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习近平出席武契奇总统饯行话别
近期@**，政府债在个人投资者中的热度居高不下***。
5月10日至5月19日%#%#，新一批储蓄国债正式开售%%%*@。5月11日下午**@，记者电话咨询广东多家银行网点#*##，额度均已售罄%@%。而在前一日%%#，地方债柜台发售份额也遭热抢%**#*。5月9日%@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%%，据多名当地银行经理透露%%#@#，开售当日**，多数网点的地方债额度已被抢购一空@@。
有市场分析人士认为%**，受去年国债增发以及地方化债的影响*###，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@%**，市场上“安全资产”较为稀缺@#@。不过@@，近期政策导向已经逐渐明朗*%*。近期@%@@#，有关负责人表示##，今年计划发行的政府债券规模也不�#*%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*%#@。受访业内人士多认为#@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地#%，在监管推进下@*#%，专项债发行也将放量%#*，未来“资产荒”有望缓解@@*。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日%%%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售@%。财政部公告显示#%%#，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种#**#，最大发行总额300亿元%*%%%。其中#@，第三期期限为3年*@@*，最大发行额150亿元；第四期期限为5年#*@*，最大发行额150亿元*%。
从利率上看#*%#，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%*%#@，五年期票面利率为2.5%###*@，低于去年同期水平*#@#%。不过记者注意到*@%，与国有大行定期存款利率相比@%，储蓄国债仍具备一定优势%%*。记者据银行官网信息梳理#%**，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%**#，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%*@%@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@#，国有银行高息存款的后门也已被“补上”*@。融360数字科技研究院市场数据监测显示#*#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%*@*%%，五年期定期存款平均利率为2.388%#*，均略低于储蓄国债利率@@@%@。
市场抢购热情也仍在持续@#*#。5月11日下午%#@*，记者咨询多家国有银行客户经理@#**，均表示额度已售罄%###@。
“额度基本‘秒空’@#*。基本开售当天上午网点就已经没有额度@#@*。”广东一名股份行客户经理告诉记者#*，很多客户上次没有抢到额度#*，这次都早早来线下网点排队等发售%@#@*。网点最早7点就已经有客户来排队了##。
另一名股份行支行主管告诉记者@#%%，该行额度是区域共享的%%*。当天所在网点的两名客户购买完成后****#，区域额度就基本告罄#@**。“我去的网点额度应该不多%**%#。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了#%*@*。”广州一名储户告诉记者#@#，“本来打算买五年期的储蓄国债%*#%，最终因为额度不够*%#@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%*##。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时**%@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低#@#*，但也出现“秒光”盛况@@。
5月9日至11日*#**，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%#*#%。根据广东省财政厅公告@@*@*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*%，债券代码：2405278)##。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%@#@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@@@*，其中*@#，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@@%%。
从利率上看##@#，该地方债五年期票面利率为2.20%%*，低于同期限储蓄国债#*%%@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率@*@。
虽然利率优势并不明显%*@，但当天柜台发售依然火爆##@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售#*#。地方债发行时间早于储蓄国债一天%@*%#，利率更低*%@#，但提前咨询者依然较多@%。”一名国有行内部人士告诉记者@%，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄*#@，基本全为个人投资者认购#*%@。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后#@*%，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注#*@*#。不少机构认为#**，受去年国债增发以及地方化债的影响*%#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%@，市场“安全资产”相对稀缺@#%。
2024年一季度@@@*#，长期国债收益率出现下行*%@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%*#，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%#%*，分别下行27BP、38BP@*%%。机构对于资产荒的讨论渐盛%*#*@。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%%#，政府债券供给高峰或即将来临@@@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@#*%@。
根据国盛证券研报@*%#%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%*#@%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@*#，发行节奏仍慢于去年同期@#@#，后续有望加速@#@%%。
但4月以来*@*，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%*。4月下旬%%*@*，财政部表示%%@，将根据超长期特别国债项目分配情况*%%，及时启动超长期特别国债发行工作%*#@#。4月30日*#，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度@#%@，保持必要的财政支出强度”#*@%*。5月10日@#，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%#%*，今年计划发行的政府债券规模也不�#@%%@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡**。债券市场供求有望进一步趋于均衡*#，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配%%@@。5月13日#%@@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@@#@*。
频频表态背后*#，不少机构判断政府债供给高峰将至@@*。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计%*%*，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@@@#，其中新增一般债39亿元%##@，新增专项债921亿元%@@*。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)#%##@。
据樊信江预测*@%**，5月国债净融资或达7500亿元@%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%#，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元*@，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元#@@%@。“假设供给在5～6月充分释放%#*#，利率债供给规模约为4万亿元#%@@，同比多增2.2万亿元%%*。”平安证券固收首席分析师刘璐认为#%#，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配##@。据她测算%*#，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@#%**。
不过%@%@，市场也有声音认为政府债供给增加**%@@，对目前“资产荒”影响有限*%@#%。一名银行债券交易员认为*@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%@#*@@，仍有各路资金抢购@%，市场需求较大#@@#@。因此%%#，即便5月～6月政府债券供给加大*#，“资产荒”也有可能持续#@。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足#**，大行、非银机构缺资产#*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态**，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@*%#。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为*%##*，与2016年低点的比较来看@@@@@，进一步下行的空间比较有限*#*#@，未来可能还将在当前位置震荡%%@**。