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“五一”餐饮市场火热外卖成餐饮企业营收上涨重要渠道
近期@%@**，政府债在个人投资者中的热度居高不下%*。
5月10日至5月19日*#，新一批储蓄国债正式开售*%。5月11日下午%@###，记者电话咨询广东多家银行网点@@@@#，额度均已售罄@%。而在前一日#**%%，地方债柜台发售份额也遭热抢**%@。5月9日#*@%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%*，据多名当地银行经理透露%@*@*，开售当日*@%，多数网点的地方债额度已被抢购一空*%#*。
有市场分析人士认为*@%#*，受去年国债增发以及地方化债的影响#*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#%###，市场上“安全资产”较为稀缺%*###。不过@%***，近期政策导向已经逐渐明朗*##。近期#@，有关负责人表示%@#，今年计划发行的政府债券规模也不�%%@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%%@*%。受访业内人士多认为@%#，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@#%#@，在监管推进下#%%，专项债发行也将放量@@，未来“资产荒”有望缓解@%*。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日####，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售###。财政部公告显示##%*@，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种#@*，最大发行总额300亿元%%#。其中%*#，第三期期限为3年@*#*，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%*@，最大发行额150亿元#@。
从利率上看##，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%#@%%#，五年期票面利率为2.5%%#@@，低于去年同期水平@#%**。不过记者注意到%*@，与国有大行定期存款利率相比**，储蓄国债仍具备一定优势@@**。记者据银行官网信息梳理%*@%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@@@*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%**。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进#%@%%，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%#%#*。融360数字科技研究院市场数据监测显示%@#%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%**@，五年期定期存款平均利率为2.388%%*，均略低于储蓄国债利率#**。
市场抢购热情也仍在持续%@@。5月11日下午**，记者咨询多家国有银行客户经理%**%，均表示额度已售罄#*#%。
“额度基本‘秒空’@#。基本开售当天上午网点就已经没有额度##。”广东一名股份行客户经理告诉记者@#*，很多客户上次没有抢到额度%%，这次都早早来线下网点排队等发售**%。网点最早7点就已经有客户来排队了%%。
另一名股份行支行主管告诉记者@#@，该行额度是区域共享的#*。当天所在网点的两名客户购买完成后*@%@，区域额度就基本告罄##。“我去的网点额度应该不多*%*。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%%*#*。”广州一名储户告诉记者*%@*，“本来打算买五年期的储蓄国债*####，最终因为额度不够#@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@%%@%。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时%#*@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%*@@#，但也出现“秒光”盛况##*#。
5月9日至11日@*#@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*@%@。根据广东省财政厅公告%@%*%，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*@@，债券代码：2405278)*@%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债*#*，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@#@，其中**@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元###。
从利率上看%*，该地方债五年期票面利率为2.20%@%@，低于同期限储蓄国债@#，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%@@。
虽然利率优势并不明显%#，但当天柜台发售依然火爆@@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%#*。地方债发行时间早于储蓄国债一天**#@，利率更低@@*，但提前咨询者依然较多%%#。”一名国有行内部人士告诉记者#*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄%@*，基本全为个人投资者认购%@#。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后@@@%，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注*%*@@。不少机构认为#%%@#，受去年国债增发以及地方化债的影响*%@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%#，市场“安全资产”相对稀缺#*@@。
2024年一季度*#**#，长期国债收益率出现下行@##@#，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%*##，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%*@，分别下行27BP、38BP#%。机构对于资产荒的讨论渐盛%%*。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%@@，政府债券供给高峰或即将来临#*，将一定程度上改变市场“资产荒”局面%@%@。
根据国盛证券研报*#@*，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%*，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元%@@@*，发行节奏仍慢于去年同期@@@%，后续有望加速%*。
但4月以来%*##*，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高*##。4月下旬##，财政部表示@#%@#，将根据超长期特别国债项目分配情况%**##，及时启动超长期特别国债发行工作##*#。4月30日#*，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%*%*，保持必要的财政支出强度”@@*。5月10日@@%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@@%@*，今年计划发行的政府债券规模也不蠤%#*#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%*%*@。债券市场供求有望进一步趋于均衡@%%%@，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配*#*@#。5月13日@*%@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会*%@*。
频频表态背后#**，不少机构判断政府债供给高峰将至##。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计*#，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%@，其中新增一般债39亿元@%，新增专项债921亿元@#*。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)*@。
据樊信江预测##*#，5月国债净融资或达7500亿元@%*，6月考虑特别国债发行或超8000亿元#**，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元*#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@#。“假设供给在5～6月充分释放@*，利率债供给规模约为4万亿元%@，同比多增2.2万亿元#%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为#@@#@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@%%@*。据她测算@@*，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@#@#%。
不过#*#，市场也有声音认为政府债供给增加%##%@，对目前“资产荒”影响有限#*#*。一名银行债券交易员认为#*，目前只要30年期国债收益率触及2.5%%@，仍有各路资金抢购%#*，市场需求较大*@。因此*%，即便5月～6月政府债券供给加大@@*@，“资产荒”也有可能持续%%#%%。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@*##%，大行、非银机构缺资产@**#。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态*#@，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@#。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为***@，与2016年低点的比较来看*#*，进一步下行的空间比较有限#*，未来可能还将在当前位置震荡%%%#。