GGPoker(ggn666.com)
上海采取“减少流动+核酸筛查”策略尽快实现社会面动态清零
近期%#@#，政府债在个人投资者中的热度居高不下@@@*。
5月10日至5月19日*%，新一批储蓄国债正式开售#**@#。5月11日下午#*@，记者电话咨询广东多家银行网点%@@%，额度均已售罄*#@#*。而在前一日**#@，地方债柜台发售份额也遭热抢#**。5月9日*%%%#，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@##，据多名当地银行经理透露@*，开售当日*#，多数网点的地方债额度已被抢购一空%@%*#。
有市场分析人士认为*#@*，受去年国债增发以及地方化债的影响#%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@@，市场上“安全资产”较为稀缺#**。不过%@，近期政策导向已经逐渐明朗%%*。近期@*@@，有关负责人表示**，今年计划发行的政府债券规模也不�*#%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%@。受访业内人士多认为**#，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@*，在监管推进下#*#，专项债发行也将放量@%%*@，未来“资产荒”有望缓解%*@%%。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日*#@@@，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%@*@@。财政部公告显示@%*#，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种**，最大发行总额300亿元@#@#@。其中%%*#%，第三期期限为3年*%@，最大发行额150亿元；第四期期限为5年###，最大发行额150亿元%@#。
从利率上看*@@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%*%，五年期票面利率为2.5%*@##，低于去年同期水平#*%。不过记者注意到#%，与国有大行定期存款利率相比#%，储蓄国债仍具备一定优势%%@*%。记者据银行官网信息梳理@*，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%%#%@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进*@%%，国有银行高息存款的后门也已被“补上”*%*%。融360数字科技研究院市场数据监测显示@#@@#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@%，五年期定期存款平均利率为2.388%@%#@，均略低于储蓄国债利率#@。
市场抢购热情也仍在持续#@。5月11日下午*%，记者咨询多家国有银行客户经理@#*，均表示额度已售罄###*。
“额度基本‘秒空’@#。基本开售当天上午网点就已经没有额度*%**。”广东一名股份行客户经理告诉记者##，很多客户上次没有抢到额度%%@#，这次都早早来线下网点排队等发售#%#。网点最早7点就已经有客户来排队了@%%。
另一名股份行支行主管告诉记者%%，该行额度是区域共享的%%%*#。当天所在网点的两名客户购买完成后##*%，区域额度就基本告罄@#。“我去的网点额度应该不多##@##。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了*#*。”广州一名储户告诉记者##*#，“本来打算买五年期的储蓄国债*#@，最终因为额度不够@%%#*，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%#@#%。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时@@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*#*%@，但也出现“秒光”盛况#%##%。
5月9日至11日*#%##，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*#@。根据广东省财政厅公告#*@@，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%@%@，债券代码：2405278)%%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@@#%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#%#，其中@%*#%，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%*。
从利率上看#*#，该地方债五年期票面利率为2.20%**%##，低于同期限储蓄国债##@%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率**。
虽然利率优势并不明显%@*，但当天柜台发售依然火爆*#@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售##。地方债发行时间早于储蓄国债一天*%，利率更低*@，但提前咨询者依然较多*%。”一名国有行内部人士告诉记者#*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄##*，基本全为个人投资者认购@*#。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后%*%@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%@#。不少机构认为@@，受去年国债增发以及地方化债的影响@*#*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@%，市场“安全资产”相对稀缺#*。
2024年一季度@#*，长期国债收益率出现下行#@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%%%%*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%#%*#，分别下行27BP、38BP@***。机构对于资产荒的讨论渐盛%%。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@#@#，政府债券供给高峰或即将来临@%@#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面#*#。
根据国盛证券研报*#**%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@@，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#%#，发行节奏仍慢于去年同期##**，后续有望加速#@*。
但4月以来%%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%##@。4月下旬##，财政部表示@%@，将根据超长期特别国债项目分配情况*##@，及时启动超长期特别国债发行工作#*#@@。4月30日###%%，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%#*，保持必要的财政支出强度”*@*%。5月10日@%*%%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%##，今年计划发行的政府债券规模也不�#%*%@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#@%*%。债券市场供求有望进一步趋于均衡*@，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配%*。5月13日@%@%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@*#。
频频表态背后@##*@，不少机构判断政府债供给高峰将至%*%*@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计*%*，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%%@##，其中新增一般债39亿元*@@，新增专项债921亿元***@#。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%#。
据樊信江预测**，5月国债净融资或达7500亿元%#*%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元#@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元*@*#%。“假设供给在5～6月充分释放%@，利率债供给规模约为4万亿元@#@%，同比多增2.2万亿元**。”平安证券固收首席分析师刘璐认为*%%*，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配*#*@。据她测算%@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%*%。
不过##*%*，市场也有声音认为政府债供给增加%%，对目前“资产荒”影响有限#*@@。一名银行债券交易员认为@@%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%%%@，仍有各路资金抢购@#*，市场需求较大%%%。因此@*#@*，即便5月～6月政府债券供给加大%%@@*，“资产荒”也有可能持续%@*@。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@@%@，大行、非银机构缺资产#*@%。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#@@，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高#%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为*##，与2016年低点的比较来看##*，进一步下行的空间比较有限%*@@，未来可能还将在当前位置震荡##。