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中新人物“被篮球耽误的超模”，想再拿一次总冠军
近期#@@**，政府债在个人投资者中的热度居高不下%#*#。
5月10日至5月19日%%#，新一批储蓄国债正式开售##%。5月11日下午%@#%@，记者电话咨询广东多家银行网点#%@@，额度均已售罄@@#。而在前一日%@%@%，地方债柜台发售份额也遭热抢@*@%。5月9日%@#%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%*，据多名当地银行经理透露*@，开售当日#@*@@，多数网点的地方债额度已被抢购一空@**#*。
有市场分析人士认为#@#，受去年国债增发以及地方化债的影响%*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#%*，市场上“安全资产”较为稀缺%@。不过@@#，近期政策导向已经逐渐明朗*#@。近期@@#*#，有关负责人表示%*@#*，今年计划发行的政府债券规模也不�%@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡*##%。受访业内人士多认为*@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地*%#，在监管推进下%@#@，专项债发行也将放量@##@，未来“资产荒”有望缓解##*#。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日@@%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售@%。财政部公告显示#*%%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种#%%，最大发行总额300亿元##*。其中#%**，第三期期限为3年***，最大发行额150亿元；第四期期限为5年*%@#，最大发行额150亿元%*%##。
从利率上看@*%%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%#*，五年期票面利率为2.5%*#，低于去年同期水平@%#@%。不过记者注意到%%%，与国有大行定期存款利率相比*#@，储蓄国债仍具备一定优势@#。记者据银行官网信息梳理*#%%%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%*#，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等#**#@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%#@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”@*%%。融360数字科技研究院市场数据监测显示#*#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%##@**，五年期定期存款平均利率为2.388%@%%，均略低于储蓄国债利率%#@*。
市场抢购热情也仍在持续#@#@@。5月11日下午@*，记者咨询多家国有银行客户经理@#**，均表示额度已售罄*#。
“额度基本‘秒空’#@@*。基本开售当天上午网点就已经没有额度**@。”广东一名股份行客户经理告诉记者%%，很多客户上次没有抢到额度#@%%，这次都早早来线下网点排队等发售*%@#。网点最早7点就已经有客户来排队了@%。
另一名股份行支行主管告诉记者#@#%，该行额度是区域共享的**@#*。当天所在网点的两名客户购买完成后@%，区域额度就基本告罄%#%*#。“我去的网点额度应该不多#%*。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了@@@%。”广州一名储户告诉记者#%@，“本来打算买五年期的储蓄国债#@@%，最终因为额度不够*%%，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%#。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时%@*%#，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@%，但也出现“秒光”盛况*@*@%。
5月9日至11日*@#%%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@@*。根据广东省财政厅公告**，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”#@，债券代码：2405278)%*%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债##%##，计划发行面值总额不超过140.2187亿元*%，其中##*%@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元#%。
从利率上看%#，该地方债五年期票面利率为2.20%@##@*，低于同期限储蓄国债*#%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率*%。
虽然利率优势并不明显@*，但当天柜台发售依然火爆@*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售#*@@#。地方债发行时间早于储蓄国债一天@%，利率更低#%%，但提前咨询者依然较多#@###。”一名国有行内部人士告诉记者*#@#*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄*@@#，基本全为个人投资者认购*#%#*。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后%@#，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注**%。不少机构认为@@#*，受去年国债增发以及地方化债的影响*@@@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%*%@#，市场“安全资产”相对稀缺*@#*。
2024年一季度@%，长期国债收益率出现下行@%*@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%###*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%*@*，分别下行27BP、38BP#%#@。机构对于资产荒的讨论渐盛*@。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为*@##，政府债券供给高峰或即将来临%%%@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面%%#。
根据国盛证券研报*#@，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元##%，发行节奏仍慢于去年同期#@%#，后续有望加速%@#。
但4月以来@%%%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高#@#*。4月下旬@%@，财政部表示#*%%，将根据超长期特别国债项目分配情况#@#%%，及时启动超长期特别国债发行工作#@*。4月30日@@##，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度*@，保持必要的财政支出强度”@##*#。5月10日%##，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%@#*，今年计划发行的政府债券规模也不�%**。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%@**。债券市场供求有望进一步趋于均衡*%**@，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配***。5月13日*#@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会##*%#。
频频表态背后%##，不少机构判断政府债供给高峰将至*#***。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@%%%*，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元#@，其中新增一般债39亿元@%%*，新增专项债921亿元%*#。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)*%##@。
据樊信江预测%#@@#，5月国债净融资或达7500亿元#%%@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%##%#，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元@%@，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@*。“假设供给在5～6月充分释放#*#，利率债供给规模约为4万亿元%@%**，同比多增2.2万亿元%%%@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%%*#%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配*##%。据她测算%*@#*，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@%*%。
不过%#*，市场也有声音认为政府债供给增加#%@，对目前“资产荒”影响有限*#%%%。一名银行债券交易员认为**#%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%%#@，仍有各路资金抢购@%*，市场需求较大%@#%。因此#%*，即便5月～6月政府债券供给加大#**，“资产荒”也有可能持续*%@。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足#@，大行、非银机构缺资产#%**。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态%*#%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高*@@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为*#@#，与2016年低点的比较来看@@*，进一步下行的空间比较有限**@@*，未来可能还将在当前位置震荡@*#%@。