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美众议院投票搁置罢免议长约翰逊动议
近期*#，政府债在个人投资者中的热度居高不下**。
5月10日至5月19日#@%，新一批储蓄国债正式开售@##%@。5月11日下午%@*@*，记者电话咨询广东多家银行网点**#@，额度均已售罄%*#。而在前一日###*，地方债柜台发售份额也遭热抢%%。5月9日##，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#%#@*，据多名当地银行经理透露@*，开售当日**，多数网点的地方债额度已被抢购一空@#@*。
有市场分析人士认为@#*#，受去年国债增发以及地方化债的影响%%*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*%@@，市场上“安全资产”较为稀缺*%。不过#*@，近期政策导向已经逐渐明朗#%。近期*%%，有关负责人表示%#，今年计划发行的政府债券规模也不�#%#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�##@#。受访业内人士多认为@#，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@*%，在监管推进下##@@#，专项债发行也将放量###*，未来“资产荒”有望缓解#*%@。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日@%%*，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售#**#。财政部公告显示%%@，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种@#，最大发行总额300亿元#@%。其中@*%*，第三期期限为3年@%**，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%*，最大发行额150亿元*#**。
从利率上看*@*#%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%@%@*，五年期票面利率为2.5%%#@*，低于去年同期水平%#@@%。不过记者注意到##@*，与国有大行定期存款利率相比@@@#，储蓄国债仍具备一定优势%#@#%。记者据银行官网信息梳理**%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%*#%%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等*%@#。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进##%，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%@。融360数字科技研究院市场数据监测显示@*@#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%*##@%，五年期定期存款平均利率为2.388%@%#*，均略低于储蓄国债利率%@%。
市场抢购热情也仍在持续%@*#*。5月11日下午%#@@，记者咨询多家国有银行客户经理#@@，均表示额度已售罄**@@。
“额度基本‘秒空’#***%。基本开售当天上午网点就已经没有额度#@。”广东一名股份行客户经理告诉记者%%%#%，很多客户上次没有抢到额度#%*，这次都早早来线下网点排队等发售*#%@。网点最早7点就已经有客户来排队了@%*。
另一名股份行支行主管告诉记者###@*，该行额度是区域共享的*@。当天所在网点的两名客户购买完成后%@##，区域额度就基本告罄*%@##。“我去的网点额度应该不多*##%#。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了*@%#。”广州一名储户告诉记者%##，“本来打算买五年期的储蓄国债%%，最终因为额度不够@%@%，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%%%@。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时#@@#@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@@*，但也出现“秒光”盛况#%@*%。
5月9日至11日%*，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%%@。根据广东省财政厅公告#%，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*%%，债券代码：2405278)@%*%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债*@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元%*%，其中**#，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%@%*@。
从利率上看*%，该地方债五年期票面利率为2.20%****@，低于同期限储蓄国债*@**，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率#*%。
虽然利率优势并不明显@#*，但当天柜台发售依然火爆%#@**。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@@#。地方债发行时间早于储蓄国债一天@%*@*，利率更低@*@，但提前咨询者依然较多%@*%。”一名国有行内部人士告诉记者**@##，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄*@@，基本全为个人投资者认购*%@##。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后#@#，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%*。不少机构认为*#%，受去年国债增发以及地方化债的影响#%#*#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%*@，市场“安全资产”相对稀缺%@。
2024年一季度*@#@%，长期国债收益率出现下行##@*#，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%*%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%#%#，分别下行27BP、38BP**。机构对于资产荒的讨论渐盛*%。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为###，政府债券供给高峰或即将来临%%#@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面*%#%。
根据国盛证券研报@*#*@，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元###@%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#@%，发行节奏仍慢于去年同期**%%@，后续有望加速%%。
但4月以来%**#%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@*#**。4月下旬**#*#，财政部表示%@@@，将根据超长期特别国债项目分配情况%#*#，及时启动超长期特别国债发行工作@#。4月30日*##，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度@*@，保持必要的财政支出强度”*@#。5月10日%@%%#，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称#*，今年计划发行的政府债券规模也不�*%%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*%@@。债券市场供求有望进一步趋于均衡@*%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配#%*%。5月13日%*，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会#%@*。
频频表态背后*#，不少机构判断政府债供给高峰将至@**#。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计#@#*%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元*%，其中新增一般债39亿元@@@，新增专项债921亿元%#%*。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@%##*。
据樊信江预测**###，5月国债净融资或达7500亿元@%%**，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%%%*，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元*#*%，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@%#@*。“假设供给在5～6月充分释放%@#*，利率债供给规模约为4万亿元**#%%，同比多增2.2万亿元%#*@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为#*@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配*%#。据她测算##%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@%*%#。
不过*@，市场也有声音认为政府债供给增加@@%，对目前“资产荒”影响有限%%。一名银行债券交易员认为*%*@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%##*%@，仍有各路资金抢购*#@%*，市场需求较大%#%%#。因此##%，即便5月～6月政府债券供给加大*%@*，“资产荒”也有可能持续##%。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%**，大行、非银机构缺资产#*#@。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态*#*，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高#*%#*。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为%#，与2016年低点的比较来看@##%%，进一步下行的空间比较有限%%，未来可能还将在当前位置震荡#*%*#。