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国家空间天气监测预警中心发布太阳耀斑提示
近期*%，政府债在个人投资者中的热度居高不下#%%。
5月10日至5月19日@**%*，新一批储蓄国债正式开售*@%。5月11日下午%#*，记者电话咨询广东多家银行网点%@@，额度均已售罄**%。而在前一日#**，地方债柜台发售份额也遭热抢%*@@@。5月9日##@@*，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@*%@#，据多名当地银行经理透露@%，开售当日*#%，多数网点的地方债额度已被抢购一空*#。
有市场分析人士认为%%##@，受去年国债增发以及地方化债的影响*@#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#@，市场上“安全资产”较为稀缺@%#。不过*%，近期政策导向已经逐渐明朗*#*#。近期#%*，有关负责人表示%*，今年计划发行的政府债券规模也不�%#*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡*%@。受访业内人士多认为#%%%%，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@%，在监管推进下#@#*#，专项债发行也将放量@@，未来“资产荒”有望缓解@@%@@。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日@@*#*，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售##@#@。财政部公告显示@**#，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种@###，最大发行总额300亿元*@%*。其中%*，第三期期限为3年@%*%#，最大发行额150亿元；第四期期限为5年*@#，最大发行额150亿元#*%*。
从利率上看*%*，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%%%@，五年期票面利率为2.5%@@#%，低于去年同期水平#*#@#。不过记者注意到%@%，与国有大行定期存款利率相比%*#@@，储蓄国债仍具备一定优势*@#*#。记者据银行官网信息梳理###@，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@@#，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@#。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%##，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%@。融360数字科技研究院市场数据监测显示@*@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@#@*，五年期定期存款平均利率为2.388%@%，均略低于储蓄国债利率%*##@。
市场抢购热情也仍在持续%@@#。5月11日下午%%*，记者咨询多家国有银行客户经理%##，均表示额度已售罄#%。
“额度基本‘秒空’#%##。基本开售当天上午网点就已经没有额度%#%%。”广东一名股份行客户经理告诉记者%##，很多客户上次没有抢到额度%@@%*，这次都早早来线下网点排队等发售%%#%%。网点最早7点就已经有客户来排队了#*%*#。
另一名股份行支行主管告诉记者*@@#@，该行额度是区域共享的%%##。当天所在网点的两名客户购买完成后#*#**，区域额度就基本告罄%%*#。“我去的网点额度应该不多%@#。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%#%%@。”广州一名储户告诉记者###@#，“本来打算买五年期的储蓄国债##*%*，最终因为额度不够%*，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%@%*。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时%##%*，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@#，但也出现“秒光”盛况#%##。
5月9日至11日@@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*@#%。根据广东省财政厅公告*@%*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”@**%*，债券代码：2405278)##。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@#@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元*%，其中*#%*，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元*@#。
从利率上看*%%，该地方债五年期票面利率为2.20%@%***，低于同期限储蓄国债#***@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率@%#。
虽然利率优势并不明显#%@*%，但当天柜台发售依然火爆%@*#。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%#@#。地方债发行时间早于储蓄国债一天##，利率更低**@*@，但提前咨询者依然较多*@。”一名国有行内部人士告诉记者##，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@#@@，基本全为个人投资者认购**。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后@%，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注*@@*#。不少机构认为###%，受去年国债增发以及地方化债的影响%%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%#，市场“安全资产”相对稀缺#@*。
2024年一季度**@，长期国债收益率出现下行@%*%%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@%#%#，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%***，分别下行27BP、38BP@@##。机构对于资产荒的讨论渐盛@@%*。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为*@@@@，政府债券供给高峰或即将来临%@%%，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@%*@。
根据国盛证券研报%#，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%%*@，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元####%，发行节奏仍慢于去年同期*%%*#，后续有望加速@%。
但4月以来#*，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高**@。4月下旬@*#%@，财政部表示#*#%，将根据超长期特别国债项目分配情况##@，及时启动超长期特别国债发行工作##%*#。4月30日*@%*@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度##，保持必要的财政支出强度”*@%*。5月10日%@%@@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%*，今年计划发行的政府债券规模也不蠤#@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�##。债券市场供求有望进一步趋于均衡##%#*，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配#@@*。5月13日***#%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会%#。
频频表态背后#%，不少机构判断政府债供给高峰将至#@*@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计**@*%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%#%#，其中新增一般债39亿元*#**，新增专项债921亿元%%@*@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)#%。
据樊信江预测*@，5月国债净融资或达7500亿元%@@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@*@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元*@，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%##@@。“假设供给在5～6月充分释放@**，利率债供给规模约为4万亿元*%，同比多增2.2万亿元*#。”平安证券固收首席分析师刘璐认为@@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@%*。据她测算##%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@%@。
不过@#@，市场也有声音认为政府债供给增加**#@%，对目前“资产荒”影响有限@@#@。一名银行债券交易员认为*#，目前只要30年期国债收益率触及2.5%#@#@，仍有各路资金抢购@*%#%，市场需求较大%#%#。因此*%**%，即便5月～6月政府债券供给加大%%##*，“资产荒”也有可能持续*@@#。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%%，大行、非银机构缺资产@@*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态%#*@，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@*。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@%，与2016年低点的比较来看@##，进一步下行的空间比较有限*#*，未来可能还将在当前位置震荡@*。