吸引更多国际投资者参与中国债券市场 “互换通”政策上新
2024-05-14 17:27:03
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中国人民银行、香港证监会、香港金管局13日宣布推出多项“互换通”业务优化措施#@，更好满足境内外投资者多样化风险管理需求*#，降低参与成本#@*。
本次优化对“互换通”多项功能及配套服务进行了完善和升级%@*@#，包括新增以国际货币市场(IMM)结算日为支付周期的标准化利率互换合约、推出合约压缩服务#%#，优化相关系统功能%@%%，延长费用优惠期限等#%@@。
中国外汇交易中心市场二部总经理 卢向前：“互换通”优化措施的推出%#@，标志着香港与内地市场互联互通机制建设再次取得阶段性成果#%，将为国际投资者提供更加精准、高效的人民币利率风险对冲工具及存续期管理工具##@%@，进一步提高“互换通”在国际衍生品市场中的竞争力%#。
什么是“互换通”
那么什么是“互换通”呢？“互换通”是针对境外投资者通过“债券通”等渠道购买包括债券在内的各类人民币资产后@#@@，进行利率风险管理所创设的机制安排*@%#，主要用来管理人民币利率波动的风险@*。
“互换通”解决了此前境外投资者开展人民币利率风险管理不便利、成本高等问题@***，有助于吸引更多国际投资者参与中国债券市�%*。徊皆銮烤惩馔蹲收叱钟姓热嗣癖易什男判�##%%*。
中国外汇交易中心市场二部总经理 卢向前：“互换通”将与“债券通”等机制互相协同@%，进一步释放境外投资者投资内地资本市场的潜力%%@#%，这都有助提升国家金融市场对外开放的深度和广度%#%*，推动人民币国际化进程@@#。
“互换通”入市境外机构投资者已达58家
自2023年5月“互换通”上线至今%*，累计入市的“互换通”境外机构投资者达到58家*%。与此同时#%，其交易量也稳步增长@*%@*，覆盖机构类型不断增加@@。
数据显示@#，自2023年5月“互换通”上线至2024年4月末@@*%%，累计入市的“互换通”境外机构投资者达到58家%*%@，包括商业银行、证券公司、资管公司等多种类型的合格机构投资者##%#，覆盖十多个国家和地区#@#。累计达成交易超过1.77万亿元人民币*%*，日均交易清算量从上线首月不足30亿元%@%#，稳步提升至2024年4月日均交易量超过120亿元*@。同期#%@，境外机构投资者在中国债券市场的托管余额累计增长近8000亿元%@#。
境外投资者持续净买入中国债券
此次“互换通”为什么要推出优化措施呢？据了解##@，此前“互换通”已先行开通“北向互换通”%%，也就是香港及其他国家和地区的境外投资者#*，通过两地基础设施互联互通*@，参与内地银行间利率互换市场#%@%。
业务上线以来###@，境外投资者持续净买入中国债券#%*。截至今年4月末##@*，境外机构的人民币债券持仓规模接近历史最高水平#@***。
而随着境外投资者持债规模扩大、交易活跃度上升%*%，境外投资者提出*@*#，希望“互换通”能够推出更多与国际成熟市场接轨的交易清算服务**，帮助投资者更好管理风险*#，此次的优化措施*@@，正是针对这些实际需求而推出的#####。
上海清算所业务一部总经理 程磊磊：此次推出了符合国际货币市场结算日惯例的利率互换合约%#@@#，采用与国际市场统一的固定支付周期@%#%%，每年只在固定的4个结算日产生资金收付%*%，大大降低了境外机构内部交易管理难度@@，有利于境外机构衔接在不同国家开展的利率互换交易*@%，便于其开展风险管理%*%#@。此外@%@，本次还推出了其他系统优化和优惠措施%%@，这都有助更好满足投资者多样化风险管理需求@*#，降低参与成本%@。
预计将有更多衍生品品种纳入“互换通”
专家表示@@#，随着本次系列优化措施的推出%**@%，预计未来“互换通”交易规模和参与者将继续增加@*%@#。
中国外汇交易中心市场二部总经理 卢向前：随着境外投资者持有的人民币资产规模持续增加*%#@#，以及本次系列优化举措的推出***，我们预计***%%，未来“互换通”交易规模和参与者将继续增加**%。下一步##@@，中国外汇交易中心将继续与其他金融基础设施通力合作*%%@*，研究将境内更多利率衍生品品种纳入“互换通”框架%%@。
同时%*@，“互换通”有助于推动内地与香港金融市场协同发展#*，构建高水平金融开放格局@@*%%，支持巩固提升香港国际金融中心地位*@*。
上海清算所业务一部总经理 程磊磊：上海清算所会同合作机构的创新机制@**，实现交易清算一体化安排%@%*#。在协议规则、入市交易、清算结算、风险管理等多个环节**##，降低境内外投资者参与难度与复杂度*%@，为境内外投资者参与两地金融衍生品市场提供了更为便捷、高效的渠道@*@#*。这有利于进一步加强香港与内地金融市场的深度合作@%，促进两地金融市场健康稳定发展@#**。
(总台央视记者 刘颖 董彬 沙千 梁志玮 武文帅)
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