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疯狂的黄金一天一个价，现在还能买吗？
近期#*，政府债在个人投资者中的热度居高不下#@#*。
5月10日至5月19日#@#*@，新一批储蓄国债正式开售*%*%*。5月11日下午%*#，记者电话咨询广东多家银行网点#%@#%，额度均已售罄%%#。而在前一日@%##*，地方债柜台发售份额也遭热抢#**。5月9日%@@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%@###，据多名当地银行经理透露##%##，开售当日@@#，多数网点的地方债额度已被抢购一空#%%#。
有市场分析人士认为##*，受去年国债增发以及地方化债的影响**@@#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#*#%*，市场上“安全资产”较为稀缺%*。不过#%#%*，近期政策导向已经逐渐明朗%*@%。近期%#，有关负责人表示#@，今年计划发行的政府债券规模也不蠤@#*#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*##@%。受访业内人士多认为#**，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%#，在监管推进下@**，专项债发行也将放量#%@，未来“资产荒”有望缓解*%#%@。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日*#，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%#@。财政部公告显示#*，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%*，最大发行总额300亿元*%@。其中##，第三期期限为3年%#@@@，最大发行额150亿元；第四期期限为5年#%，最大发行额150亿元*%。
从利率上看#*，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%%，五年期票面利率为2.5%**#，低于去年同期水平@%@*。不过记者注意到##，与国有大行定期存款利率相比#%%%，储蓄国债仍具备一定优势*##。记者据银行官网信息梳理%%*#，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%*#*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@*@*@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进**，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%%%。融360数字科技研究院市场数据监测显示%@@%*，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%#@@#，五年期定期存款平均利率为2.388%*##，均略低于储蓄国债利率*#@#。
市场抢购热情也仍在持续@@#*#。5月11日下午*#@%，记者咨询多家国有银行客户经理#%，均表示额度已售罄%*%。
“额度基本‘秒空’#@*%#。基本开售当天上午网点就已经没有额度%%*%。”广东一名股份行客户经理告诉记者#%@*，很多客户上次没有抢到额度%#%*%，这次都早早来线下网点排队等发售*#**。网点最早7点就已经有客户来排队了#%。
另一名股份行支行主管告诉记者**，该行额度是区域共享的@@。当天所在网点的两名客户购买完成后@##%%，区域额度就基本告罄*@*%。“我去的网点额度应该不多%#*。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了@#%##。”广州一名储户告诉记者@%，“本来打算买五年期的储蓄国债#@%##，最终因为额度不够*#*%%，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@@@#。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时#@#%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*@%##，但也出现“秒光”盛况**#。
5月9日至11日**，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*%#。根据广东省财政厅公告%@*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%#@@#，债券代码：2405278)#@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债*@#*，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@#@#*，其中#*，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@@@#。
从利率上看#*，该地方债五年期票面利率为2.20%@@，低于同期限储蓄国债#@#，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率**##。
虽然利率优势并不明显%*@，但当天柜台发售依然火爆@#%。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售#%*。地方债发行时间早于储蓄国债一天#*#，利率更低%#@*，但提前咨询者依然较多*@。”一名国有行内部人士告诉记者@@%@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄#@，基本全为个人投资者认购@***@。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后%*#@*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注@#@。不少机构认为@%，受去年国债增发以及地方化债的影响*#*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@#，市场“安全资产”相对稀缺%%*。
2024年一季度%@，长期国债收益率出现下行*#%#*，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%#%*%@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%##**%，分别下行27BP、38BP#*#*#。机构对于资产荒的讨论渐盛%#。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%@@*%，政府债券供给高峰或即将来临**，将一定程度上改变市场“资产荒”局面#%。
根据国盛证券研报#%#，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元*@*@，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元%%，发行节奏仍慢于去年同期*@，后续有望加速@@@%#。
但4月以来%#%@%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高*##@#。4月下旬%#*，财政部表示%**，将根据超长期特别国债项目分配情况@%@**，及时启动超长期特别国债发行工作*%**。4月30日%@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度@*%*%，保持必要的财政支出强度”%**@。5月10日@***，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@@%*%，今年计划发行的政府债券规模也不蠤#*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*%。债券市场供求有望进一步趋于均衡#%%#，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配****。5月13日@%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会**##。
频频表态背后@%@，不少机构判断政府债供给高峰将至@@%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计#%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元##，其中新增一般债39亿元@%@，新增专项债921亿元#@%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)##%@@。
据樊信江预测*%%，5月国债净融资或达7500亿元*@*，6月考虑特别国债发行或超8000亿元*@%*，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元*#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元*#。“假设供给在5～6月充分释放%%，利率债供给规模约为4万亿元%#，同比多增2.2万亿元%%@%@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为**#，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配*#。据她测算%@@#，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%#%%%。
不过*#*，市场也有声音认为政府债供给增加*#，对目前“资产荒”影响有限*%。一名银行债券交易员认为@%*，目前只要30年期国债收益率触及2.5%#@##，仍有各路资金抢购**，市场需求较大*@%@。因此#**@*，即便5月～6月政府债券供给加大@@*%@，“资产荒”也有可能持续%*。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@%#，大行、非银机构缺资产##%。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#*@#*，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@##*。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为#%@，与2016年低点的比较来看#@*#，进一步下行的空间比较有限%@@，未来可能还将在当前位置震荡*%。