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卫星视角看神州万象“耕”新
回购+拓展赛道 上市物企努力修复市值
多家物企回购股份加强市值管理*@#，科技创新和增值服务赛道的突破也将起到重要作用
房地产行业风险仍在出清%%%@，关联度较高的物业行业也处于调整期%*。2023年%%，物管行业并未出现触底反弹#**#，而是继续探底*%*##，表现为股价、市值双双下行#@@，物企上市之路愈加艰难@*#*。在此背景之下****，众多上市物业企业采用回购股份来加强市值管理@*。
2024年@#@**，国资委将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核#@#@%。市值管理成为上市物业企业重点关注方向*@%。那么@@*##，上市物企的市值如何修复？未来物企在资本市场的发展前景预期如何？
上市数量创近六年新低
2023年@#@，资本市场“寒意”明显%#*，联交所对物企的上市审核及管理更加严格#*%，企业上市意愿低迷###%。据中指研究院物业总经理牛晓娟介绍##%%，2023年##%##，物业管理行业IPO热度进一步降低@%，年内新增上市公司仅两家@***#，分别是众安智慧生活和润华服务#@，募集资金总额约2.4亿港元#*%%*。上市物企数量及募集资金总额均创近六年来新低#@*@*，回落至2015年的水平**。
另据克而瑞研究院信息显示*##，润华服务和众安智慧生活#@@#，自2021年筹划上市以来均经历了3次递表%%，上市平均用时达到661天@#%，较2022年6家新上市物企平均用时延长了367天%%，万达商管在历经4次递表后仍未闯关成功*#*，上市之路坎坷###*@。
资本市场寒冬##*，物企上市意愿急转直下%#@。公开资料显示*%#，2023年新递表企业仅4家#*#，且其中3家为国资背景@#，唯一一家民企明集团也于2023年12月12日撤回了发行上市申请文件%**#，而泓盈服务在2023年6月25日发布招股书后@%，2024年3月15日%#*，再次在港交所发布招股书@%。今年4月24日***%@，才顺利通过港交所上市聆讯%#%%%，其是长沙市一家国有城市服务及运营提供商#%。
是否还热衷登陆资本市�*##。�
渐苒研究院首席研究员、物商云联合创始人汤晓晨认为*##**，当前及接下来一段时间仍会有物业公司上市#@%，主要会以地方国资物企、大型非关联地产物企为主*@%*，但由于体量都较�*@*%。换岫哉迨谐〔笥跋�%#@。
牛晓娟表示@%#%，2024年#**#，部分物业服务企业#%，尤其地方国资背景物业企业@%@，仍在寻求奔赴资本市场的机会#%*，以实现资产保值增值及组织结构优化*#@@@。其中%*%#%，泓盈运服已经顺利通过港交所上市聆讯%*#*，深业运营、经发物业仍在IPO进程中@@，且于2月份均已获得中国证监会发布的境外上市备案通知书%%@，3月均已再次向港交所递交招股书%@*##，这些企业在2024年年内有望登陆港交所主板市矦%#。谐⌒判幕蚪鱿只嘏纯�%%@@*。
建诚晟业联合创始人苑承建也认为@%@**，“物业企业仍会积极追求上市*%%@，但估值将会继续下行@#。”
市值均值跌幅近50%
近两年#%，上市物业企业一直面临市值下行的挑战#@。2023年资本市场市值下跌明显@%@%，整个物业行业仍旧处于修复期%##%#。
据牛晓娟介绍*%@%*，物业板块自2023年以来%#，总市值仍处在波动下行趋势@%@。截至2023年最后一个交易日收盘@@%**，65家物业上市公司市值之和为2384.42亿元@%%**，市值均值约36.68亿元*#%。相比而言#@*，2022年58家物业上市公司市值之和为4170.15亿元@%@*，市值均值约71.9亿元@%#%*，无论是市值总和还是市值均值@@，均出现大幅下降##%*#。其中##，市值均值跌幅达到48.98%@%@##。
