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疯狂的黄金一天一个价，现在还能买吗？
近期@**，政府债在个人投资者中的热度居高不下@%@%%。
5月10日至5月19日*@@#@，新一批储蓄国债正式开售%*#@。5月11日下午%*%，记者电话咨询广东多家银行网点@@#@#，额度均已售罄@%@@。而在前一日@%%%，地方债柜台发售份额也遭热抢%%%。5月9日%%@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#%*@#，据多名当地银行经理透露@@%@*，开售当日*#%%#，多数网点的地方债额度已被抢购一空#%。
有市场分析人士认为#%@%，受去年国债增发以及地方化债的影响@#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@#*#，市场上“安全资产”较为稀缺*%*##。不过@@，近期政策导向已经逐渐明朗*#%。近期%%%@，有关负责人表示##%#@，今年计划发行的政府债券规模也不�**#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�**。受访业内人士多认为#*#，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%%#**，在监管推进下@%%#*，专项债发行也将放量%#，未来“资产荒”有望缓解@%%*#。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日#@#，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售@@#。财政部公告显示@#@#，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%*，最大发行总额300亿元*%#。其中%#，第三期期限为3年#**%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%%#*#，最大发行额150亿元#%#@。
从利率上看%%%%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%@#@，五年期票面利率为2.5%#***，低于去年同期水平%***@。不过记者注意到@*，与国有大行定期存款利率相比%#*，储蓄国债仍具备一定优势@@##。记者据银行官网信息梳理%%*@#，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@@@#@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等#**。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”*%*。融360数字科技研究院市场数据监测显示@*，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%##*#@，五年期定期存款平均利率为2.388%@@@，均略低于储蓄国债利率%%%@。
市场抢购热情也仍在持续#%#。5月11日下午%%*%#，记者咨询多家国有银行客户经理**，均表示额度已售罄#*@*。
“额度基本‘秒空’#@#@*。基本开售当天上午网点就已经没有额度####。”广东一名股份行客户经理告诉记者@%%*#，很多客户上次没有抢到额度*%，这次都早早来线下网点排队等发售##。网点最早7点就已经有客户来排队了##@。
另一名股份行支行主管告诉记者*%@##，该行额度是区域共享的%%%%。当天所在网点的两名客户购买完成后*#@，区域额度就基本告罄**#@*。“我去的网点额度应该不多@@#%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了@#@。”广州一名储户告诉记者#%，“本来打算买五年期的储蓄国债@@#@，最终因为额度不够%#*#@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@%。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时*#@*%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低##@@@，但也出现“秒光”盛况*%@@。
5月9日至11日###，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债##*@%。根据广东省财政厅公告%%，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*@@#，债券代码：2405278)#%#@#。该期债券为5年期记账式固定利率附息债**%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#@%*，其中*#，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元*%*。
从利率上看***，该地方债五年期票面利率为2.20%##%*@，低于同期限储蓄国债*%@#，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率#@*%%。
虽然利率优势并不明显*#%#，但当天柜台发售依然火爆*#*@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售*%#@*。地方债发行时间早于储蓄国债一天#@#，利率更低#%，但提前咨询者依然较多*#%#*。”一名国有行内部人士告诉记者%*%@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄%@%*@，基本全为个人投资者认购@*%@@。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后@#*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注@**#。不少机构认为%#，受去年国债增发以及地方化债的影响#@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓**@，市场“安全资产”相对稀缺##@*。
2024年一季度%%，长期国债收益率出现下行@%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%%*@#，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%*%，分别下行27BP、38BP*##%。机构对于资产荒的讨论渐盛**@%*。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为*#**，政府债券供给高峰或即将来临%@*#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面%*#*%。
根据国盛证券研报##@，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@##，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#*，发行节奏仍慢于去年同期#*@#，后续有望加速%%*。
但4月以来*@%@*，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高##*。4月下旬*%@，财政部表示@@，将根据超长期特别国债项目分配情况*@，及时启动超长期特别国债发行工作#*#*。4月30日#@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度@#，保持必要的财政支出强度”##%@%。5月10日@#%@@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称#%，今年计划发行的政府债券规模也不�*#*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�**。债券市场供求有望进一步趋于均衡#**，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配%@。5月13日@@@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@**。
频频表态背后%%%%，不少机构判断政府债供给高峰将至**@*。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计%@%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%#*#，其中新增一般债39亿元@#@%*，新增专项债921亿元@*##。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)#*@*#。
据樊信江预测*@@%，5月国债净融资或达7500亿元*%%%#，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@@@@@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元@#*，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元*@@@。“假设供给在5～6月充分释放#**%，利率债供给规模约为4万亿元#*%@，同比多增2.2万亿元*##。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%#，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%%*。据她测算@#%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@%**@。
不过**，市场也有声音认为政府债供给增加@%，对目前“资产荒”影响有限@#。一名银行债券交易员认为@@@%@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%@@#，仍有各路资金抢购*@*，市场需求较大#*。因此*%#%@，即便5月～6月政府债券供给加大*#%%@，“资产荒”也有可能持续%#@。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@@@@，大行、非银机构缺资产#*%%*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态**，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@%#*。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为%##@#，与2016年低点的比较来看*#%，进一步下行的空间比较有限@%@，未来可能还将在当前位置震荡**%#。