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习近平对法国、塞尔维亚、匈牙利进行国事访问
近期@@%#%，政府债在个人投资者中的热度居高不下**。
5月10日至5月19日**%#，新一批储蓄国债正式开售*@@。5月11日下午**@@，记者电话咨询广东多家银行网点#@%#，额度均已售罄@@%。而在前一日*#，地方债柜台发售份额也遭热抢*@*#。5月9日*%@%@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@#，据多名当地银行经理透露*#%#%，开售当日*#*，多数网点的地方债额度已被抢购一空%*。
有市场分析人士认为#%%#@，受去年国债增发以及地方化债的影响@%%**，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@*，市场上“安全资产”较为稀缺@%@。不过%@%，近期政策导向已经逐渐明朗##**#。近期@%，有关负责人表示%@*#@，今年计划发行的政府债券规模也不�*%*%%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#%%。受访业内人士多认为#@*，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%*%，在监管推进下*@#%*，专项债发行也将放量%**，未来“资产荒”有望缓解%%*#。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日*%#*，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售*@*%。财政部公告显示@@#%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种@#%#，最大发行总额300亿元*@。其中*@，第三期期限为3年%@*@%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%@%*，最大发行额150亿元#@。
从利率上看@##*，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%@@%##，五年期票面利率为2.5%%%#@，低于去年同期水平*@#*。不过记者注意到%**#，与国有大行定期存款利率相比##@，储蓄国债仍具备一定优势%#*@*。记者据银行官网信息梳理@*#，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%#*@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等**#@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%*@#@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%@@*#。融360数字科技研究院市场数据监测显示%*@##，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%**，五年期定期存款平均利率为2.388%%#@@，均略低于储蓄国债利率#*%@。
市场抢购热情也仍在持续#%。5月11日下午%%%，记者咨询多家国有银行客户经理*@@%*，均表示额度已售罄%**%%。
“额度基本‘秒空’@%%#。基本开售当天上午网点就已经没有额度%@*@。”广东一名股份行客户经理告诉记者**@%*，很多客户上次没有抢到额度#%#@，这次都早早来线下网点排队等发售**@。网点最早7点就已经有客户来排队了#@#。
另一名股份行支行主管告诉记者#@，该行额度是区域共享的#*@*。当天所在网点的两名客户购买完成后#@*#%，区域额度就基本告罄#%%#%。“我去的网点额度应该不多##%*。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了@*%@。”广州一名储户告诉记者%*，“本来打算买五年期的储蓄国债##%，最终因为额度不够#%#，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%*%。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时*#*@*，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*%@**，但也出现“秒光”盛况%*。
5月9日至11日@%%@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*%#%。根据广东省财政厅公告*@*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”##@#@，债券代码：2405278)##@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债*@*%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元%*%，其中#*，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@%。
从利率上看@%*%，该地方债五年期票面利率为2.20%@%*%@，低于同期限储蓄国债%#**，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%@#%#。
虽然利率优势并不明显#%@*，但当天柜台发售依然火爆#@*#@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售#@*。地方债发行时间早于储蓄国债一天#%@%，利率更低*##%#，但提前咨询者依然较多%%%。”一名国有行内部人士告诉记者**，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄#@##，基本全为个人投资者认购%*。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后@@%*%，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%%%##。不少机构认为@@%*@，受去年国债增发以及地方化债的影响@*%#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓**，市场“安全资产”相对稀缺*#%。
2024年一季度#@@，长期国债收益率出现下行#%*%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%#@%@*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%%#%，分别下行27BP、38BP##%。机构对于资产荒的讨论渐盛@**。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为*##，政府债券供给高峰或即将来临*@*，将一定程度上改变市场“资产荒”局面*#。
根据国盛证券研报@@%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元*%#，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元%%%@，发行节奏仍慢于去年同期%@##，后续有望加速*##。
但4月以来#%@*@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高#*。4月下旬**@%#，财政部表示*#@*@，将根据超长期特别国债项目分配情况##，及时启动超长期特别国债发行工作#*%。4月30日%#，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度*%##%，保持必要的财政支出强度”*%。5月10日#%*##，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*@%，今年计划发行的政府债券规模也不�*@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#@%#。债券市场供求有望进一步趋于均衡*%%#@，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配*#*#%。5月13日%%@##，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@@@。
频频表态背后@%%%#，不少机构判断政府债供给高峰将至**。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@@%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元*@，其中新增一般债39亿元@*%*，新增专项债921亿元%*@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@%#%@。
据樊信江预测%##@，5月国债净融资或达7500亿元*%@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%%**@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%%@*，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元##%*。“假设供给在5～6月充分释放%*，利率债供给规模约为4万亿元#@**，同比多增2.2万亿元@%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%*@#*，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@##。据她测算**@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@#%#%。
不过%#@#@，市场也有声音认为政府债供给增加*%，对目前“资产荒”影响有限%*#*。一名银行债券交易员认为@*@%@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%@*@@，仍有各路资金抢购%@*%%，市场需求较大#@*@@。因此%%#，即便5月～6月政府债券供给加大@@，“资产荒”也有可能持续%%%@。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足##@，大行、非银机构缺资产%#。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#*%*，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@#%%*。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@#，与2016年低点的比较来看@%##@，进一步下行的空间比较有限#*%#，未来可能还将在当前位置震荡@@。