在个股股价上@@@*，据克而瑞研究院统计##*@，截至2023年12月31日@*，仅京城佳业、宋都服务、鑫苑服务3家相对年初股价略有上涨@@%*@，企业股价整体下挫#%#@，股价均值由年初的6.79港元/股下降至4.25港元/股%@，降幅达到37.2%%%@%。从不同类型企业收盘价涨跌幅来看%**#*，国资物企和民营物企股价较年初跌幅分别为35.0%、42.5%@%%@#，民营物企股价整体振幅更大#%@#，国央企在此轮下行周期中的表现仍优于民企%#@#。
需要关注的是*@@，2023年仍是房企偿债高峰年份@#@#%，但市场销售疲软、企业融资不畅#@%，物企反向“利益输送”仍在上演#*。房地产暴露出来的风险及“利益输送”行为均给物企带来负面的影响%@%*。
为了挽回市场信心*@，2023年@*，多家物企发起大笔回购@#，以表明对自身未来业绩增长的确定性态度#@。克而瑞研究院监测数据显示#%%，2023年共有10家上市物企回购259次##%，累计回购2.91亿股%%#，回购金额达10.10亿元%#@*，回购次数、回购股数和回购金额均远高于上年***。2022年*@%%，上市物企回购92次%%##，累计回购9919.68万股@***，回购金额约3.98亿元@#。
从企业回购策略来看**，主要分为两种@@%*，分别是以碧桂园服务为代表的低频大额回购和以金科服务、绿城服务为代表的高频小额回购@*%。在克而瑞研究院分析人士看来*#@%，上市物企频繁发起股票回购*%@，向外界传递了对自身经营情况的看好**%，展现了对行业前景和股价的信心*%，也向市场传递公司价值被低估的信号@@，这有利于改善公司的资本结构**，缓解投资者的担忧##，稳定股价和市值###，提振市场信心##。
短期内股价、市值仍然承压
如何修复走低的市值%%@#，是每家物企都在思考的问题%#*%*。对此*%%#，苑承建表示*##，对当前上市物企来说%#@，一方面要继续提升管理规模%#@，特别是优质次新项目@####，扩大管理规模的同时提高利润率#@#%%，实现主业的做大做强；二是要做好与开发母公司的应收账款管理和经营独立@##@，减少开发母公司带来的影响#*@，特别是现金流影响；三是要积极拓展基于在管项目客户的新业务模式*%#，比如资产管理、养老服务、城市管理服务等#@*@*，提高经营效率@@*%*，实现从传统物企向现代化服务企业的转型%%#。
汤晓晨表示##%，目前上市物企市值处于低谷#@***，行业外围因素占据主要地位#@%，行业内部因素占据次要地位*@@%。行业内部因素是增量交付趋缓*#，受关联方应收账款拖累；基础服务商业模式竞争激烈*#*，利润空间缩窄；更深层次的原因*##，是物企的第一曲线(物业服务)和第二曲线(空间变现)都遭遇暂时挫折#*@%。
“物业公司能不能再次赢得投资者目光%*#@，重新成为市值增长明星*%@*，依赖于物业公司在两方面的突破是否成功：其一##%，科技突破能否真正带来量化意义上的、可观测的、持续的降本增效提升或对物管行业商业模式的革新；其二@%，增值服务赛道能否‘跑’出来有价值的独角兽公司%*@*@。”汤晓晨认为#@，如果能因此赢得投资者目光**@*#，相信这样的企业的股价、市值能够再上一个台阶%%*%%，市场也会对既有物业公司进行重估%*，让优秀的企业脱颖而出%@。
对于未来物企在资本市场的表现*#，苑承建预期#*，由于受到地产行业持续下行影响##@%*，资本市场对物企认知转为传统行业、上市物企业绩特别是利润下滑等影响#%*%，目前资本市场对物业行业的热度仍在下降中*#%%，预计仍会延续一段时间%**。
采写/新京报记者 袁秀丽
来源：新京报