贷款市场报价利率为何不变

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布*%，2024年5月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.45%*@@%*，5年期以上LPR为3.95%@*#。两个品种LPR均与上月持平@@。

　　在业内人士看来%@，此次LPR报价不变符合市场预期#*。一方面#*%@，5月中期借贷便利(MLF)利率维持不变@#@*，LPR报价的定价基础未发生变化；另一方面*#%@，贷款利率延续下行#%，银行净息差持续承压%%#@，LPR报价短期下调空间较小@@@@。

　　MLF利率作为LPR报价的锚定利率*#，其变动会对LPR产生直接有效的影响@@%#%。中国民生银行首席经济学家温彬表示@@#，5月15日人民银行进行1250亿元1年期MLF操作*#%#，中标利率维持2.50%不变#@。5月MLF实现“等量平价”续作#@*，让市场对本月LPR继续保持不变的预期较大*###*。

　　4月以来@**，贷款利率仍在下行#***，尤其是居民端下行压力依然较大*@，银行净息差持续承压%@#。人民银行数据显示@%，4月份企业新发放贷款加权平均利率为3.76%@*，基本与上月末持平%%@*，比上年同期低23个基点；个人住房新发放贷款利率为3.7%%@@*#，比上月低2个基点#%#，比上年同期低48个基点#*，均处于历史低位*%%#@。温彬认为#@@@@，在此背景下##*，银行进一步调降LPR的空间也在大幅缩窄%##@。

　　仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为%*，从银行的主观意愿上看@%%#%，国民经济各主要指标表明经济稳定运行、回升向好态势不变###%@，经营主体的预期、情绪和信心持续改善##，继续静待前期政策协调配合、落地显效%#%，银行主动降低LPR报价的积极性也有所减弱@#。

　　还有专家指出*@*，当前部分信贷利率已经较低#*#%，LPR报价维持不变%@*，也旨在防空转、提效率%*#**。

　　招联金融首席研究员董希淼表示%%，本月LPR保持不变@#@*，有助于减缓银行息差下滑压力*%*，维持银行服务实体经济的持续性和发展的稳健性%%*@。与此同时@@**#，在有效融资需求不足、资金空转现象有所抬头的情况下%#@#%，LPR未进一步下行#@%%#，一定程度上有助于减少因贷款利率过低导致信贷资金被套用、挪用等行为%@。

　　“伴随我国经济结构调整、转型升级加快推进%*@@#，经济更为轻型化%@*#*，信贷需求较前些年有所转弱%%#。而在部分金融机构的规模操作下@#%@，信贷投放超过了实体经济的有效融资需求##@%#。在此过程中@%#@%，部分企业借助自身优势地位@#%%，用低成本贷款融到的钱买理财、存定期*#*，或转贷给别的企业@#@#，容易形成空转和资金沉淀@*%*@。”温彬说*%，在2月LPR报价大幅调降后#@#@，近期延续“按兵不动”%#，也可缓解贷款利率过快下行而引致的资金空转套利行为##，提升资金运行效率@*%。

　　值得一提的是%%%#，虽然本月LPR保持不变%@*#，但在5月17日#@@#，人民银行发布多项通知%#*##，取消全国层面房贷利率下限、下调房贷首付比例和公积金贷款利率@%@@，推出保障性住房再贷款**@@。董希淼表示#%%#%，央行一揽子政策出台后%@%#@，将降低居民住房消费门槛#@，降低存量和新增房贷利息支出*@**，更好满足刚性和改善性住房需求*@@，稳定居民信心和预期#*，提高居民住房消费的意愿和能力@@@，从需求侧上对房地产市场形成支撑%@，促进房地产市场平稳健康发展*@@*。这也是货币政策灵活适度、精准有力的体现*#。

　　温彬表示*%，央行出台房地产金融政策%@%@#，住房贷款利率下调空间进一步打开#*@*，有助于从供需两端稳定地产、提振信心和需求@%#@，也使得通过再度调降LPR来呵护地产的紧迫性和必要性下降@#。

　　4月底召开的中央政治局会议指出%#，要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具#@@，加大对实体经济支持力度%%*@，降低社会综合融资成本@**@。东方金诚首席分析师王青表示#**@，这意味着货币政策在保持稳健的基调下#*%#，后期降息降准都有空间@@%。

　　董希淼建议**@，下一步#@%，应进一步优化房地产金融政策@@@*，稳定居民住房消费预期*@@。同时@#*，继续落实好新能源汽车税费减免、消费品“以旧换新”等政策**%@，大力提振居民消费意愿和能力@*%%*。