GGPoker(ggn666.com)
法国独角兽企业CEO：中国创新实践速度非常快令人惊讶
近期*@#%@，政府债在个人投资者中的热度居高不下#%@*。
5月10日至5月19日#@@*，新一批储蓄国债正式开售%#%。5月11日下午%*，记者电话咨询广东多家银行网点*%%@，额度均已售罄**。而在前一日@%%，地方债柜台发售份额也遭热抢*%。5月9日@##@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*%，据多名当地银行经理透露#%*%#，开售当日%*#*@，多数网点的地方债额度已被抢购一空#@。
有市场分析人士认为***，受去年国债增发以及地方化债的影响@@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@*%%，市场上“安全资产”较为稀缺%@*#%。不过%*##，近期政策导向已经逐渐明朗#@@%。近期%%#，有关负责人表示%##@*，今年计划发行的政府债券规模也不蠤@*@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%@#@@。受访业内人士多认为*%@*，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地#@@，在监管推进下#%**%，专项债发行也将放量%##*@，未来“资产荒”有望缓解%*#**。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日#*@%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售#*%*。财政部公告显示**，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种#%@#，最大发行总额300亿元%@。其中%#@*#，第三期期限为3年#%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年@*@#，最大发行额150亿元*#*。
从利率上看*@@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%#*，五年期票面利率为2.5%*@，低于去年同期水平#%#。不过记者注意到@@，与国有大行定期存款利率相比#@%*，储蓄国债仍具备一定优势*#%@。记者据银行官网信息梳理@###，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%#@*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%%#。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进#%#，国有银行高息存款的后门也已被“补上”@@%@。融360数字科技研究院市场数据监测显示**@@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@##@@，五年期定期存款平均利率为2.388%#####，均略低于储蓄国债利率%***%。
市场抢购热情也仍在持续%*#%*。5月11日下午#*#%@，记者咨询多家国有银行客户经理#@，均表示额度已售罄%%。
“额度基本‘秒空’%#。基本开售当天上午网点就已经没有额度#@#。”广东一名股份行客户经理告诉记者##%*%，很多客户上次没有抢到额度%#%#，这次都早早来线下网点排队等发售##。网点最早7点就已经有客户来排队了*%%。
另一名股份行支行主管告诉记者@@，该行额度是区域共享的@#*#。当天所在网点的两名客户购买完成后%*#@，区域额度就基本告罄@*。“我去的网点额度应该不多%@@##。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%@##%。”广州一名储户告诉记者*##%，“本来打算买五年期的储蓄国债*#*，最终因为额度不够@#%@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@@。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时%@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*%@%，但也出现“秒光”盛况*@#%。
5月9日至11日%*%@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#*#@#。根据广东省财政厅公告*#%*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%@，债券代码：2405278)*#。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元##，其中#%，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@@。
从利率上看@@@@，该地方债五年期票面利率为2.20%%@%，低于同期限储蓄国债%@#，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率*#@。
虽然利率优势并不明显#*#@%，但当天柜台发售依然火爆@@#%@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@#%@。地方债发行时间早于储蓄国债一天**，利率更低****，但提前咨询者依然较多#%#%%。”一名国有行内部人士告诉记者%*@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@%#，基本全为个人投资者认购%##。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后%%*%*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注#@%。不少机构认为*%*%，受去年国债增发以及地方化债的影响#*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*%@，市场“安全资产”相对稀缺%*#。
2024年一季度#**，长期国债收益率出现下行@@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@@@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%*@，分别下行27BP、38BP@%%#。机构对于资产荒的讨论渐盛@#。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@%%%#，政府债券供给高峰或即将来临#%%%，将一定程度上改变市场“资产荒”局面*#@*。
根据国盛证券研报#*，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@#@#*，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@@，发行节奏仍慢于去年同期@@，后续有望加速@%@**。
但4月以来@*%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高*%@。4月下旬*%%，财政部表示*@##，将根据超长期特别国债项目分配情况%@@%，及时启动超长期特别国债发行工作@%*@。4月30日@@*@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度*%，保持必要的财政支出强度”*%#@*。5月10日%@@#*，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*%##%，今年计划发行的政府债券规模也不�#%#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%**。债券市场供求有望进一步趋于均衡@#%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配#@%%。5月13日@#*，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@#**%。
频频表态背后@#，不少机构判断政府债供给高峰将至@@@@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@**，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%#%，其中新增一般债39亿元#*，新增专项债921亿元*@#%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)#%。
据樊信江预测##%*，5月国债净融资或达7500亿元%#%%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元###%*，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元@@，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元*%。“假设供给在5～6月充分释放%%@@，利率债供给规模约为4万亿元@#，同比多增2.2万亿元**#。”平安证券固收首席分析师刘璐认为##@%#，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%*%。据她测算*%%#*，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元*%。
不过%%@，市场也有声音认为政府债供给增加%*@%，对目前“资产荒”影响有限%*@。一名银行债券交易员认为@##%%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%**，仍有各路资金抢购@#%，市场需求较大#%。因此@@#*，即便5月～6月政府债券供给加大***，“资产荒”也有可能持续*#%*%。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足*@@@，大行、非银机构缺资产@*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#@##%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高*#@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为*@%*，与2016年低点的比较来看*%，进一步下行的空间比较有限*@#**，未来可能还将在当前位置震荡%**#*。