“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”
2024-05-13 14:00:31
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中新网西藏拉萨：春耕第一犁
近期%%，政府债在个人投资者中的热度居高不下%@#%*。
5月10日至5月19日*@#，新一批储蓄国债正式开售@@。5月11日下午@%%，记者电话咨询广东多家银行网点*#，额度均已售罄%@。而在前一日@@@，地方债柜台发售份额也遭热抢#@@。5月9日#****，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债**，据多名当地银行经理透露#%#*，开售当日##，多数网点的地方债额度已被抢购一空*#。
有市场分析人士认为%**@@，受去年国债增发以及地方化债的影响#*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%#%，市场上“安全资产”较为稀缺@@。不过#*，近期政策导向已经逐渐明朗%@**。近期%@%%@，有关负责人表示*%@，今年计划发行的政府债券规模也不�*%*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�**@。受访业内人士多认为*@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地#%，在监管推进下*#%%，专项债发行也将放量@%*##，未来“资产荒”有望缓解@@*。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日*#，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%%。财政部公告显示@#，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种#**#@，最大发行总额300亿元#*##%。其中#%，第三期期限为3年***，最大发行额150亿元；第四期期限为5年#@%#，最大发行额150亿元#%@。
从利率上看#@*#，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%@@，五年期票面利率为2.5%#@%##，低于去年同期水平@@。不过记者注意到##%%#，与国有大行定期存款利率相比%@%@%，储蓄国债仍具备一定优势@%%%。记者据银行官网信息梳理*%*，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%**，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等***#@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进*@*，国有银行高息存款的后门也已被“补上”*#*。融360数字科技研究院市场数据监测显示%*##%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%#**，五年期定期存款平均利率为2.388%*%*，均略低于储蓄国债利率*#。
市场抢购热情也仍在持续@*。5月11日下午%*@，记者咨询多家国有银行客户经理%##@，均表示额度已售罄%#%。
“额度基本‘秒空’**。基本开售当天上午网点就已经没有额度%%@。”广东一名股份行客户经理告诉记者%%*#，很多客户上次没有抢到额度@*，这次都早早来线下网点排队等发售%@#。网点最早7点就已经有客户来排队了%@@@#。
另一名股份行支行主管告诉记者@%@%，该行额度是区域共享的@%%@@。当天所在网点的两名客户购买完成后**#%*，区域额度就基本告罄@##*#。“我去的网点额度应该不多%*@#。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了*#。”广州一名储户告诉记者*@，“本来打算买五年期的储蓄国债%*#，最终因为额度不够*@**#，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%@。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时#@*#*，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*%%#%，但也出现“秒光”盛况*@%。
5月9日至11日*###，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%@。根据广东省财政厅公告@#@，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%%@%%，债券代码：2405278)@#%*。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%%@%#，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#%**，其中#%#，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%*%%%。
从利率上看%#，该地方债五年期票面利率为2.20%%%@，低于同期限储蓄国债*%@@%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%%#。
虽然利率优势并不明显#@%@%，但当天柜台发售依然火爆@%%。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售**%@。地方债发行时间早于储蓄国债一天*%@，利率更低%*%，但提前咨询者依然较多@#@#*。”一名国有行内部人士告诉记者#%@#，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄#@，基本全为个人投资者认购#*。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后**，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%#*%。不少机构认为@####，受去年国债增发以及地方化债的影响##%*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓##，市场“安全资产”相对稀缺*@。
2024年一季度%@**@，长期国债收益率出现下行*#**，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%#*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%*，分别下行27BP、38BP%*。机构对于资产荒的讨论渐盛*###。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为#%*，政府债券供给高峰或即将来临@@%，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@@@*。
根据国盛证券研报**@@#，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@%*，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元%*，发行节奏仍慢于去年同期**，后续有望加速%%*#*。
但4月以来%*@%#，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高**。4月下旬%@@，财政部表示*@#，将根据超长期特别国债项目分配情况%%，及时启动超长期特别国债发行工作*%%##。4月30日@*#，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度*#%，保持必要的财政支出强度”*@。5月10日#***，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*%%#*，今年计划发行的政府债券规模也不�#*##@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡@。债券市场供求有望进一步趋于均衡#@#*@，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配@#。5月13日%%#，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@#@@。
频频表态背后%@@，不少机构判断政府债供给高峰将至%#。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计*@#%#，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元##@%，其中新增一般债39亿元@%，新增专项债921亿元@*##。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)#@*。
据樊信江预测@%%*，5月国债净融资或达7500亿元**@%*，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@%%%*，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元*%##，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@@#%%。“假设供给在5～6月充分释放@#*，利率债供给规模约为4万亿元@%**，同比多增2.2万亿元@%#%@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%%#%%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%#。据她测算#@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@**#。
不过%%%#，市场也有声音认为政府债供给增加*%，对目前“资产荒”影响有限%*@。一名银行债券交易员认为@%#，目前只要30年期国债收益率触及2.5%**，仍有各路资金抢购#%#@*，市场需求较大**#。因此@#@#%，即便5月～6月政府债券供给加大#%，“资产荒”也有可能持续##。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足*%@%@，大行、非银机构缺资产##*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态*@，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@#。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为**@@#，与2016年低点的比较来看#%，进一步下行的空间比较有限%*，未来可能还将在当前位置震荡#%。
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