回购+拓展赛道 上市物企努力修复市值
2024-05-07 11:02:17
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回购+拓展赛道 上市物企努力修复市值
多家物企回购股份加强市值管理@@，科技创新和增值服务赛道的突破也将起到重要作用
房地产行业风险仍在出清%*，关联度较高的物业行业也处于调整期%#*。2023年**@，物管行业并未出现触底反弹%*，而是继续探底%%##，表现为股价、市值双双下行%@*#，物企上市之路愈加艰难@*。在此背景之下**#@，众多上市物业企业采用回购股份来加强市值管理**##。
2024年*@@，国资委将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核@*%*。市值管理成为上市物业企业重点关注方向%*%。那么#%，上市物企的市值如何修复？未来物企在资本市场的发展前景预期如何？
上市数量创近六年新低
2023年%#@@#，资本市场“寒意”明显%#@##，联交所对物企的上市审核及管理更加严格%%，企业上市意愿低迷%@。据中指研究院物业总经理牛晓娟介绍%@@@*，2023年%%，物业管理行业IPO热度进一步降低*@%*，年内新增上市公司仅两家#*，分别是众安智慧生活和润华服务@*###，募集资金总额约2.4亿港元*##@#。上市物企数量及募集资金总额均创近六年来新低@%%#，回落至2015年的水平%*@*@。
另据克而瑞研究院信息显示*%，润华服务和众安智慧生活@@@%，自2021年筹划上市以来均经历了3次递表#**，上市平均用时达到661天%#@@@，较2022年6家新上市物企平均用时延长了367天@@#*#，万达商管在历经4次递表后仍未闯关成功#%*@，上市之路坎坷%**。
资本市场寒冬#@，物企上市意愿急转直下*%#。公开资料显示@*#，2023年新递表企业仅4家@*@%*，且其中3家为国资背景*#%#，唯一一家民企明集团也于2023年12月12日撤回了发行上市申请文件%****，而泓盈服务在2023年6月25日发布招股书后@@，2024年3月15日%@@%，再次在港交所发布招股书@@#。今年4月24日#*，才顺利通过港交所上市聆讯@*，其是长沙市一家国有城市服务及运营提供商@#@。
是否还热衷登陆资本市�#*@。�
渐苒研究院首席研究员、物商云联合创始人汤晓晨认为#@@%#，当前及接下来一段时间仍会有物业公司上市#%%#，主要会以地方国资物企、大型非关联地产物企为主*@*，但由于体量都较�*%*@@。换岫哉迨谐〔笥跋�*#%#。
牛晓娟表示##%，2024年%@#，部分物业服务企业@%#@%，尤其地方国资背景物业企业##*，仍在寻求奔赴资本市场的机会*@#，以实现资产保值增值及组织结构优化@*@@。其中%@%#*，泓盈运服已经顺利通过港交所上市聆讯*%*#@，深业运营、经发物业仍在IPO进程中@@，且于2月份均已获得中国证监会发布的境外上市备案通知书#@*，3月均已再次向港交所递交招股书#@%@@，这些企业在2024年年内有望登陆港交所主板市�**#*。谐⌒判幕蚪鱿只嘏纯�%@@。
建诚晟业联合创始人苑承建也认为*#@#%，“物业企业仍会积极追求上市**@#，但估值将会继续下行%#**。”
市值均值跌幅近50%
近两年@%%#，上市物业企业一直面临市值下行的挑战**@。2023年资本市场市值下跌明显@*，整个物业行业仍旧处于修复期@@。
据牛晓娟介绍%@，物业板块自2023年以来@#，总市值仍处在波动下行趋势@@##*。截至2023年最后一个交易日收盘%@，65家物业上市公司市值之和为2384.42亿元%#，市值均值约36.68亿元%@@##。相比而言#*%#*，2022年58家物业上市公司市值之和为4170.15亿元@@@%，市值均值约71.9亿元@%#**，无论是市值总和还是市值均值%@%，均出现大幅下降*@#@@。其中*@，市值均值跌幅达到48.98%##%。
