“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”
2024-05-13 13:00:41
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中新网侨连中法，60载友谊写新篇
近期@%##@，政府债在个人投资者中的热度居高不下#@*@。
5月10日至5月19日%@*%*，新一批储蓄国债正式开售#%。5月11日下午#%#，记者电话咨询广东多家银行网点**@%，额度均已售罄@*。而在前一日@@%#@，地方债柜台发售份额也遭热抢*##。5月9日@%%@%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@**@@，据多名当地银行经理透露#**，开售当日%*，多数网点的地方债额度已被抢购一空*#。
有市场分析人士认为*#%@*，受去年国债增发以及地方化债的影响%##%*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@***，市场上“安全资产”较为稀缺**%*@。不过*@#@#，近期政策导向已经逐渐明朗@@@#@。近期***，有关负责人表示*%@*，今年计划发行的政府债券规模也不蠤#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%@@##。受访业内人士多认为%%#%*，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地##*，在监管推进下%%%@，专项债发行也将放量*%@，未来“资产荒”有望缓解**%。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日#@%*#，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售##@#@。财政部公告显示*@%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种#*，最大发行总额300亿元***%。其中*%%%，第三期期限为3年##@#，最大发行额150亿元；第四期期限为5年#%，最大发行额150亿元*#。
从利率上看*@%#*，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%**##，五年期票面利率为2.5%%@#，低于去年同期水平*@#%。不过记者注意到@%#*，与国有大行定期存款利率相比*#**，储蓄国债仍具备一定优势@%@%。记者据银行官网信息梳理*%%*，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%**%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等*##。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进#%@#*，国有银行高息存款的后门也已被“补上”@*%。融360数字科技研究院市场数据监测显示*@@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@%#*，五年期定期存款平均利率为2.388%##*，均略低于储蓄国债利率*#%%@。
市场抢购热情也仍在持续@*%。5月11日下午*%@，记者咨询多家国有银行客户经理@@#%，均表示额度已售罄@#@*@。
“额度基本‘秒空’%%@。基本开售当天上午网点就已经没有额度%#**#。”广东一名股份行客户经理告诉记者%%%，很多客户上次没有抢到额度%@#*，这次都早早来线下网点排队等发售#@%*。网点最早7点就已经有客户来排队了@#@%。
另一名股份行支行主管告诉记者@#@*，该行额度是区域共享的#**%*。当天所在网点的两名客户购买完成后#@@%@，区域额度就基本告罄%#@%#。“我去的网点额度应该不多@###。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%##。”广州一名储户告诉记者*%@，“本来打算买五年期的储蓄国债%@，最终因为额度不够*%@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@@%。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时**@*，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*%%*，但也出现“秒光”盛况@*%。
5月9日至11日@%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*#%。根据广东省财政厅公告@%@，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*#%*，债券代码：2405278)#@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债**@@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#@，其中*@@##，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%*#。
从利率上看*%，该地方债五年期票面利率为2.20%@**@*，低于同期限储蓄国债@#*，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%*%#。
虽然利率优势并不明显%%*，但当天柜台发售依然火爆@*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@%@。地方债发行时间早于储蓄国债一天@#*#*，利率更低*#，但提前咨询者依然较多@%。”一名国有行内部人士告诉记者%**%@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄*@@，基本全为个人投资者认购%#。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后*##，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注#@。不少机构认为**%，受去年国债增发以及地方化债的影响**，今年以来政府债融资节奏整体偏缓##%%%，市场“安全资产”相对稀缺@%#。
2024年一季度%@%，长期国债收益率出现下行@**，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%*%%%#，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%#*@@#，分别下行27BP、38BP%#。机构对于资产荒的讨论渐盛##%%#。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@%，政府债券供给高峰或即将来临#%，将一定程度上改变市场“资产荒”局面%@。
根据国盛证券研报%@@**，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%*%#，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元%*#*，发行节奏仍慢于去年同期%%*#，后续有望加速*@。
但4月以来#%*@*，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%%@@。4月下旬#%，财政部表示@*%，将根据超长期特别国债项目分配情况@*，及时启动超长期特别国债发行工作%*##。4月30日**，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度**%，保持必要的财政支出强度”#@@。5月10日**#%*，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@%，今年计划发行的政府债券规模也不�%*%##。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�**%%。债券市场供求有望进一步趋于均衡@%*，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配@@。5月13日%*#，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会*%**%。
频频表态背后**@%，不少机构判断政府债供给高峰将至##*@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计**，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元*%，其中新增一般债39亿元*%，新增专项债921亿元%***。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)**。
据樊信江预测#@，5月国债净融资或达7500亿元%**@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元@#%#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@%%#。“假设供给在5～6月充分释放*#%#%，利率债供给规模约为4万亿元%%*@，同比多增2.2万亿元%@#。”平安证券固收首席分析师刘璐认为@@#@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%*@#%。据她测算%%#%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元*@@@%。
不过@**%，市场也有声音认为政府债供给增加@*，对目前“资产荒”影响有限%%*#。一名银行债券交易员认为*%@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%##@*，仍有各路资金抢购##**，市场需求较大*#%。因此@@#%*，即便5月～6月政府债券供给加大@@@，“资产荒”也有可能持续*%%#@。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%#@*，大行、非银机构缺资产#%#@@。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态*#，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高##@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为#**，与2016年低点的比较来看#*，进一步下行的空间比较有限#%，未来可能还将在当前位置震荡@%@@。
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