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东西问｜中外专家：“发现彼此”，促中法文明互鉴
投资者排队认购、线上额度“秒没” 储蓄国债为何受热捧？
“刚放额度就秒没”“线上根本抢不到”……今年以来%*%#，国内投资者积极认购储蓄国债#**，一些银行网点出现“一债难求”情况%%，手机银行代销的储蓄国债(电子式)更是“手慢无”@@#。有关专家指出*#*@@，国债销售有利于增厚居民“类利息”收入@#，近期储蓄国债受追捧**@#，也反映出国债在经济运行中的影响力日益提升%*@%%。
部分银行网点“一债难求”
5月10日@***@，今年第三期、第四期储蓄国债(凭证式)开售%*。早上8时%#，北京市朝阳区一处商业银行网点还没开始营业*%，10余位投资者就早早守在门外%**@。
工作人员告诉记者%%%%，此次该网点分配到的储蓄国债销售额度为120万元*#，其中三年期、五年期各60万元@%###。“我们这里是9点钟开门**@*@，7点钟就有大爷大妈来排队@*，今天大概率能卖完%*#*。”工作人员说#%%@@。
“单人单期限购300万元#%**，网点额度总共才120万元%%，实际等于不限购@@。如果前边排了十几位你才来*%，估计就没戏了%@*。”正在排队的刘大爷说**%。
今年以来@@##，储蓄国债大受追捧*%#%。3月10日@%，2024年第一期、第二期储蓄国债(凭证式)发行@%##*，最大发行总额合计300亿元#*#，投资者排队抢购；4月10日@#*，2024年第一期和第二期储蓄国债(电子式)发行#@%#%，最大发行额合计450亿元#@@@*，线上额度放出不久即告售罄#@。
利率走低也难挡投资者的认购热情%*。此前#%%%，储蓄国债票面利率已经过多轮调降%*%##。以3年期和5年期储蓄国债(电子式)为例：2023年以来*@%，3年期储蓄国债(电子式)利率从3%下降62个基点至2024年第一期的2.38%；5年期储蓄国债(电子式)利率从3.12%下降62个基点至2024年第二期的2.5%@*#@。
投资者总体认购情况如何？财政部国库司司长李先忠表示@@%@*，今年3月至4月%##，储蓄国债发行情况总体平稳#*#%，但也存在局部供需矛盾*@##。
目前@*@，中国储蓄国债分为凭证式和电子式两种@*#%。凭证式通过银行网点柜面销售；电子式既可在柜面销售#%#%，也可通过网上(手机)端销售#%*#，销售额度可在不同银行间、银行内不同网点间、柜面和网上(手机)端间灵活调剂%*%#。
李先忠表示#%#，由于各网点客户群和客户需求不同%@#，储蓄国债(凭证式)销售额度在各网点间实现灵活调剂还存在一定困难@#@**，造成部分网点出现供需矛盾##@%。“比如*#，在3月份储蓄国债(凭证式)发行过程中*#@，某大型商业银行北京分行首日总体销售进度是70%@#，每期国债销售一共是10天%@，首日销售进度是70%%*%%。但在北京的466个网点中%@#，有14个网点在半小时内售罄@*，就可能造成在网点柜面排队的部分投资者没有买到国债*%*#。”李先忠说%%。
4月份以来*%，受部分银行降低存款利率、暂停销售大额存单等因素影响#*%*，储蓄国债关注度进一步提高*%%##。财政部公布的数据显示##，4月份发行的储蓄国债(电子式)%#@#%，发行首日即售出计划发行额的99.7%%@#@，进度明显快于近几年的平均水平*%#@。
从柜面销售看%#*@，多数银行销售时长超2小时@*%#。从网上(手机)端销售看%*##，由于这种购买渠道可同时容纳更多投资者购买*#，销售更加集中@%@，部分银行网上(手机)端出现了瞬时供需矛盾@#%#*，32家银行的网上(手机)端销售时长平均约半小时%*，“有2家银行销售时长不到1分钟%*%，基本上是秒光*@*@，另有7家银行是6分钟内售罄%*。”李先忠说**%#@。
安全性稳定性受到认可
招联金融首席研究员董希淼表示@@%%@，储蓄国债是一种兼具安全性和收益性的投资产品@%*，适合偏好稳健收益、对流动性要求不高的投资者%%。目前投资者风险偏好下降、市场投资收益下滑@@*，储蓄国债更受市场欢迎@#@。
谁在投资储蓄国债？老年人是认购储蓄国债的主力#***。据统计#%@@%，55%的储蓄国债投资者年龄超过60岁%@*#。“大爷大妈排队买国库券”是许多资深银行员工司空见惯的场景##@。
