GGPoker(ggn666.com)
东西问｜杨海潮：茶马古道是怎么走出来的？
投资者排队认购、线上额度“秒没” 储蓄国债为何受热捧？
“刚放额度就秒没”“线上根本抢不到”……今年以来#%##@，国内投资者积极认购储蓄国债#*，一些银行网点出现“一债难求”情况@#%##，手机银行代销的储蓄国债(电子式)更是“手慢无”#%%#@。有关专家指出*%@##，国债销售有利于增厚居民“类利息”收入*#%，近期储蓄国债受追捧#@，也反映出国债在经济运行中的影响力日益提升@#。
部分银行网点“一债难求”
5月10日*@，今年第三期、第四期储蓄国债(凭证式)开售@##@%。早上8时%%@##，北京市朝阳区一处商业银行网点还没开始营业*@%@，10余位投资者就早早守在门外@%@#。
工作人员告诉记者@%@，此次该网点分配到的储蓄国债销售额度为120万元%*%%%，其中三年期、五年期各60万元*%%%。“我们这里是9点钟开门@%，7点钟就有大爷大妈来排队@%%#，今天大概率能卖完*##。”工作人员说%%%。
“单人单期限购300万元%#@%@，网点额度总共才120万元*%#@#，实际等于不限购*##。如果前边排了十几位你才来#%%，估计就没戏了#@#*#。”正在排队的刘大爷说#@。
今年以来%@#，储蓄国债大受追捧#%%@。3月10日*%，2024年第一期、第二期储蓄国债(凭证式)发行###*，最大发行总额合计300亿元@%#，投资者排队抢购；4月10日#*#，2024年第一期和第二期储蓄国债(电子式)发行@@#*，最大发行额合计450亿元%@*%，线上额度放出不久即告售罄%#%%。
利率走低也难挡投资者的认购热情*#@*。此前***@，储蓄国债票面利率已经过多轮调降%*。以3年期和5年期储蓄国债(电子式)为例：2023年以来@*###，3年期储蓄国债(电子式)利率从3%下降62个基点至2024年第一期的2.38%；5年期储蓄国债(电子式)利率从3.12%下降62个基点至2024年第二期的2.5%@#*%。
投资者总体认购情况如何？财政部国库司司长李先忠表示*#，今年3月至4月#*@#，储蓄国债发行情况总体平稳*#，但也存在局部供需矛盾#@@#。
目前#%，中国储蓄国债分为凭证式和电子式两种*%##%。凭证式通过银行网点柜面销售；电子式既可在柜面销售#*，也可通过网上(手机)端销售*@#，销售额度可在不同银行间、银行内不同网点间、柜面和网上(手机)端间灵活调剂##%*@。
李先忠表示**，由于各网点客户群和客户需求不同@#*，储蓄国债(凭证式)销售额度在各网点间实现灵活调剂还存在一定困难@@##%，造成部分网点出现供需矛盾@@#*。“比如%%，在3月份储蓄国债(凭证式)发行过程中@*%@#，某大型商业银行北京分行首日总体销售进度是70%*@，每期国债销售一共是10天@%%#*，首日销售进度是70%**@#*。但在北京的466个网点中#**@，有14个网点在半小时内售罄*@*#@，就可能造成在网点柜面排队的部分投资者没有买到国债*%@#。”李先忠说%*@*%。
4月份以来%**#，受部分银行降低存款利率、暂停销售大额存单等因素影响%@%@*，储蓄国债关注度进一步提高@*%。财政部公布的数据显示@%#%，4月份发行的储蓄国债(电子式)***，发行首日即售出计划发行额的99.7%@@%，进度明显快于近几年的平均水平#%%#@。
从柜面销售看#@，多数银行销售时长超2小时*%@。从网上(手机)端销售看@%，由于这种购买渠道可同时容纳更多投资者购买*@*@，销售更加集中*%#%%，部分银行网上(手机)端出现了瞬时供需矛盾%%#%*，32家银行的网上(手机)端销售时长平均约半小时#%，“有2家银行销售时长不到1分钟#@*#，基本上是秒光@@#%，另有7家银行是6分钟内售罄@#。”李先忠说*@#@%。
安全性稳定性受到认可
招联金融首席研究员董希淼表示@@*@*，储蓄国债是一种兼具安全性和收益性的投资产品##，适合偏好稳健收益、对流动性要求不高的投资者%#。目前投资者风险偏好下降、市场投资收益下滑#*，储蓄国债更受市场欢迎%%***。
谁在投资储蓄国债？老年人是认购储蓄国债的主力*%@。据统计#@，55%的储蓄国债投资者年龄超过60岁##%#%。“大爷大妈排队买国库券”是许多资深银行员工司空见惯的场景%*%%。
