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国家发改委与塞尔维亚有关部门达成三份合作文件
近期#%#，政府债在个人投资者中的热度居高不下#%。
5月10日至5月19日**%*#，新一批储蓄国债正式开售#*@@%。5月11日下午%@%，记者电话咨询广东多家银行网点@***#，额度均已售罄%%@%。而在前一日**，地方债柜台发售份额也遭热抢@%@。5月9日%*@%%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*#，据多名当地银行经理透露##*@*，开售当日@#，多数网点的地方债额度已被抢购一空@@。
有市场分析人士认为#*，受去年国债增发以及地方化债的影响##@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*%*%*，市场上“安全资产”较为稀缺**#%%。不过@*，近期政策导向已经逐渐明朗**@%。近期#@##，有关负责人表示@**%，今年计划发行的政府债券规模也不�#*%%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#%@@。受访业内人士多认为@@@%#，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地**，在监管推进下@%@，专项债发行也将放量@@##%，未来“资产荒”有望缓解@**。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日*#%#*，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售@%@。财政部公告显示###@，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%@%%*，最大发行总额300亿元@*。其中**，第三期期限为3年*@%#@，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%#%%*，最大发行额150亿元*#%%。
从利率上看%#*，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%#%，五年期票面利率为2.5%%@%，低于去年同期水平#@@@#。不过记者注意到##，与国有大行定期存款利率相比@@，储蓄国债仍具备一定优势@@%。记者据银行官网信息梳理@*#@*，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%##，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等*%#@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@@%，国有银行高息存款的后门也已被“补上”@#。融360数字科技研究院市场数据监测显示*@#*，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%#@，五年期定期存款平均利率为2.388%%@，均略低于储蓄国债利率%#*#%。
市场抢购热情也仍在持续*%%%%。5月11日下午%%，记者咨询多家国有银行客户经理%#*@，均表示额度已售罄***。
“额度基本‘秒空’@*。基本开售当天上午网点就已经没有额度@*#@@。”广东一名股份行客户经理告诉记者#%@，很多客户上次没有抢到额度*@，这次都早早来线下网点排队等发售*%@。网点最早7点就已经有客户来排队了%*。
另一名股份行支行主管告诉记者%#%#，该行额度是区域共享的%@**%。当天所在网点的两名客户购买完成后#@*，区域额度就基本告罄@@#@。“我去的网点额度应该不多@#。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了@%#。”广州一名储户告诉记者%@*，“本来打算买五年期的储蓄国债@#，最终因为额度不够%#@@#，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%@##。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时*#@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低**@*%，但也出现“秒光”盛况@%@。
5月9日至11日#*，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*%*@%。根据广东省财政厅公告#@@*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*#，债券代码：2405278)%#。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%%@@#，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@@#%，其中%%@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元*#。
从利率上看*#，该地方债五年期票面利率为2.20%@*#，低于同期限储蓄国债##@##，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率#*。
虽然利率优势并不明显%@**#，但当天柜台发售依然火爆*%。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售*#。地方债发行时间早于储蓄国债一天@%@*@，利率更低%@%@，但提前咨询者依然较多**@。”一名国有行内部人士告诉记者#@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄#@，基本全为个人投资者认购@*。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后%*%**，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%@%。不少机构认为*##，受去年国债增发以及地方化债的影响@#*@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓**，市场“安全资产”相对稀缺##%@。
2024年一季度#%%@*，长期国债收益率出现下行#*%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%%@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%**%，分别下行27BP、38BP@@#。机构对于资产荒的讨论渐盛#@。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为*@，政府债券供给高峰或即将来临#%**，将一定程度上改变市场“资产荒”局面*@%#*。
根据国盛证券研报##@#，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%@，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元%#**，发行节奏仍慢于去年同期%@@@，后续有望加速%*。
但4月以来%*，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%#**%。4月下旬@#，财政部表示#*，将根据超长期特别国债项目分配情况#%@%，及时启动超长期特别国债发行工作#%*@%。4月30日@@%*@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度*%*@*，保持必要的财政支出强度”*%。5月10日##*，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*##%%，今年计划发行的政府债券规模也不蠤*@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*##。债券市场供求有望进一步趋于均衡%@，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配##%。5月13日#%@#%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@@@@。
频频表态背后##*，不少机构判断政府债供给高峰将至@@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计#@@，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%%，其中新增一般债39亿元%@@@，新增专项债921亿元@@**。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)*@@**。
据樊信江预测##@，5月国债净融资或达7500亿元%@@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@#**#，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#%*#*，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@#。“假设供给在5～6月充分释放*#，利率债供给规模约为4万亿元@#，同比多增2.2万亿元*#%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为#%*@#，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配**#。据她测算%%*%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%%#。
不过@@#，市场也有声音认为政府债供给增加@#*@，对目前“资产荒”影响有限@@。一名银行债券交易员认为#**，目前只要30年期国债收益率触及2.5%#%，仍有各路资金抢购*%，市场需求较大#%@。因此@@@*@，即便5月～6月政府债券供给加大**@，“资产荒”也有可能持续#%#*%。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足#%，大行、非银机构缺资产**#。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态%#*@，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%@%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为**，与2016年低点的比较来看@#，进一步下行的空间比较有限%%*@，未来可能还将在当前位置震荡@##@。