储蓄国债代表国家信誉@%%，保本保息、收益稳定*%%，因而长期以来受到广大投资者特别是老年人的青睐#@*@@。“一些老年人‘有钱有闲’#@@，一方面有空余时间提前排队等待***%，另一方面有一定积蓄、出手就是大笔金额##@%，很快就能把网点销售额度买空@#%%。此外#@###，老年人的投资风格比较稳�*@#*。爬倒饫嗟头缦盏睦聿魄�#%#。”某大型商业银行北京分行的90后柜员李文浩说#@@。
李先忠介绍*@%，老年投资者偏好在柜面购买#*@%#，为更好保障这部分传统客群的购债需求*@*%，储蓄国债(电子式)在发行首日销售额度向柜面适度倾斜*#*%，首日柜面销售额度占各银行基本销售额度的60%*%。因此%%%##，柜面认购需求基本能够得到满足@@%#。
同时%%#，一些年轻人也出现在购买队伍中@%。有网友在社交媒体发文称*%，“人生第一次买国债#%*@，运气好抢到了”@#。
储蓄国债收益水平也不错#*@@。虽然利率走低**，但相较大型商业银行定期存款利率#*%，仍维持小幅占优态势#@@*%，不过对比中小银行定存利率并不占优势#@#。其安全性、稳定性等特点依然对部分群体具有较大吸引力#*#。
作为一种“准存款”@@%#，储蓄国债常被拿来同银行定期存款作对比@#%*#。目前*%%*，中国银行、中国建设银行、中国工商银行、中国农业银行的三年期定存挂牌利率为2.35%#*@，储蓄国债小幅占优*@#。降息预期之下*@，不少银行中长期大额存单“断货”*%@#%，间接减少了5年期储蓄国债的可替代品@@@@。相较于银行定期存款#%##，储蓄国债还具有投资门槛较低、按年或一次性付息、利息收入免征个人所得税等优势%#%#。
此外##，储蓄国债具有提前支取可以靠档计息的优势*@#@。投资者办理提前兑�#*@#@。吹逼诠导食钟惺奔浜拖嘤Φ睦实荡渭葡#，并按提前兑取本金的千分之一向承销团成员支付手续费##*。因此%%@，当储蓄国债投资者急需用钱时%%@%，可以通过靠档计息保住一部分利息收入*@@。
更好满足投资者购债需求
储蓄国债认购热度会持续高涨吗？
中国人民银行有关负责人此前表示@*#@，当前政府债券发行成本低@*#@%，居民持有政府债券比例较低%@@#，购买政府债券还有提升空间；今年将推动银行加大向居民销售政府债券的力度***#，为居民提供更多兼具安全性、流动性和收益性的投资产品**#*，进一步疏通储蓄向投资转化的多元化渠道@%@。
之后几期还买不买？一些投资者表示##**%，这取决于收益有多高@###。北京90后白领刘毓明告诉记者#*@**，自己将视后续发行安排进行规划：“5月这两期和4月利率一样##*#，但凭证式不好抢@*@*。我打算等6月10日的电子式储蓄国债业务公告出来*%@，看看当期的票面利率有多高@#，再决定买不买%##。”
日前召开的中共中央政治局会议指出@##@，要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具*@#，加大对实体经济支持力度#%#，降低社会综合融资成本***。商业银行存款利率有下探趋势#*@，将进一步凸显储蓄国债投资优势*%。此外#%*，储蓄国债额度分配机制和购债体验也将进一步优化*@%%。
“‘一债难求’主要是因为需求旺盛、供给相对不足##@%，所以我们下一步要研究适当增加发行规模*%#*。”李先忠透露#@，为进一步满足投资者购债需求*%%#，财政部将密切关注储蓄国债的供需关系变化和销售情况*@@##，研究适当增加发行规模%#@@。
李先忠表示@#@#%，财政部将研究进一步调降单人购买限额@##*，使储蓄国债能惠及更多投资者@%%。同时%@，在保障柜面销售的基础上*@#，不断提升储蓄国债(电子式)的信息化服务水平#@%#@，稳步增加储蓄国债(电子式)网上和手机端销售额度；加大宣传#*#*%，引导更多投资者通过网上和手机端购债*@@@%，改进购债体验@*%*。
此外#%*，财政部还将会同有关部门进一步优化储蓄国债(凭证式)额度分配机制#@，更好匹配有实际需求的网点**%，并研究优化凭证式和电子式两种储蓄国债发行比例的中长期安排@%@*，更好满足投资者购债需求*%#。
中央财经大学证券期货研究所研究员杨海平认为@%@，政府债券应面向柜台销售渠道增加投放额度*%*#，使更多投资者和居民受益@@。“应优化金融基础设施和信息技术系统*%#，结合线上和线下优势%%@，提升居民投资地方政府债券和国债的便利度%*%。”杨海平说@#。
记者 汪文正