“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”
2024-05-13 10:44:24
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中新网瞰中国迈向新中国的脚印
近期*@#，政府债在个人投资者中的热度居高不下%@@。
5月10日至5月19日%@，新一批储蓄国债正式开售%#@%。5月11日下午@%，记者电话咨询广东多家银行网点**#@，额度均已售罄#%%*#。而在前一日@*#，地方债柜台发售份额也遭热抢%*%。5月9日*@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*@，据多名当地银行经理透露@***，开售当日@**，多数网点的地方债额度已被抢购一空#%。
有市场分析人士认为**#*%，受去年国债增发以及地方化债的影响@%@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%@@%#，市场上“安全资产”较为稀缺%*%*%。不过@@#*，近期政策导向已经逐渐明朗@*@。近期@%#，有关负责人表示#%@%，今年计划发行的政府债券规模也不�#%%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%#。受访业内人士多认为%%@#%，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地#@，在监管推进下@%，专项债发行也将放量#*，未来“资产荒”有望缓解##@。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日@#@*，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售@**。财政部公告显示*#@*，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种#@***，最大发行总额300亿元*@@。其中#*，第三期期限为3年*@*@*，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%*%@，最大发行额150亿元@@。
从利率上看@%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%**%#，五年期票面利率为2.5%###，低于去年同期水平*@*。不过记者注意到@@%%#，与国有大行定期存款利率相比@@@%@，储蓄国债仍具备一定优势**%。记者据银行官网信息梳理*#，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%%@@#，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等##。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”#%%。融360数字科技研究院市场数据监测显示*@#@#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%**@#*，五年期定期存款平均利率为2.388%@%，均略低于储蓄国债利率%#*@。
市场抢购热情也仍在持续**@@。5月11日下午%*#*，记者咨询多家国有银行客户经理@#，均表示额度已售罄%*@。
“额度基本‘秒空’%*。基本开售当天上午网点就已经没有额度**。”广东一名股份行客户经理告诉记者**，很多客户上次没有抢到额度*#，这次都早早来线下网点排队等发售##。网点最早7点就已经有客户来排队了@@#*。
另一名股份行支行主管告诉记者%%，该行额度是区域共享的##。当天所在网点的两名客户购买完成后%%，区域额度就基本告罄*%@*#。“我去的网点额度应该不多@@%#。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了*%@*。”广州一名储户告诉记者%@，“本来打算买五年期的储蓄国债@**，最终因为额度不够@%@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债*@*。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时%@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*#@#，但也出现“秒光”盛况@%%%。
5月9日至11日%*##，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%#。根据广东省财政厅公告%*@，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”#*@，债券代码：2405278)*%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债##，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#*，其中*#*@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@##@*。
从利率上看%#%##，该地方债五年期票面利率为2.20%*@，低于同期限储蓄国债*%##，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率#@*%*。
虽然利率优势并不明显*@%@，但当天柜台发售依然火爆###。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售*%。地方债发行时间早于储蓄国债一天@**，利率更低**@@*，但提前咨询者依然较多**。”一名国有行内部人士告诉记者%#@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄#%%，基本全为个人投资者认购#%#%。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后@#@#@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注@##。不少机构认为%@，受去年国债增发以及地方化债的影响@@@@%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#@@，市场“安全资产”相对稀缺%#@*#。
2024年一季度%#@#，长期国债收益率出现下行##*，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%*##%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%*#，分别下行27BP、38BP*#@。机构对于资产荒的讨论渐盛@%%**。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@%，政府债券供给高峰或即将来临#**，将一定程度上改变市场“资产荒”局面*@@。
根据国盛证券研报*#@*@，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元#*@#%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元%*，发行节奏仍慢于去年同期@%%#*，后续有望加速@@#@@。
但4月以来@*@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%*%*@。4月下旬#*#，财政部表示@@*@%，将根据超长期特别国债项目分配情况%%，及时启动超长期特别国债发行工作*%%*。4月30日@*%%，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度*@@%%，保持必要的财政支出强度”%*。5月10日*@#**，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称**%**，今年计划发行的政府债券规模也不�*@#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡@*@。债券市场供求有望进一步趋于均衡*%@，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配*%%*@。5月13日*%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会###%。
频频表态背后@#**，不少机构判断政府债供给高峰将至*#。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计#**#，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@%#，其中新增一般债39亿元#@**，新增专项债921亿元#%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@%%#%。
据樊信江预测@#*@@，5月国债净融资或达7500亿元@@*，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@@%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%*，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%#%。“假设供给在5～6月充分释放##@，利率债供给规模约为4万亿元#@%*@，同比多增2.2万亿元@%%%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为##%@*，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%@。据她测算%%@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元#*#。
不过*%，市场也有声音认为政府债供给增加**%，对目前“资产荒”影响有限%##@。一名银行债券交易员认为@*，目前只要30年期国债收益率触及2.5%@*@%%，仍有各路资金抢购#%@##，市场需求较大*#*。因此@@*，即便5月～6月政府债券供给加大*%%*，“资产荒”也有可能持续#*%%#。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足#*，大行、非银机构缺资产%@**#。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态%@#，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@%@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为%@#%，与2016年低点的比较来看@@，进一步下行的空间比较有限@#%*，未来可能还将在当前位置震荡##**。
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