贷款市场报价利率为何不变

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布#@%*，2024年5月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.45%%%@@@，5年期以上LPR为3.95%%@@%。两个品种LPR均与上月持平#*。

　　在业内人士看来*%，此次LPR报价不变符合市场预期@###%。一方面#*%##，5月中期借贷便利(MLF)利率维持不变#%%*@，LPR报价的定价基础未发生变化；另一方面#*@，贷款利率延续下行@*，银行净息差持续承压#*#，LPR报价短期下调空间较小*#%%。

　　MLF利率作为LPR报价的锚定利率#*，其变动会对LPR产生直接有效的影响#@%#。中国民生银行首席经济学家温彬表示#@，5月15日人民银行进行1250亿元1年期MLF操作#*，中标利率维持2.50%不变*%%*%。5月MLF实现“等量平价”续作@@#@*，让市场对本月LPR继续保持不变的预期较大*%#。

　　4月以来%*#，贷款利率仍在下行*%**，尤其是居民端下行压力依然较大%*%*，银行净息差持续承压%**##。人民银行数据显示*%##，4月份企业新发放贷款加权平均利率为3.76%@*#，基本与上月末持平%%，比上年同期低23个基点；个人住房新发放贷款利率为3.7%*#，比上月低2个基点%*##，比上年同期低48个基点###，均处于历史低位*%##。温彬认为@@%@，在此背景下#%*#，银行进一步调降LPR的空间也在大幅缩窄%#%%。

　　仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为@@*#，从银行的主观意愿上看@%@*，国民经济各主要指标表明经济稳定运行、回升向好态势不变*%#**，经营主体的预期、情绪和信心持续改善#@%，继续静待前期政策协调配合、落地显效@%@@@，银行主动降低LPR报价的积极性也有所减弱*%#。

　　还有专家指出%#*@*，当前部分信贷利率已经较低#@*@，LPR报价维持不变*%@，也旨在防空转、提效率*#@@#。

　　招联金融首席研究员董希淼表示*@##%，本月LPR保持不变@*@%，有助于减缓银行息差下滑压力#@#，维持银行服务实体经济的持续性和发展的稳健性@**。与此同时##，在有效融资需求不足、资金空转现象有所抬头的情况下*#@%%，LPR未进一步下行*@@%*，一定程度上有助于减少因贷款利率过低导致信贷资金被套用、挪用等行为@**%。

　　“伴随我国经济结构调整、转型升级加快推进%##，经济更为轻型化@*%*，信贷需求较前些年有所转弱@%#。而在部分金融机构的规模操作下@*@#，信贷投放超过了实体经济的有效融资需求**。在此过程中#%*#，部分企业借助自身优势地位%#，用低成本贷款融到的钱买理财、存定期*@***，或转贷给别的企业#%%*，容易形成空转和资金沉淀#**%#。”温彬说#*@@%，在2月LPR报价大幅调降后*#@，近期延续“按兵不动”#%，也可缓解贷款利率过快下行而引致的资金空转套利行为@*%*，提升资金运行效率*#*。

　　值得一提的是%%%*，虽然本月LPR保持不变#*@，但在5月17日#@@#，人民银行发布多项通知#%*@，取消全国层面房贷利率下限、下调房贷首付比例和公积金贷款利率%#*，推出保障性住房再贷款*#。董希淼表示%*，央行一揽子政策出台后%*，将降低居民住房消费门槛*%*@#，降低存量和新增房贷利息支出%%##，更好满足刚性和改善性住房需求*%%##，稳定居民信心和预期*@*%，提高居民住房消费的意愿和能力%#*@@，从需求侧上对房地产市场形成支撑#%*@，促进房地产市场平稳健康发展@@#**。这也是货币政策灵活适度、精准有力的体现#%*@。

　　温彬表示#%*#，央行出台房地产金融政策#*%#%，住房贷款利率下调空间进一步打开##，有助于从供需两端稳定地产、提振信心和需求**，也使得通过再度调降LPR来呵护地产的紧迫性和必要性下降%*@。

　　4月底召开的中央政治局会议指出**，要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具@###*，加大对实体经济支持力度@#%，降低社会综合融资成本%##%*。东方金诚首席分析师王青表示@@@%，这意味着货币政策在保持稳健的基调下*%@*@，后期降息降准都有空间@%。

　　董希淼建议%@，下一步#*%，应进一步优化房地产金融政策#%#*，稳定居民住房消费预期@%*%@。同时#@@，继续落实好新能源汽车税费减免、消费品“以旧换新”等政策###*，大力提振居民消费意愿和能力%***%。