，其归母净利润分别亏损2.38亿元、9403万元%@@%%，今年一季度勉强回正达到121.6万元##**@，不过扣非净利润只有约95万元#%@%。

　　而下游需求不振#@@，严重影响了公司业绩@#，公司营收也连续两年下滑**，2022年、2023年*#，博通集成的营收分别约为7.1亿元、7亿元@*，分别同比下滑34.87%、1.21%**。

　　博通集成在年报中谈到：2022年受消费电子市场整体需求影响*#%#，产品销售有所减少%@，2023年行业整体下游需求仍处于复苏过程中%*#*。

　　细分赛道竞争加剧

　　今年一季度*@#*%，博通集成经营状况有所改善*#，营收达到约1.68亿元#%###，同比上涨5.61%#@#%%，对于上涨原因%@##，公司并没有过多解释**#*，不过在业内专家看来##%*，主要还是因为下游客户信心复苏%*%@，积极备货所致@#*。

　　产业观察家丁少将对北京商报记者谈到@#%##，消费电子下游的促销节点%#%，对上游芯片生产有较为明显的影响%**##，“618”、国庆、“双11”等促销节需求旺盛*#@#@，厂商需要提前备货%@*，这差不多能提前两个季度反映在上游芯片公司的业绩上#%##。

　　不过从单季度看@@##，博通集成今年一季度仍未能恢复至2021年的境况@#%，彼时公司各季度营业收入均超过2亿元**%*@，在三、四季度逼近3亿元*##*%，与上一个季度即2023年四季度比%@##，公司的营业收入环比下跌了8.97%@@%%%。

　　一般而言@##@@，营收之所以重要%*，因为其代表着市占率##@*，由此可观察公司是否能跻身更多品牌供应链、未来有多大的发展潜力%%@%@。虽然产品不完全重合*@，但仅就WiFi芯片这一细分赛道看*%，博通集成的营收也不如同行*@%。

　　举例来说@%#%*，乐鑫科技20212023年的营收在12亿14亿元区间#@**，而翱捷科技的营收早已突破了20亿元大关#@*@，博通集成除了2021年达到约10.95亿元的营收外***%，之后两年均停留在7亿元规模@**@。如果把博通集成放在整个IC设计这个行业中看@@*，其营收规模相比卓胜微、韦尔股份这些龙头更相形见绌@%。

　　在业内专家看来*#，市场竞争还有进一步加剧的风险@*，丁少将认为*%，这主要是因为无线连接类芯片是一种比较成熟的产品#*，虽然各企业依据下游客户需求*@%，所设计的产品各不相同%@%@*，但总的来说可替代性较强*%。

　　更关键的是#*#@，国内厂商要面对高通、博通这样的世界级大厂@**%，从产能上看@#*%，世界龙头有着更强的规模效应*@*%，从产品策略上看#*%##，高通这样的厂商往往将一些低毛利的芯片绑定处理器一块出货%##*%，这都是目前国内企业很难追平的地方#%*%。需要说明的是%#@%，博通集成与美国的半导体龙头博通并非一家@%*。

　　这一点从数据上也能看出来%@*@，2023年*###，博通集成境外营收约为3.1亿元*#@##，同比下滑7.62%%#%*，反而不如境内营收#**，后者同比增加4.58%@*@。

　　业内观点认为#*@%，对于博通集成而言*%，作为一家Fabless芯片厂商@@，可预见的出路还是更多地集中在芯片设计革新上*#@%@。例如同为WiFi芯片*##，哪些产品能够集成更多功能、拥有更低功耗**@*#，便更能获得客户的青睐*@@%@。

　　北京商报记者就经营问题采访博通集成#@#，但截至发稿未获回复#@%*。

　　北京商报记者 陶凤 王柱力