贷款市场报价利率为何不变

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布#%，2024年5月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.45%%*，5年期以上LPR为3.95%%#。两个品种LPR均与上月持平@*。

　　在业内人士看来##，此次LPR报价不变符合市场预期@#。一方面%*%#，5月中期借贷便利(MLF)利率维持不变*@*@，LPR报价的定价基础未发生变化；另一方面*#，贷款利率延续下行%@*%，银行净息差持续承压###，LPR报价短期下调空间较小**#。

　　MLF利率作为LPR报价的锚定利率%%@*，其变动会对LPR产生直接有效的影响@#*#。中国民生银行首席经济学家温彬表示@**，5月15日人民银行进行1250亿元1年期MLF操作*%#，中标利率维持2.50%不变##%%。5月MLF实现“等量平价”续作*@%@@，让市场对本月LPR继续保持不变的预期较大%%。

　　4月以来##，贷款利率仍在下行#%，尤其是居民端下行压力依然较大#%#@*，银行净息差持续承压%@*@。人民银行数据显示#@，4月份企业新发放贷款加权平均利率为3.76%*#，基本与上月末持平@*#@，比上年同期低23个基点；个人住房新发放贷款利率为3.7%##%@，比上月低2个基点*#*@#，比上年同期低48个基点@#，均处于历史低位*%#@*。温彬认为%@@##，在此背景下*##@#，银行进一步调降LPR的空间也在大幅缩窄#*。

　　仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为%@，从银行的主观意愿上看%*%，国民经济各主要指标表明经济稳定运行、回升向好态势不变@*@，经营主体的预期、情绪和信心持续改善%*@#%，继续静待前期政策协调配合、落地显效##，银行主动降低LPR报价的积极性也有所减弱@*。

　　还有专家指出%*#，当前部分信贷利率已经较低#%*，LPR报价维持不变%@@，也旨在防空转、提效率**#。

　　招联金融首席研究员董希淼表示%#，本月LPR保持不变*@*@，有助于减缓银行息差下滑压力*#%#，维持银行服务实体经济的持续性和发展的稳健性%@%。与此同时#%#，在有效融资需求不足、资金空转现象有所抬头的情况下*#%@，LPR未进一步下行#*%%%，一定程度上有助于减少因贷款利率过低导致信贷资金被套用、挪用等行为%%#。

　　“伴随我国经济结构调整、转型升级加快推进@@@，经济更为轻型化#%***，信贷需求较前些年有所转弱%*。而在部分金融机构的规模操作下*%#@%，信贷投放超过了实体经济的有效融资需求*%*#*。在此过程中##@**，部分企业借助自身优势地位*@，用低成本贷款融到的钱买理财、存定期*@#*%，或转贷给别的企业#@**，容易形成空转和资金沉淀#%%。”温彬说%%*，在2月LPR报价大幅调降后@*#%，近期延续“按兵不动”##@#，也可缓解贷款利率过快下行而引致的资金空转套利行为#%#，提升资金运行效率%%%@*。

　　值得一提的是%*%**，虽然本月LPR保持不变*#@@，但在5月17日###*，人民银行发布多项通知#@@，取消全国层面房贷利率下限、下调房贷首付比例和公积金贷款利率##，推出保障性住房再贷款%#@##。董希淼表示@%@*，央行一揽子政策出台后@*，将降低居民住房消费门槛%%%@，降低存量和新增房贷利息支出@@%%*，更好满足刚性和改善性住房需求#%%，稳定居民信心和预期#@*，提高居民住房消费的意愿和能力@#，从需求侧上对房地产市场形成支撑@%%*，促进房地产市场平稳健康发展*#*@。这也是货币政策灵活适度、精准有力的体现#@#@*。

　　温彬表示%*，央行出台房地产金融政策@#@@，住房贷款利率下调空间进一步打开%%%，有助于从供需两端稳定地产、提振信心和需求@#*@%，也使得通过再度调降LPR来呵护地产的紧迫性和必要性下降@%*#*。

　　4月底召开的中央政治局会议指出@#@，要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具%*%##，加大对实体经济支持力度%#@%%，降低社会综合融资成本@%#*%。东方金诚首席分析师王青表示%@%#*，这意味着货币政策在保持稳健的基调下%#@，后期降息降准都有空间**@。

　　董希淼建议*@，下一步#*%，应进一步优化房地产金融政策#%%，稳定居民住房消费预期%#@@@。同时@@*，继续落实好新能源汽车税费减免、消费品“以旧换新”等政策**，大力提振居民消费意愿和能力@@#。