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新疆尉犁夏日沙漠旅游热
近期%*#，政府债在个人投资者中的热度居高不下*##**。
5月10日至5月19日*#*#，新一批储蓄国债正式开售@##@#。5月11日下午@#*，记者电话咨询广东多家银行网点*#，额度均已售罄@#。而在前一日**，地方债柜台发售份额也遭热抢*%%*#。5月9日#%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#*，据多名当地银行经理透露*%，开售当日%#%，多数网点的地方债额度已被抢购一空%@%。
有市场分析人士认为#@*%*，受去年国债增发以及地方化债的影响*@**%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%@#@#，市场上“安全资产”较为稀缺*#@@%。不过@*%#@，近期政策导向已经逐渐明朗@@*。近期@%#，有关负责人表示#*#，今年计划发行的政府债券规模也不�%%%@*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*#%%@。受访业内人士多认为*@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@%#，在监管推进下@@%#，专项债发行也将放量@*#，未来“资产荒”有望缓解#*@。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日@@%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售#@@。财政部公告显示%*@%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种##@#，最大发行总额300亿元*@%%*。其中*@*%，第三期期限为3年#*#*#，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%*%%，最大发行额150亿元%@@*。
从利率上看%%##%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%#%##@，五年期票面利率为2.5%###%%，低于去年同期水平%%%。不过记者注意到*%@@#，与国有大行定期存款利率相比%#，储蓄国债仍具备一定优势#@@*。记者据银行官网信息梳理%*，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%*@@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@#。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@#，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%%%%。融360数字科技研究院市场数据监测显示@**，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@**，五年期定期存款平均利率为2.388%*###，均略低于储蓄国债利率*@#%。
市场抢购热情也仍在持续*@%。5月11日下午*%%**，记者咨询多家国有银行客户经理#%@#，均表示额度已售罄#@。
“额度基本‘秒空’#*。基本开售当天上午网点就已经没有额度*#。”广东一名股份行客户经理告诉记者@**@*，很多客户上次没有抢到额度@#%%，这次都早早来线下网点排队等发售@##%。网点最早7点就已经有客户来排队了%%%*%。
另一名股份行支行主管告诉记者*@##@，该行额度是区域共享的*%。当天所在网点的两名客户购买完成后%@@*，区域额度就基本告罄@%@*。“我去的网点额度应该不多*##*%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了###%@。”广州一名储户告诉记者%#%@，“本来打算买五年期的储蓄国债%@@*#，最终因为额度不够*@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%@。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时%#%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*##*@，但也出现“秒光”盛况%***。
5月9日至11日*##%#，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%*。根据广东省财政厅公告*#，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%*#**，债券代码：2405278)*%%%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%**#，计划发行面值总额不超过140.2187亿元%*，其中@@%@@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元#*。
从利率上看@@%%，该地方债五年期票面利率为2.20%*@@#，低于同期限储蓄国债*##，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率@***。
虽然利率优势并不明显*#，但当天柜台发售依然火爆@%*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%*@%。地方债发行时间早于储蓄国债一天%#@#，利率更低##*%，但提前咨询者依然较多##%%@。”一名国有行内部人士告诉记者%*%@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@#，基本全为个人投资者认购%%。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后#@%*%，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注**@*%。不少机构认为**%#，受去年国债增发以及地方化债的影响#%*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#%，市场“安全资产”相对稀缺%%。
2024年一季度%%@#*，长期国债收益率出现下行%#*#，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@*%@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@*@，分别下行27BP、38BP*##。机构对于资产荒的讨论渐盛@@。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为#**#，政府债券供给高峰或即将来临%*，将一定程度上改变市场“资产荒”局面*@。
根据国盛证券研报*@@#，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@##*，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@%**#，发行节奏仍慢于去年同期@@，后续有望加速%@*。
但4月以来#@#，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@*%。4月下旬@*%@，财政部表示##*，将根据超长期特别国债项目分配情况%*@，及时启动超长期特别国债发行工作*##*。4月30日@##%%，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度##，保持必要的财政支出强度”%@#*。5月10日##，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@#*%@，今年计划发行的政府债券规模也不蠤#*#*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�**。债券市场供求有望进一步趋于均衡**@%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配*%*。5月13日#%#%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会%@。
频频表态背后@@%##，不少机构判断政府债供给高峰将至%@@**。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计%#%@，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@*%，其中新增一般债39亿元#*，新增专项债921亿元%##。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%*@#。
据樊信江预测%*%，5月国债净融资或达7500亿元%@#，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%@*，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元*@@##，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元#%@。“假设供给在5～6月充分释放#*，利率债供给规模约为4万亿元*@%*%，同比多增2.2万亿元#@@#。”平安证券固收首席分析师刘璐认为#%*@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@*#*。据她测算*@%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元*%*@。
不过*#*@@，市场也有声音认为政府债供给增加###%，对目前“资产荒”影响有限%%@。一名银行债券交易员认为#*#*，目前只要30年期国债收益率触及2.5%@@@，仍有各路资金抢购#@，市场需求较大*@@#。因此%@#%，即便5月～6月政府债券供给加大%@*，“资产荒”也有可能持续@*。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足#@#%，大行、非银机构缺资产#**#。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态@*@%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高#@@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为*%@*，与2016年低点的比较来看%%#*，进一步下行的空间比较有限%*，未来可能还将在当前位置震荡*#%@@。