“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”
2024-05-13 10:57:55
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中新网东西问·中外对话｜“在绿色发展方面，中国一直在发挥引领作用”
近期%##*，政府债在个人投资者中的热度居高不下#%#。
5月10日至5月19日@#，新一批储蓄国债正式开售*%@。5月11日下午#%，记者电话咨询广东多家银行网点%%，额度均已售罄@#。而在前一日###%%，地方债柜台发售份额也遭热抢%%%@。5月9日@%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@*@%#，据多名当地银行经理透露%*@##，开售当日#@#%，多数网点的地方债额度已被抢购一空@#。
有市场分析人士认为%#@**，受去年国债增发以及地方化债的影响*%#*#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓***#*，市场上“安全资产”较为稀缺%@。不过%*@#，近期政策导向已经逐渐明朗**###。近期@@，有关负责人表示*#，今年计划发行的政府债券规模也不�%%#*@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡%@@#。受访业内人士多认为#%，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地*#@@，在监管推进下%*@##，专项债发行也将放量%#@%，未来“资产荒”有望缓解%*。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日#%%#，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%*@。财政部公告显示#%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种**，最大发行总额300亿元@@*。其中#%*@*，第三期期限为3年%%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年**@，最大发行额150亿元%#%@。
从利率上看#@*#，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%#%，五年期票面利率为2.5%#@*%%，低于去年同期水平@%###。不过记者注意到%%，与国有大行定期存款利率相比*@**%，储蓄国债仍具备一定优势**#%%。记者据银行官网信息梳理*#%@@，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%***#，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%@%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进#@*，国有银行高息存款的后门也已被“补上”##*#。融360数字科技研究院市场数据监测显示**#%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@@*%，五年期定期存款平均利率为2.388%@#，均略低于储蓄国债利率@@。
市场抢购热情也仍在持续#**。5月11日下午%%@%#，记者咨询多家国有银行客户经理##，均表示额度已售罄*%*@。
“额度基本‘秒空’@@#@。基本开售当天上午网点就已经没有额度#@*%@。”广东一名股份行客户经理告诉记者@@，很多客户上次没有抢到额度@@@@*，这次都早早来线下网点排队等发售##。网点最早7点就已经有客户来排队了%%%。
另一名股份行支行主管告诉记者%@，该行额度是区域共享的%#。当天所在网点的两名客户购买完成后*@#@，区域额度就基本告罄%*@。“我去的网点额度应该不多##。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了@@@。”广州一名储户告诉记者%*%%，“本来打算买五年期的储蓄国债@%@，最终因为额度不够%#@*，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%##。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时@@%*%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*###，但也出现“秒光”盛况%%##*。
5月9日至11日*@@##，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#*#。根据广东省财政厅公告#*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%%**#，债券代码：2405278)%#%*。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%#*#，计划发行面值总额不超过140.2187亿元*#，其中***@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@%。
从利率上看%*##，该地方债五年期票面利率为2.20%#%#*，低于同期限储蓄国债%%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率@##。
虽然利率优势并不明显##%，但当天柜台发售依然火爆*%@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售#*@。地方债发行时间早于储蓄国债一天%%，利率更低#%#，但提前咨询者依然较多@*。”一名国有行内部人士告诉记者%###%，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@@@，基本全为个人投资者认购#*@。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后%@%@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%*%。不少机构认为*###，受去年国债增发以及地方化债的影响%*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*##*，市场“安全资产”相对稀缺##*@。
2024年一季度*#*，长期国债收益率出现下行%###，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@*@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%***，分别下行27BP、38BP*@。机构对于资产荒的讨论渐盛##@#。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为#%，政府债券供给高峰或即将来临%@###，将一定程度上改变市场“资产荒”局面#*#*。
根据国盛证券研报*@*%*，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元**%@%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@*，发行节奏仍慢于去年同期#*@，后续有望加速%%##*。
但4月以来##，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%@%*#。4月下旬%*%@*，财政部表示%%，将根据超长期特别国债项目分配情况%#，及时启动超长期特别国债发行工作@%。4月30日***@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度**%##，保持必要的财政支出强度”%#@。5月10日##%#，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称#*@%*，今年计划发行的政府债券规模也不�*%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�##**。债券市场供求有望进一步趋于均衡%*#@*，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配#@@。5月13日##，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会%#@。
频频表态背后@@，不少机构判断政府债供给高峰将至#%@*。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计##%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%%，其中新增一般债39亿元@@，新增专项债921亿元@%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%#。
据樊信江预测*%*@，5月国债净融资或达7500亿元@%%%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元*#，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元*#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元*%@@。“假设供给在5～6月充分释放%*##%，利率债供给规模约为4万亿元%@@，同比多增2.2万亿元*#*。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%@*%#，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配*%@。据她测算@%@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元*%%%%。
不过*@#@@，市场也有声音认为政府债供给增加%*@，对目前“资产荒”影响有限###@@。一名银行债券交易员认为*@#@#，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*%##，仍有各路资金抢购##*@，市场需求较大@#。因此@@@#，即便5月～6月政府债券供给加大@%%%，“资产荒”也有可能持续*#@%。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%%@%#，大行、非银机构缺资产**%*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#@，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@#**。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为##%%，与2016年低点的比较来看##%@%，进一步下行的空间比较有限%@#@@，未来可能还将在当前位置震荡%%。
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