储蓄国债代表国家信誉%#*#，保本保息、收益稳定##，因而长期以来受到广大投资者特别是老年人的青睐%**%。“一些老年人‘有钱有闲’@*%，一方面有空余时间提前排队等待***@，另一方面有一定积蓄、出手就是大笔金额##，很快就能把网点销售额度买空@@#。此外*@%%*，老年人的投资风格比较稳紷%*。爬倒饫嗟头缦盏睦聿魄�#*@%。”某大型商业银行北京分行的90后柜员李文浩说#*@@#。
李先忠介绍#@%*，老年投资者偏好在柜面购买%*##，为更好保障这部分传统客群的购债需求#%，储蓄国债(电子式)在发行首日销售额度向柜面适度倾斜#*@@，首日柜面销售额度占各银行基本销售额度的60%**。因此%%%%@，柜面认购需求基本能够得到满足#@%##。
同时%#**%，一些年轻人也出现在购买队伍中**。有网友在社交媒体发文称%@@，“人生第一次买国债@*#@，运气好抢到了”#%*。
储蓄国债收益水平也不错@#。虽然利率走低%@，但相较大型商业银行定期存款利率@%#，仍维持小幅占优态势@#*，不过对比中小银行定存利率并不占优势#%%#*。其安全性、稳定性等特点依然对部分群体具有较大吸引力%%。
作为一种“准存款”*%*，储蓄国债常被拿来同银行定期存款作对比*@*%。目前@@@#，中国银行、中国建设银行、中国工商银行、中国农业银行的三年期定存挂牌利率为2.35%@*，储蓄国债小幅占优%%**。降息预期之下@#，不少银行中长期大额存单“断货”##@#@，间接减少了5年期储蓄国债的可替代品*#%*。相较于银行定期存款%#，储蓄国债还具有投资门槛较低、按年或一次性付息、利息收入免征个人所得税等优势%%*@#。
此外#*#，储蓄国债具有提前支取可以靠档计息的优势*@*#。投资者办理提前兑菮@*#。吹逼诠导食钟惺奔浜拖嘤Φ睦实荡渭葡�%**@@，并按提前兑取本金的千分之一向承销团成员支付手续费##。因此%%，当储蓄国债投资者急需用钱时%%%，可以通过靠档计息保住一部分利息收入#%*#。
更好满足投资者购债需求
储蓄国债认购热度会持续高涨吗？
中国人民银行有关负责人此前表示%#@@@，当前政府债券发行成本低@##*@，居民持有政府债券比例较低#%@#@，购买政府债券还有提升空间；今年将推动银行加大向居民销售政府债券的力度%@*#，为居民提供更多兼具安全性、流动性和收益性的投资产品%*%@，进一步疏通储蓄向投资转化的多元化渠道#%%。
之后几期还买不买？一些投资者表示@##%，这取决于收益有多高%#@%。北京90后白领刘毓明告诉记者#*#，自己将视后续发行安排进行规划：“5月这两期和4月利率一样%#，但凭证式不好抢@*@*%。我打算等6月10日的电子式储蓄国债业务公告出来*##@，看看当期的票面利率有多高*%*，再决定买不买**@。”
日前召开的中共中央政治局会议指出%%##@，要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具%%@%，加大对实体经济支持力度#*，降低社会综合融资成本@%*。商业银行存款利率有下探趋势*%#*，将进一步凸显储蓄国债投资优势%*%。此外*#@，储蓄国债额度分配机制和购债体验也将进一步优化@%@*。
“‘一债难求’主要是因为需求旺盛、供给相对不足*#，所以我们下一步要研究适当增加发行规模%@@#%。”李先忠透露#@@**，为进一步满足投资者购债需求*#*，财政部将密切关注储蓄国债的供需关系变化和销售情况@#%#，研究适当增加发行规模%@%。
李先忠表示#*@，财政部将研究进一步调降单人购买限额#@#*，使储蓄国债能惠及更多投资者%%*。同时%*%**，在保障柜面销售的基础上*##*，不断提升储蓄国债(电子式)的信息化服务水平#@##，稳步增加储蓄国债(电子式)网上和手机端销售额度；加大宣传*#*@，引导更多投资者通过网上和手机端购债*#，改进购债体验@#@*。
此外*@#%，财政部还将会同有关部门进一步优化储蓄国债(凭证式)额度分配机制%#@*，更好匹配有实际需求的网点@**@%，并研究优化凭证式和电子式两种储蓄国债发行比例的中长期安排@#，更好满足投资者购债需求%@%。
中央财经大学证券期货研究所研究员杨海平认为**，政府债券应面向柜台销售渠道增加投放额度%%*，使更多投资者和居民受益*@%。“应优化金融基础设施和信息技术系统***，结合线上和线下优势*@，提升居民投资地方政府债券和国债的便利度**##*。”杨海平说@*。
记者 汪文正