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河北南皮3万亩紫花苜蓿迎首茬收获
近期@*@，政府债在个人投资者中的热度居高不下@@%*%。
5月10日至5月19日#@%，新一批储蓄国债正式开售@*#。5月11日下午#*##%，记者电话咨询广东多家银行网点@*%，额度均已售罄@%#%*。而在前一日%@，地方债柜台发售份额也遭热抢*#。5月9日*##@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债##@**，据多名当地银行经理透露%@，开售当日#%%**，多数网点的地方债额度已被抢购一空#*@%@。
有市场分析人士认为*%##，受去年国债增发以及地方化债的影响***@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%@#@*，市场上“安全资产”较为稀缺*#*%%。不过@%，近期政策导向已经逐渐明朗#%@。近期*@*%，有关负责人表示#%*#*，今年计划发行的政府债券规模也不蠤*#*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*%@*%。受访业内人士多认为@%%#，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地#%，在监管推进下@@%%@，专项债发行也将放量%%*%，未来“资产荒”有望缓解##@。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日%#，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售##*#。财政部公告显示#%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种*#*，最大发行总额300亿元%%@@#。其中%%@，第三期期限为3年##%@，最大发行额150亿元；第四期期限为5年#%，最大发行额150亿元%#。
从利率上看%*，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%@**@，五年期票面利率为2.5%@#*#*，低于去年同期水平%%。不过记者注意到###*%，与国有大行定期存款利率相比%**，储蓄国债仍具备一定优势##。记者据银行官网信息梳理*%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%%#*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等##。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@*#，国有银行高息存款的后门也已被“补上”#@%*#。融360数字科技研究院市场数据监测显示*@@*，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%#**，五年期定期存款平均利率为2.388%#@#，均略低于储蓄国债利率@*%#。
市场抢购热情也仍在持续*%###。5月11日下午@#，记者咨询多家国有银行客户经理%%*，均表示额度已售罄*@%*%。
“额度基本‘秒空’*@#。基本开售当天上午网点就已经没有额度@*@#。”广东一名股份行客户经理告诉记者@%，很多客户上次没有抢到额度@@*%@，这次都早早来线下网点排队等发售#*。网点最早7点就已经有客户来排队了*#%。
另一名股份行支行主管告诉记者#*@，该行额度是区域共享的###%@。当天所在网点的两名客户购买完成后%@#%#，区域额度就基本告罄#@*%。“我去的网点额度应该不多*%@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了@@@#*。”广州一名储户告诉记者%**，“本来打算买五年期的储蓄国债%%，最终因为额度不够##%#*，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债#@@%。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时**@#*，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%##@，但也出现“秒光”盛况##*#%。
5月9日至11日*@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债**#**。根据广东省财政厅公告*%，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%*%**，债券代码：2405278)*@#。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@@%*@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元%%@，其中#**%#，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%%。
从利率上看*%，该地方债五年期票面利率为2.20%#@%#，低于同期限储蓄国债@**@#，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率##%。
虽然利率优势并不明显#@@*%，但当天柜台发售依然火爆#*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售*#。地方债发行时间早于储蓄国债一天%*%%，利率更低**%，但提前咨询者依然较多%#@@。”一名国有行内部人士告诉记者%**%#，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄*@@，基本全为个人投资者认购%#@#%。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后##，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注#@。不少机构认为@%#*%，受去年国债增发以及地方化债的影响%%@*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%%%@，市场“安全资产”相对稀缺*%@@。
2024年一季度#*#，长期国债收益率出现下行*%@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@@%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%*##，分别下行27BP、38BP#@#。机构对于资产荒的讨论渐盛@#@*。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为#*#%，政府债券供给高峰或即将来临#@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面##@#%。
根据国盛证券研报%@*#，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元**，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@*%，发行节奏仍慢于去年同期#*，后续有望加速%**#。
但4月以来#%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高#%%。4月下旬%*，财政部表示@%#，将根据超长期特别国债项目分配情况@#%%*，及时启动超长期特别国债发行工作%@%%。4月30日@#@@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度@#**，保持必要的财政支出强度”#%#。5月10日#%@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*@%*，今年计划发行的政府债券规模也不�%*%*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*#%*。债券市场供求有望进一步趋于均衡@%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配*#*%%。5月13日@@%%@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会%##。
频频表态背后*@，不少机构判断政府债供给高峰将至@@@%%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计%%@%*，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元#@%%，其中新增一般债39亿元*#*，新增专项债921亿元@%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@*@。
据樊信江预测@%%@，5月国债净融资或达7500亿元#@%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%%，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%#*%#。“假设供给在5～6月充分释放*#%%，利率债供给规模约为4万亿元@%@*%，同比多增2.2万亿元*@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为@@#，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@@。据她测算#*，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@%#%。
不过@%##*，市场也有声音认为政府债供给增加#%##，对目前“资产荒”影响有限#%##%。一名银行债券交易员认为#%#%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%@#*#*，仍有各路资金抢购%*@，市场需求较大%#*@#。因此%@@，即便5月～6月政府债券供给加大#%@%@，“资产荒”也有可能持续@#@##。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%@*#，大行、非银机构缺资产*#@。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态*@*，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高#@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为**#*，与2016年低点的比较来看@%*#@，进一步下行的空间比较有限%%@*，未来可能还将在当前位置震荡@###。