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中国驻埃及使馆提醒赴埃中国游客谨慎选择热气球项目
近期%*@，政府债在个人投资者中的热度居高不下*#。
5月10日至5月19日@%%*，新一批储蓄国债正式开售%**。5月11日下午%%@，记者电话咨询广东多家银行网点#*%@，额度均已售罄#@。而在前一日%*%，地方债柜台发售份额也遭热抢@%。5月9日@%@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#%，据多名当地银行经理透露*%%@*，开售当日*@@，多数网点的地方债额度已被抢购一空##。
有市场分析人士认为%*##%，受去年国债增发以及地方化债的影响%*%#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%@#*@，市场上“安全资产”较为稀缺#@。不过#@@@%，近期政策导向已经逐渐明朗%*@。近期#%*#，有关负责人表示@@#*@，今年计划发行的政府债券规模也不�#@%#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%%##。受访业内人士多认为***@%，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@***#，在监管推进下#*@，专项债发行也将放量@%#，未来“资产荒”有望缓解@*。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日*@%%#，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%#。财政部公告显示@@*@#，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种@**，最大发行总额300亿元###。其中%*%，第三期期限为3年@*%@@，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%@@*#，最大发行额150亿元%%@。
从利率上看%**，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%*#%@，五年期票面利率为2.5%#@，低于去年同期水平@%。不过记者注意到@#，与国有大行定期存款利率相比#%#*，储蓄国债仍具备一定优势#@%。记者据银行官网信息梳理@*，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@#*。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进#@%%#，国有银行高息存款的后门也已被“补上”##。融360数字科技研究院市场数据监测显示@#%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%#%@*#，五年期定期存款平均利率为2.388%##%@，均略低于储蓄国债利率@**。
市场抢购热情也仍在持续*@。5月11日下午%*，记者咨询多家国有银行客户经理*%，均表示额度已售罄**%。
“额度基本‘秒空’%#*@@。基本开售当天上午网点就已经没有额度%%#。”广东一名股份行客户经理告诉记者@%，很多客户上次没有抢到额度#*%@%，这次都早早来线下网点排队等发售%@#@#。网点最早7点就已经有客户来排队了#%。
另一名股份行支行主管告诉记者@#%#，该行额度是区域共享的##*。当天所在网点的两名客户购买完成后@%，区域额度就基本告罄%#@@#。“我去的网点额度应该不多@@%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了@#**。”广州一名储户告诉记者@#%#，“本来打算买五年期的储蓄国债*@，最终因为额度不够*%@@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@*。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时@##*%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@@@%%，但也出现“秒光”盛况@##。
5月9日至11日@*@%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债##。根据广东省财政厅公告*@%，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”#@##*，债券代码：2405278)*@@#。该期债券为5年期记账式固定利率附息债*@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@%*%*，其中*%*#@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元#%#*。
从利率上看*@#，该地方债五年期票面利率为2.20%#*，低于同期限储蓄国债***，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%@。
虽然利率优势并不明显@%，但当天柜台发售依然火爆#**#。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售*#%。地方债发行时间早于储蓄国债一天#***#，利率更低%#*%，但提前咨询者依然较多**。”一名国有行内部人士告诉记者@*@@#，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄**#@，基本全为个人投资者认购@*%*。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后###，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%##%。不少机构认为%*，受去年国债增发以及地方化债的影响*%#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@#，市场“安全资产”相对稀缺*@@*@。
2024年一季度####*，长期国债收益率出现下行%@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%*##，分别下行27BP、38BP#%#。机构对于资产荒的讨论渐盛#@*%@。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%%*@*，政府债券供给高峰或即将来临%#%，将一定程度上改变市场“资产荒”局面*%*%。
根据国盛证券研报@%##*，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%%@**，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@%，发行节奏仍慢于去年同期%@*%#，后续有望加速@%***。
但4月以来@@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高#@#%@。4月下旬%##，财政部表示#*，将根据超长期特别国债项目分配情况%@*%@，及时启动超长期特别国债发行工作#**#。4月30日%@##，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%%@%，保持必要的财政支出强度”@***。5月10日#@##，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*@*@，今年计划发行的政府债券规模也不�%*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡@#。债券市场供求有望进一步趋于均衡*%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配**。5月13日%@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会%*。
频频表态背后@%*##，不少机构判断政府债供给高峰将至##@*。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计#@，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元*%，其中新增一般债39亿元**%@*，新增专项债921亿元@@@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@%。
据樊信江预测@*%，5月国债净融资或达7500亿元*#**@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@%#%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%@#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@%#。“假设供给在5～6月充分释放@@，利率债供给规模约为4万亿元@**%*，同比多增2.2万亿元@@@%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为@%@#，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@*##。据她测算@@@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%#@。
不过#%@，市场也有声音认为政府债供给增加*@，对目前“资产荒”影响有限@*%@。一名银行债券交易员认为@#，目前只要30年期国债收益率触及2.5%%%%，仍有各路资金抢购@@，市场需求较大@%%。因此*@##，即便5月～6月政府债券供给加大@*，“资产荒”也有可能持续#@##*。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足*%@*，大行、非银机构缺资产*%%#*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态%@，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%@#@*。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@@*##，与2016年低点的比较来看#*@##，进一步下行的空间比较有限%*%@，未来可能还将在当前位置震荡@#@##。