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应急管理部发布“五一”假期安全提示
近期#@*，政府债在个人投资者中的热度居高不下*%*。
5月10日至5月19日%#@%，新一批储蓄国债正式开售@%@%。5月11日下午@@%，记者电话咨询广东多家银行网点#@，额度均已售罄%@#@。而在前一日#@，地方债柜台发售份额也遭热抢%@*#%。5月9日*@#，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@@#，据多名当地银行经理透露##@%，开售当日@*%*，多数网点的地方债额度已被抢购一空#@。
有市场分析人士认为%%，受去年国债增发以及地方化债的影响@@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓**@@，市场上“安全资产”较为稀缺*@#。不过@@#@，近期政策导向已经逐渐明朗@@@。近期*#*@，有关负责人表示%##%#，今年计划发行的政府债券规模也不�%*%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%##。受访业内人士多认为%**，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%%@#*，在监管推进下*%，专项债发行也将放量*@，未来“资产荒”有望缓解%#。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日##，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售#%。财政部公告显示#%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种*@#，最大发行总额300亿元%%##。其中*%#%，第三期期限为3年##@*，最大发行额150亿元；第四期期限为5年@@，最大发行额150亿元@*@@%。
从利率上看@#*%#，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%*@，五年期票面利率为2.5%@%，低于去年同期水平*%**@。不过记者注意到%*，与国有大行定期存款利率相比%#，储蓄国债仍具备一定优势@@%*。记者据银行官网信息梳理*@*%%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%#@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@**。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%*，国有银行高息存款的后门也已被“补上”#%@#。融360数字科技研究院市场数据监测显示%%*#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%#@@，五年期定期存款平均利率为2.388%%##，均略低于储蓄国债利率#*#@%。
市场抢购热情也仍在持续*@%%@。5月11日下午@@*，记者咨询多家国有银行客户经理#*，均表示额度已售罄*##。
“额度基本‘秒空’#*。基本开售当天上午网点就已经没有额度@%%#%。”广东一名股份行客户经理告诉记者%@#，很多客户上次没有抢到额度%@%%，这次都早早来线下网点排队等发售%*@%*。网点最早7点就已经有客户来排队了*%。
另一名股份行支行主管告诉记者%%@，该行额度是区域共享的@%。当天所在网点的两名客户购买完成后%@*@，区域额度就基本告罄@%。“我去的网点额度应该不多@@*%*。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了@*@%*。”广州一名储户告诉记者#@，“本来打算买五年期的储蓄国债#%#，最终因为额度不够%%，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%*@。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时%###@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%*%#，但也出现“秒光”盛况#***。
5月9日至11日#*，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@#@%。根据广东省财政厅公告#*#%*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%@@%%，债券代码：2405278)@#。该期债券为5年期记账式固定利率附息债*#***，计划发行面值总额不超过140.2187亿元*%，其中%#@%#，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@*。
从利率上看%%%@%，该地方债五年期票面利率为2.20%%@，低于同期限储蓄国债#@*，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%*@%。
虽然利率优势并不明显*%*@，但当天柜台发售依然火爆*%。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@%@@#。地方债发行时间早于储蓄国债一天%%*，利率更低@@*@，但提前咨询者依然较多#@#@%。”一名国有行内部人士告诉记者#*@#，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@*，基本全为个人投资者认购@#。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后#@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注@%*#*。不少机构认为*@%#*，受去年国债增发以及地方化债的影响*@@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%#@*，市场“安全资产”相对稀缺#@*。
2024年一季度*%，长期国债收益率出现下行@%@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%%*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%*##，分别下行27BP、38BP#%#。机构对于资产荒的讨论渐盛#**@。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@@%##，政府债券供给高峰或即将来临@#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面%*。
根据国盛证券研报**@%#，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@@@*，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元%%@*，发行节奏仍慢于去年同期#*，后续有望加速*@@*。
但4月以来*###，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高**@*#。4月下旬%@，财政部表示@#*#，将根据超长期特别国债项目分配情况#**，及时启动超长期特别国债发行工作#@@@。4月30日#@@#@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#*%#@，保持必要的财政支出强度”%%#%%。5月10日***@%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称#@，今年计划发行的政府债券规模也不蠤#%#*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡%*%#。债券市场供求有望进一步趋于均衡#%@，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配@##@%。5月13日@%*@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@#@#。
频频表态背后@*，不少机构判断政府债供给高峰将至@%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计%@%*，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@%，其中新增一般债39亿元#@@，新增专项债921亿元@%@@%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)*@。
据樊信江预测*@*%，5月国债净融资或达7500亿元##%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元*%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%%，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@##。“假设供给在5～6月充分释放%%，利率债供给规模约为4万亿元*#@，同比多增2.2万亿元#*@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%#@@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配##*。据她测算#@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元#@*。
不过%*%#，市场也有声音认为政府债供给增加%*%，对目前“资产荒”影响有限*#*##。一名银行债券交易员认为#*%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*#*，仍有各路资金抢购@*，市场需求较大#%**。因此*%，即便5月～6月政府债券供给加大#**@，“资产荒”也有可能持续%@%。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足**，大行、非银机构缺资产##。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态@@*%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%**%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为#*%#，与2016年低点的比较来看@#，进一步下行的空间比较有限%*，未来可能还将在当前位置震荡**#。