“一债难求”仍难解, 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 13:30:31 no.XX Studio

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  中新网习近平出席匈牙利总统舒尤克和总理欧尔班举行的欢迎仪式

  近期@@%##,政府债在个人投资者中的热度居高不下@#@。

  5月10日至5月19日*#,新一批储蓄国债正式开售@*%。5月11日下午%@,记者电话咨询广东多家银行网点@#@@@,额度均已售罄#%。而在前一日##,地方债柜台发售份额也遭热抢#%@%#。5月9日%#*,广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*@,据多名当地银行经理透露@*##,开售当日*%@*,多数网点的地方债额度已被抢购一空@#@@。

  有市场分析人士认为@%@,受去年国债增发以及地方化债的影响##*,今年以来政府债融资节奏整体偏缓#*,市场上“安全资产”较为稀缺@#*@。不过@%%#,近期政策导向已经逐渐明朗#@*。近期@*@,有关负责人表示%#*,今年计划发行的政府债券规模也不�%@@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*%*%%。受访业内人士多认为%#%@,5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%@@*,在监管推进下@*@#,专项债发行也将放量@%@@,未来“资产荒”有望缓解%##%#。

  储蓄国债抢购热潮持续

  5月10日@@%%@,新一批储蓄国债(凭证式)正式开售#*。财政部公告显示*%%,第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%@*@,最大发行总额300亿元%*@%%。其中%@,第三期期限为3年*%%##,最大发行额150亿元;第四期期限为5年@@%**,最大发行额150亿元@*@。

  从利率上看@%,此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%*,五年期票面利率为2.5%@%@,低于去年同期水平*#。不过记者注意到%@**#,与国有大行定期存款利率相比%%@@@,储蓄国债仍具备一定优势%%#。记者据银行官网信息梳理%@**#,目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%#%%#@,五年期挂牌利率在2%~2.4%不等#*。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进*%,国有银行高息存款的后门也已被“补上”##*。融360数字科技研究院市场数据监测显示@%*,3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%**,五年期定期存款平均利率为2.388%#%,均略低于储蓄国债利率##*。

  市场抢购热情也仍在持续#@##*。5月11日下午@*%#,记者咨询多家国有银行客户经理#%,均表示额度已售罄#@%。

  “额度基本‘秒空’%@#。基本开售当天上午网点就已经没有额度@@%@%。”广东一名股份行客户经理告诉记者@%*%,很多客户上次没有抢到额度%*@@#,这次都早早来线下网点排队等发售@%*%。网点最早7点就已经有客户来排队了@@##*。

  另一名股份行支行主管告诉记者@*#*@,该行额度是区域共享的*%@。当天所在网点的两名客户购买完成后*%*@,区域额度就基本告罄%%%。“我去的网点额度应该不多@**。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%#@%*。”广州一名储户告诉记者#**#%,“本来打算买五年期的储蓄国债##**,最终因为额度不够%%**,‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债#@*%#。”

  广东地方债柜台发售“秒光”

  储蓄国债热销的同时%#%%,广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%#,但也出现“秒光”盛况***@#。

  5月9日至11日**,广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@%。根据广东省财政厅公告@%,此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%@,债券代码:2405278)@@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@**@#,计划发行面值总额不超过140.2187亿元*@,其中*@*@#,商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%%**。

  从利率上看**@#,该地方债五年期票面利率为2.20%*%*%*,低于同期限储蓄国债%###*,略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%@@*@。

  虽然利率优势并不明显#%#*@,但当天柜台发售依然火爆%###。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售#%。地方债发行时间早于储蓄国债一天#*#*,利率更低%##%,但提前咨询者依然较多%#%。”一名国有行内部人士告诉记者*@#@,该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄%%@%,基本全为个人投资者认购%%。

  未来资产荒是否缓解?

  部分银行“一债难求”背后%%#%,市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%#*。不少机构认为%#,受去年国债增发以及地方化债的影响%%%#,今年以来政府债融资节奏整体偏缓##*##,市场“安全资产”相对稀缺@%%。

  2024年一季度%@@,长期国债收益率出现下行%@,10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@%,30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@%*,分别下行27BP、38BP%%%#。机构对于资产荒的讨论渐盛%*。

  未来“资产荒”是否会延续?多数机构认为%%*#,政府债券供给高峰或即将来临#@##,将一定程度上改变市场“资产荒”局面#@*%。

  根据国盛证券研报%*,2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@%@@@,同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#*@#,发行节奏仍慢于去年同期@*#%%,后续有望加速*%%*#。

  但4月以来*#@@,央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高**@%%。4月下旬#@,财政部表示*%#@%,将根据超长期特别国债项目分配情况*#%#@,及时启动超长期特别国债发行工作#****。4月30日%*%*%,中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度*@%%*,保持必要的财政支出强度”#@@#。5月10日%@##,央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*%#@#,今年计划发行的政府债券规模也不蠤@@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%%%。债券市场供求有望进一步趋于均衡@%,长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配*@#@。5月13日*@,市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会#@#%。

  频频表态背后#**#,不少机构判断政府债供给高峰将至#*。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计*%#,节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元*@,其中新增一般债39亿元*#%#*,新增专项债921亿元**@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@#。

  据樊信江预测@%,5月国债净融资或达7500亿元@#%,6月考虑特别国债发行或超8000亿元@@,5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#@@%,净供给达1.5万亿元和1.3万亿元#@*%@。“假设供给在5~6月充分释放@#%,利率债供给规模约为4万亿元*%,同比多增2.2万亿元#@#。”平安证券固收首席分析师刘璐认为@*@*,市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@*。据她测算@@*@#,一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元*#%*%。

  不过*#%%,市场也有声音认为政府债供给增加**@#,对目前“资产荒”影响有限**@*%。一名银行债券交易员认为*@%@,目前只要30年期国债收益率触及2.5%@%,仍有各路资金抢购**@@,市场需求较大@#%@@。因此*#*@*,即便5月~6月政府债券供给加大%%#,“资产荒”也有可能持续#*%*。

  “(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@#,大行、非银机构缺资产*#%*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态%#,结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为%%@,与2016年低点的比较来看#**%@,进一步下行的空间比较有限#@#@%,未来可能还将在当前位置震荡@@%。

【编辑:刘阳禾】

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