“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”
2024-05-13 14:18:54
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中新网一季度农机贷款增速领跑各地春耕尽显“机械范儿”
近期%*@#，政府债在个人投资者中的热度居高不下*@#。
5月10日至5月19日%%%，新一批储蓄国债正式开售***%。5月11日下午@#@%%，记者电话咨询广东多家银行网点*%@，额度均已售罄%%。而在前一日**#，地方债柜台发售份额也遭热抢*#*#。5月9日#@*#%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%@**，据多名当地银行经理透露@**#@，开售当日@%%，多数网点的地方债额度已被抢购一空@#。
有市场分析人士认为#%#%，受去年国债增发以及地方化债的影响@%%%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓**%，市场上“安全资产”较为稀缺*%。不过**@@@，近期政策导向已经逐渐明朗%#。近期%%，有关负责人表示%@，今年计划发行的政府债券规模也不蠤***#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡%#*。受访业内人士多认为*%@%%，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地**，在监管推进下@%%，专项债发行也将放量*%，未来“资产荒”有望缓解%%%@%。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日%*#，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%@@。财政部公告显示%%%%%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%##%，最大发行总额300亿元*@%%%。其中@#，第三期期限为3年@*，最大发行额150亿元；第四期期限为5年*%#@，最大发行额150亿元@*。
从利率上看#@#，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%@#*，五年期票面利率为2.5%@%，低于去年同期水平#*。不过记者注意到*@*#，与国有大行定期存款利率相比%*@@*，储蓄国债仍具备一定优势@#@。记者据银行官网信息梳理@@#@，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%*#，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等#%*。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进##，国有银行高息存款的后门也已被“补上”##**。融360数字科技研究院市场数据监测显示%@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@##@，五年期定期存款平均利率为2.388%@**@，均略低于储蓄国债利率@@。
市场抢购热情也仍在持续##@*。5月11日下午#%*%，记者咨询多家国有银行客户经理@@，均表示额度已售罄%@@。
“额度基本‘秒空’@@**#。基本开售当天上午网点就已经没有额度@#。”广东一名股份行客户经理告诉记者%%#，很多客户上次没有抢到额度*%%@，这次都早早来线下网点排队等发售@@*%#。网点最早7点就已经有客户来排队了@@。
另一名股份行支行主管告诉记者*#@，该行额度是区域共享的**。当天所在网点的两名客户购买完成后@@，区域额度就基本告罄*%@。“我去的网点额度应该不多#*#。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%*@#。”广州一名储户告诉记者%%#@，“本来打算买五年期的储蓄国债@#，最终因为额度不够**#，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@%#*@。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时*%##%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%#*，但也出现“秒光”盛况@#%@。
5月9日至11日%@#**，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%@##%。根据广东省财政厅公告#*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%*，债券代码：2405278)@#%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债#@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元*#，其中#@#，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%%%@#。
从利率上看@%**@，该地方债五年期票面利率为2.20%%##*%，低于同期限储蓄国债@%@*，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率**。
虽然利率优势并不明显@@#，但当天柜台发售依然火爆*#*%%。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售*%%@@。地方债发行时间早于储蓄国债一天%@@#*，利率更低@@，但提前咨询者依然较多%%。”一名国有行内部人士告诉记者@%@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄#%**%，基本全为个人投资者认购#@@。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后%@@@@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注@@#%#。不少机构认为@%%*%，受去年国债增发以及地方化债的影响@@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%*%*，市场“安全资产”相对稀缺#*@@%。
2024年一季度**%%，长期国债收益率出现下行*##*，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%*%*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%#@，分别下行27BP、38BP**@#。机构对于资产荒的讨论渐盛#%@。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为**%**，政府债券供给高峰或即将来临%*%*#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@%。
根据国盛证券研报%#@%*，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元*#，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@#，发行节奏仍慢于去年同期#**，后续有望加速@*@。
但4月以来@##@@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高*#。4月下旬*%@，财政部表示##*%*，将根据超长期特别国债项目分配情况##**@，及时启动超长期特别国债发行工作#@。4月30日%*@#，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%%@%，保持必要的财政支出强度”##。5月10日@%#，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称#%@*，今年计划发行的政府债券规模也不�%%@%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*###%。债券市场供求有望进一步趋于均衡%@，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配@##。5月13日@#%*，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会#*@。
频频表态背后@**%，不少机构判断政府债供给高峰将至##%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计*%%%%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元*%%#，其中新增一般债39亿元*%%@*，新增专项债921亿元%@@#@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)**%@%。
据樊信江预测%@，5月国债净融资或达7500亿元**%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元#%%@#，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#@*，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@#**。“假设供给在5～6月充分释放#*#*%，利率债供给规模约为4万亿元#@，同比多增2.2万亿元@%%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为##，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@##@。据她测算@#，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元#%*@@。
不过@#%，市场也有声音认为政府债供给增加#@%@，对目前“资产荒”影响有限%%@。一名银行债券交易员认为@*%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%##，仍有各路资金抢购%###@，市场需求较大%@。因此@#**，即便5月～6月政府债券供给加大*#，“资产荒”也有可能持续@%%*。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%#*@@，大行、非银机构缺资产##。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#*%%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@%*@*。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为%#，与2016年低点的比较来看%%%*%，进一步下行的空间比较有限@##，未来可能还将在当前位置震荡%%**#。
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