在个股股价上*#@**，据克而瑞研究院统计*#，截至2023年12月31日###%@，仅京城佳业、宋都服务、鑫苑服务3家相对年初股价略有上涨*##，企业股价整体下挫@@@#*，股价均值由年初的6.79港元/股下降至4.25港元/股%@，降幅达到37.2%#*。从不同类型企业收盘价涨跌幅来看#%#*#，国资物企和民营物企股价较年初跌幅分别为35.0%、42.5%@@，民营物企股价整体振幅更大*@***，国央企在此轮下行周期中的表现仍优于民企*@#*%。
需要关注的是###，2023年仍是房企偿债高峰年份%#@*，但市场销售疲软、企业融资不畅%#%，物企反向“利益输送”仍在上演*#%*。房地产暴露出来的风险及“利益输送”行为均给物企带来负面的影响*%@@。
为了挽回市场信心@#*%#，2023年@#%，多家物企发起大笔回购#@**，以表明对自身未来业绩增长的确定性态度#%#。克而瑞研究院监测数据显示#@@，2023年共有10家上市物企回购259次#%@@#，累计回购2.91亿股%*，回购金额达10.10亿元%%#*，回购次数、回购股数和回购金额均远高于上年%*。2022年*%#，上市物企回购92次#@*，累计回购9919.68万股%#，回购金额约3.98亿元*#@%*。
从企业回购策略来看@**#%，主要分为两种@%，分别是以碧桂园服务为代表的低频大额回购和以金科服务、绿城服务为代表的高频小额回购*@#。在克而瑞研究院分析人士看来%%*#，上市物企频繁发起股票回购*%%，向外界传递了对自身经营情况的看好#*，展现了对行业前景和股价的信心#*@@，也向市场传递公司价值被低估的信号**#，这有利于改善公司的资本结构@#*，缓解投资者的担忧@#%，稳定股价和市值@#，提振市场信心@@#@。
短期内股价、市值仍然承压
如何修复走低的市值@@*@%，是每家物企都在思考的问题@%%。对此%@，苑承建表示*@#%，对当前上市物企来说#%*#%，一方面要继续提升管理规模#*@*%，特别是优质次新项目#@@#@，扩大管理规模的同时提高利润率@#*#@，实现主业的做大做强；二是要做好与开发母公司的应收账款管理和经营独立%*#@，减少开发母公司带来的影响@%#，特别是现金流影响；三是要积极拓展基于在管项目客户的新业务模式%%@，比如资产管理、养老服务、城市管理服务等#%*，提高经营效率#@，实现从传统物企向现代化服务企业的转型*@##%。
汤晓晨表示@#%，目前上市物企市值处于低谷*%，行业外围因素占据主要地位@%#，行业内部因素占据次要地位@*#。行业内部因素是增量交付趋缓*@%，受关联方应收账款拖累；基础服务商业模式竞争激烈**%#%，利润空间缩窄；更深层次的原因%@%@，是物企的第一曲线(物业服务)和第二曲线(空间变现)都遭遇暂时挫折%@*%#。
“物业公司能不能再次赢得投资者目光#*@*%，重新成为市值增长明星##%，依赖于物业公司在两方面的突破是否成功：其一**%**，科技突破能否真正带来量化意义上的、可观测的、持续的降本增效提升或对物管行业商业模式的革新；其二%%，增值服务赛道能否‘跑’出来有价值的独角兽公司%%*#。”汤晓晨认为#*#，如果能因此赢得投资者目光#*##，相信这样的企业的股价、市值能够再上一个台阶@@%**，市场也会对既有物业公司进行重估%@%，让优秀的企业脱颖而出%#*。
对于未来物企在资本市场的表现*%，苑承建预期%@@#@，由于受到地产行业持续下行影响#@@@@，资本市场对物企认知转为传统行业、上市物企业绩特别是利润下滑等影响@%*，目前资本市场对物业行业的热度仍在下降中@@%，预计仍会延续一段时间##**%。
采写/新京报记者 袁秀丽
来源：新京报
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