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英摄影师捕捉三只鹿张望瞬间角度完美一致好似重影
近期#*#%@，政府债在个人投资者中的热度居高不下%#%#。
5月10日至5月19日*%，新一批储蓄国债正式开售@@@。5月11日下午%##@#，记者电话咨询广东多家银行网点**@@%，额度均已售罄@%**@。而在前一日%*，地方债柜台发售份额也遭热抢%#%#%。5月9日%%#，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#**@，据多名当地银行经理透露%%%%@，开售当日%*#@，多数网点的地方债额度已被抢购一空**%。
有市场分析人士认为**#@*，受去年国债增发以及地方化债的影响%###*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@@##，市场上“安全资产”较为稀缺@%###。不过@%*，近期政策导向已经逐渐明朗##%*。近期##*#，有关负责人表示*@*，今年计划发行的政府债券规模也不�*%#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%%#%。受访业内人士多认为@@*，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地#*@%%，在监管推进下%@，专项债发行也将放量#**%@，未来“资产荒”有望缓解@#%@。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日*#@*，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%*@*。财政部公告显示@%*，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%*%%#，最大发行总额300亿元*@*。其中%#@@%，第三期期限为3年@*，最大发行额150亿元；第四期期限为5年*@**@，最大发行额150亿元*##。
从利率上看@%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%@%*，五年期票面利率为2.5%*#，低于去年同期水平%%。不过记者注意到#****，与国有大行定期存款利率相比%@，储蓄国债仍具备一定优势#%*@@。记者据银行官网信息梳理#%%#%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%%@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@*。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进*@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”*#*。融360数字科技研究院市场数据监测显示@#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@*@#，五年期定期存款平均利率为2.388%@#%，均略低于储蓄国债利率*@#。
市场抢购热情也仍在持续%#%。5月11日下午@@%*#，记者咨询多家国有银行客户经理#*@%，均表示额度已售罄*@。
“额度基本‘秒空’*%@@。基本开售当天上午网点就已经没有额度**@#*。”广东一名股份行客户经理告诉记者#*%，很多客户上次没有抢到额度#*@%，这次都早早来线下网点排队等发售%%#*。网点最早7点就已经有客户来排队了##%%。
另一名股份行支行主管告诉记者#%**@，该行额度是区域共享的###。当天所在网点的两名客户购买完成后*#@，区域额度就基本告罄#*。“我去的网点额度应该不多#%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%@*。”广州一名储户告诉记者##@*#，“本来打算买五年期的储蓄国债#*#%@，最终因为额度不够*#@@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@#@。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时**#，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@*@*，但也出现“秒光”盛况%@##@。
5月9日至11日*#@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*#。根据广东省财政厅公告%@*%#，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%@@@，债券代码：2405278)%%%#@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债*@@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元%#@@，其中*%，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@%%。
从利率上看%*%*@，该地方债五年期票面利率为2.20%#@%*#，低于同期限储蓄国债*#*@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率*#@%。
虽然利率优势并不明显##%，但当天柜台发售依然火爆@%。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售#*。地方债发行时间早于储蓄国债一天%@#*，利率更低*#*@%，但提前咨询者依然较多*%。”一名国有行内部人士告诉记者**，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@*@*，基本全为个人投资者认购@@。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后*@@#@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注#*。不少机构认为#%@%，受去年国债增发以及地方化债的影响#%##%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%#*#，市场“安全资产”相对稀缺%%。
2024年一季度*%%，长期国债收益率出现下行%*%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%%%%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%#%@，分别下行27BP、38BP*@@#%。机构对于资产荒的讨论渐盛##%。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为***%@，政府债券供给高峰或即将来临*#*@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@#。
根据国盛证券研报*@，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元*%%#，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元*%@，发行节奏仍慢于去年同期@###@，后续有望加速#*%@#。
但4月以来*@@*%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高#@*。4月下旬#*@%，财政部表示#*@*@，将根据超长期特别国债项目分配情况@*%，及时启动超长期特别国债发行工作%%@。4月30日@%#@%，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%@**，保持必要的财政支出强度”#@@%*。5月10日%@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*@%%，今年计划发行的政府债券规模也不�%#%*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡#*。债券市场供求有望进一步趋于均衡%#%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配@@#**。5月13日%*@#%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会#@@@*。
频频表态背后@%@#%，不少机构判断政府债供给高峰将至@**%@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@@，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元#@#@%，其中新增一般债39亿元#%，新增专项债921亿元%@##。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)*#**。
据樊信江预测*@#，5月国债净融资或达7500亿元##，6月考虑特别国债发行或超8000亿元*##**，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%*，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元*%。“假设供给在5～6月充分释放%%%%@，利率债供给规模约为4万亿元#@*，同比多增2.2万亿元*%@#%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为#*#@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@@。据她测算@#，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元##@。
不过%%*%，市场也有声音认为政府债供给增加%@##，对目前“资产荒”影响有限*#**。一名银行债券交易员认为#*@**，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*@%，仍有各路资金抢购%%%%#，市场需求较大%%#。因此@*#%，即便5月～6月政府债券供给加大*#，“资产荒”也有可能持续***%#。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@@，大行、非银机构缺资产#@@@。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态@#**@，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高#@%@%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为%%##，与2016年低点的比较来看##@#，进一步下行的空间比较有限**，未来可能还将在当前位置震荡@#。