贷款市场报价利率为何不变

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布#@#*，2024年5月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.45%@#*，5年期以上LPR为3.95%@*%@。两个品种LPR均与上月持平@*%@。

　　在业内人士看来%%*@#，此次LPR报价不变符合市场预期@%%#%。一方面##*，5月中期借贷便利(MLF)利率维持不变@###%，LPR报价的定价基础未发生变化；另一方面@#%%#，贷款利率延续下行*@@#，银行净息差持续承压%##，LPR报价短期下调空间较小*#*%。

　　MLF利率作为LPR报价的锚定利率##%#@，其变动会对LPR产生直接有效的影响%%。中国民生银行首席经济学家温彬表示%%@，5月15日人民银行进行1250亿元1年期MLF操作%@@，中标利率维持2.50%不变%%。5月MLF实现“等量平价”续作*%@，让市场对本月LPR继续保持不变的预期较大#*。

　　4月以来*%#，贷款利率仍在下行@#*@#，尤其是居民端下行压力依然较大#%%，银行净息差持续承压##。人民银行数据显示%%#@#，4月份企业新发放贷款加权平均利率为3.76%*###，基本与上月末持平@##，比上年同期低23个基点；个人住房新发放贷款利率为3.7%%*，比上月低2个基点%%%，比上年同期低48个基点@@*@*，均处于历史低位%%。温彬认为*@#@#，在此背景下@#%*，银行进一步调降LPR的空间也在大幅缩窄%%。

　　仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为##@#%，从银行的主观意愿上看@@，国民经济各主要指标表明经济稳定运行、回升向好态势不变*%#@@，经营主体的预期、情绪和信心持续改善@*@##，继续静待前期政策协调配合、落地显效@*，银行主动降低LPR报价的积极性也有所减弱#%@。

　　还有专家指出@#@%*，当前部分信贷利率已经较低%@，LPR报价维持不变#@%%%，也旨在防空转、提效率@@%。

　　招联金融首席研究员董希淼表示#@，本月LPR保持不变%#%*@，有助于减缓银行息差下滑压力*#@*@，维持银行服务实体经济的持续性和发展的稳健性#*%*@。与此同时%#@*，在有效融资需求不足、资金空转现象有所抬头的情况下**@，LPR未进一步下行*@%@#，一定程度上有助于减少因贷款利率过低导致信贷资金被套用、挪用等行为@@#*@。

　　“伴随我国经济结构调整、转型升级加快推进*#@@，经济更为轻型化@##*%，信贷需求较前些年有所转弱@%*@%。而在部分金融机构的规模操作下%@##，信贷投放超过了实体经济的有效融资需求*#。在此过程中*@*%%，部分企业借助自身优势地位#@*，用低成本贷款融到的钱买理财、存定期@@#，或转贷给别的企业*%#@#，容易形成空转和资金沉淀@*%*。”温彬说#%*，在2月LPR报价大幅调降后%#@@，近期延续“按兵不动”#@#@%，也可缓解贷款利率过快下行而引致的资金空转套利行为*#%，提升资金运行效率%*@#*。

　　值得一提的是*#，虽然本月LPR保持不变@#@#，但在5月17日@*，人民银行发布多项通知#@，取消全国层面房贷利率下限、下调房贷首付比例和公积金贷款利率#%%#，推出保障性住房再贷款#%%*@。董希淼表示@##@，央行一揽子政策出台后*%@#%，将降低居民住房消费门槛%#，降低存量和新增房贷利息支出#%@@#，更好满足刚性和改善性住房需求#%，稳定居民信心和预期*%@##，提高居民住房消费的意愿和能力#%%*，从需求侧上对房地产市场形成支撑%@*#，促进房地产市场平稳健康发展*##。这也是货币政策灵活适度、精准有力的体现%@%#*。

　　温彬表示**#，央行出台房地产金融政策@%，住房贷款利率下调空间进一步打开#*@#，有助于从供需两端稳定地产、提振信心和需求*%，也使得通过再度调降LPR来呵护地产的紧迫性和必要性下降##*%。

　　4月底召开的中央政治局会议指出#%#，要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具%*@，加大对实体经济支持力度#%，降低社会综合融资成本*%。东方金诚首席分析师王青表示#*#@，这意味着货币政策在保持稳健的基调下%#%#*，后期降息降准都有空间##@*。

　　董希淼建议*##，下一步*##，应进一步优化房地产金融政策@@###，稳定居民住房消费预期##@。同时*%#，继续落实好新能源汽车税费减免、消费品“以旧换新”等政策#%%，大力提振居民消费意愿和能力%#*%@。