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15个县（市）入选广东省首批新型城镇化试点
近期*%#*@，政府债在个人投资者中的热度居高不下@#。
5月10日至5月19日@*，新一批储蓄国债正式开售*%。5月11日下午@@%%，记者电话咨询广东多家银行网点@#%%，额度均已售罄#%。而在前一日@*@，地方债柜台发售份额也遭热抢*@。5月9日#@%%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@*，据多名当地银行经理透露%#%，开售当日*%*#@，多数网点的地方债额度已被抢购一空***#%。
有市场分析人士认为*%，受去年国债增发以及地方化债的影响#*%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓###%#，市场上“安全资产”较为稀缺#%%。不过*#，近期政策导向已经逐渐明朗@**@*。近期*@，有关负责人表示*@%，今年计划发行的政府债券规模也不蠤*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%@。受访业内人士多认为@#，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%%，在监管推进下%**#，专项债发行也将放量*#，未来“资产荒”有望缓解%%@%。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日#**，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售#*%。财政部公告显示@#，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种#%@，最大发行总额300亿元#%%。其中*@*%*，第三期期限为3年@@，最大发行额150亿元；第四期期限为5年*%*#*，最大发行额150亿元@%%#*。
从利率上看@*，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%*%%%，五年期票面利率为2.5%%@@#，低于去年同期水平#*。不过记者注意到#%@，与国有大行定期存款利率相比%%#@%，储蓄国债仍具备一定优势@%%##。记者据银行官网信息梳理%#@#，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%*#%#%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进*#，国有银行高息存款的后门也已被“补上”**#*@。融360数字科技研究院市场数据监测显示*#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@#，五年期定期存款平均利率为2.388%##*%*，均略低于储蓄国债利率%*%@*。
市场抢购热情也仍在持续***@*。5月11日下午#@@*，记者咨询多家国有银行客户经理%*，均表示额度已售罄#@@@。
“额度基本‘秒空’@*。基本开售当天上午网点就已经没有额度#%%#。”广东一名股份行客户经理告诉记者%@#%，很多客户上次没有抢到额度@*#%#，这次都早早来线下网点排队等发售@#@%*。网点最早7点就已经有客户来排队了%**。
另一名股份行支行主管告诉记者#@%#，该行额度是区域共享的@@*。当天所在网点的两名客户购买完成后%*%*，区域额度就基本告罄%%#*。“我去的网点额度应该不多%#%%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%#%#。”广州一名储户告诉记者*%，“本来打算买五年期的储蓄国债%#，最终因为额度不够@%@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@%#**。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时@**@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%@*，但也出现“秒光”盛况%*。
5月9日至11日%%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%%。根据广东省财政厅公告**#，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%@，债券代码：2405278)%@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@%#@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#%，其中@*%#@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@**。
从利率上看#%，该地方债五年期票面利率为2.20%@@@#%，低于同期限储蓄国债@%%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率@%%*。
虽然利率优势并不明显#%@%#，但当天柜台发售依然火爆*@*@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@@。地方债发行时间早于储蓄国债一天*@@@，利率更低%%@，但提前咨询者依然较多##%*。”一名国有行内部人士告诉记者@#%*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄#@@%，基本全为个人投资者认购@*##。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后#@*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注#%@@。不少机构认为%#，受去年国债增发以及地方化债的影响#*%%%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@#%*，市场“安全资产”相对稀缺@%。
2024年一季度#%**，长期国债收益率出现下行#%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%**@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@@@%，分别下行27BP、38BP*#%。机构对于资产荒的讨论渐盛#**。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%@@%，政府债券供给高峰或即将来临@@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面#**#*。
根据国盛证券研报*%*##，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%#@%%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元*##@*，发行节奏仍慢于去年同期#*，后续有望加速###@。
但4月以来*%@*@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高**%@。4月下旬%@##*，财政部表示*#%%*，将根据超长期特别国债项目分配情况@%，及时启动超长期特别国债发行工作##%@#。4月30日##@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度*##，保持必要的财政支出强度”@##*。5月10日@@#@%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*#@，今年计划发行的政府债券规模也不蠤#@%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*#*。债券市场供求有望进一步趋于均衡%#%%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配#%@。5月13日*%##，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@%#%。
频频表态背后@%*，不少机构判断政府债供给高峰将至%*@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@**，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元*%，其中新增一般债39亿元*%#**，新增专项债921亿元*@#。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)*@@@%。
据樊信江预测%*，5月国债净融资或达7500亿元*@#@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元*#，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元*%，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%@%。“假设供给在5～6月充分释放@##，利率债供给规模约为4万亿元@%%，同比多增2.2万亿元%#*。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%****，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%*。据她测算*%@%%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%***。
不过#@##*，市场也有声音认为政府债供给增加@%@#，对目前“资产荒”影响有限%*。一名银行债券交易员认为*@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%***%#，仍有各路资金抢购*%%，市场需求较大%#@。因此@@*@#，即便5月～6月政府债券供给加大@*，“资产荒”也有可能持续#@#。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足*##@，大行、非银机构缺资产*@#%#。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态@@@#，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%#。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@*%，与2016年低点的比较来看*@#，进一步下行的空间比较有限@@，未来可能还将在当前位置震荡*#@%#。