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习近平主席对塞尔维亚国事访问成果文件清单
近期*%#，政府债在个人投资者中的热度居高不下@#*。
5月10日至5月19日*#@##，新一批储蓄国债正式开售*%@。5月11日下午%%*，记者电话咨询广东多家银行网点#@，额度均已售罄#@*。而在前一日#@%，地方债柜台发售份额也遭热抢@#。5月9日%%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债##，据多名当地银行经理透露@#%@*，开售当日#*@@*，多数网点的地方债额度已被抢购一空#*@%。
有市场分析人士认为**#@，受去年国债增发以及地方化债的影响#%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%***@，市场上“安全资产”较为稀缺#@@@。不过@@@*%，近期政策导向已经逐渐明朗@@%#*。近期@@%*，有关负责人表示@*，今年计划发行的政府债券规模也不蠤#*@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡%@%。受访业内人士多认为*#，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地*@，在监管推进下@#%#，专项债发行也将放量*#，未来“资产荒”有望缓解%%#%%。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日%#*，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售*#*@@。财政部公告显示%@#*%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%%，最大发行总额300亿元%%。其中@%，第三期期限为3年@%@#，最大发行额150亿元；第四期期限为5年@%*@，最大发行额150亿元@#@%%。
从利率上看#%@@@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%@**#%，五年期票面利率为2.5%#%#，低于去年同期水平#@。不过记者注意到#%，与国有大行定期存款利率相比*@@，储蓄国债仍具备一定优势#@@@*。记者据银行官网信息梳理@@，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%%*@#，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@**。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@@@@*，国有银行高息存款的后门也已被“补上”#*#@#。融360数字科技研究院市场数据监测显示#*@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%%@%，五年期定期存款平均利率为2.388%*@#@*，均略低于储蓄国债利率*#*。
市场抢购热情也仍在持续##%。5月11日下午%#@%，记者咨询多家国有银行客户经理%@#%，均表示额度已售罄##%*。
“额度基本‘秒空’*@@。基本开售当天上午网点就已经没有额度*##。”广东一名股份行客户经理告诉记者%@，很多客户上次没有抢到额度%%#%，这次都早早来线下网点排队等发售#%@#%。网点最早7点就已经有客户来排队了**#%@。
另一名股份行支行主管告诉记者*@%，该行额度是区域共享的%%@@。当天所在网点的两名客户购买完成后%%#，区域额度就基本告罄%%@*。“我去的网点额度应该不多@#@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了@@#@*。”广州一名储户告诉记者@@#**，“本来打算买五年期的储蓄国债%*%%，最终因为额度不够%@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债#%#。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时#@@*，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低#@，但也出现“秒光”盛况*@#%*。
5月9日至11日**@%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@*%。根据广东省财政厅公告*@，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%#，债券代码：2405278)*#%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@%@%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元*#%#，其中@%*#，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元***#*。
从利率上看%@#@，该地方债五年期票面利率为2.20%*#，低于同期限储蓄国债@#@**，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%%*%。
虽然利率优势并不明显#%@*，但当天柜台发售依然火爆#*@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售##@。地方债发行时间早于储蓄国债一天@*@%%，利率更低@%*#@，但提前咨询者依然较多#*#。”一名国有行内部人士告诉记者%%%*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄#%，基本全为个人投资者认购*@。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后*@*%，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注#@*%*。不少机构认为#*，受去年国债增发以及地方化债的影响@*@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@%%%，市场“安全资产”相对稀缺*%@。
2024年一季度%%@*，长期国债收益率出现下行%*@@@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%#@*%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@#%，分别下行27BP、38BP%%#。机构对于资产荒的讨论渐盛#*@。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@@，政府债券供给高峰或即将来临**%，将一定程度上改变市场“资产荒”局面#*@。
根据国盛证券研报%@#，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%*%%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元%#%#@，发行节奏仍慢于去年同期*#*，后续有望加速**%%。
但4月以来@%%#，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高#@##。4月下旬*%*#%，财政部表示%**，将根据超长期特别国债项目分配情况#%@，及时启动超长期特别国债发行工作%**#。4月30日%@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%*%，保持必要的财政支出强度”@#%。5月10日@**，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%*@##，今年计划发行的政府债券规模也不�***%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*@。债券市场供求有望进一步趋于均衡##，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配*@@。5月13日@%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@%#*#。
频频表态背后%#%%#，不少机构判断政府债供给高峰将至*###*。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@@，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元*@，其中新增一般债39亿元#%##，新增专项债921亿元#@%%#。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)#*。
据樊信江预测%@%，5月国债净融资或达7500亿元#@@#，6月考虑特别国债发行或超8000亿元*@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元##，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元#%#。“假设供给在5～6月充分释放%%，利率债供给规模约为4万亿元#*#，同比多增2.2万亿元@*。”平安证券固收首席分析师刘璐认为###%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%%#。据她测算%@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元#%。
不过@@，市场也有声音认为政府债供给增加**%，对目前“资产荒”影响有限@##@#。一名银行债券交易员认为*@%#，目前只要30年期国债收益率触及2.5%##*@@，仍有各路资金抢购%*，市场需求较大***。因此@%@%@，即便5月～6月政府债券供给加大##@#，“资产荒”也有可能持续*###*。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足##%，大行、非银机构缺资产#*#。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态*##*，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@*###。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为##*@%，与2016年低点的比较来看@#*##，进一步下行的空间比较有限##，未来可能还将在当前位置震荡**@*@。