贷款市场报价利率为何不变

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布%@，2024年5月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.45%##@#，5年期以上LPR为3.95%%*##@。两个品种LPR均与上月持平#%*。

　　在业内人士看来%@*，此次LPR报价不变符合市场预期%*#。一方面%*，5月中期借贷便利(MLF)利率维持不变*%，LPR报价的定价基础未发生变化；另一方面@@，贷款利率延续下行%%%，银行净息差持续承压*#@，LPR报价短期下调空间较小###。

　　MLF利率作为LPR报价的锚定利率%%#*@，其变动会对LPR产生直接有效的影响@*#*。中国民生银行首席经济学家温彬表示%##%，5月15日人民银行进行1250亿元1年期MLF操作%*，中标利率维持2.50%不变%@**@。5月MLF实现“等量平价”续作*%@#，让市场对本月LPR继续保持不变的预期较大@@@**。

　　4月以来%*#%，贷款利率仍在下行%#，尤其是居民端下行压力依然较大@@，银行净息差持续承压@#@%。人民银行数据显示#**，4月份企业新发放贷款加权平均利率为3.76%*%#，基本与上月末持平%**，比上年同期低23个基点；个人住房新发放贷款利率为3.7%@@，比上月低2个基点*@，比上年同期低48个基点##*@，均处于历史低位*@%#。温彬认为*@#，在此背景下@**，银行进一步调降LPR的空间也在大幅缩窄%@%。

　　仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为%#*，从银行的主观意愿上看##，国民经济各主要指标表明经济稳定运行、回升向好态势不变#@**#，经营主体的预期、情绪和信心持续改善@#%%%，继续静待前期政策协调配合、落地显效#@@%，银行主动降低LPR报价的积极性也有所减弱#@。

　　还有专家指出%#*#@，当前部分信贷利率已经较低*%，LPR报价维持不变#%%，也旨在防空转、提效率%*%。

　　招联金融首席研究员董希淼表示#@，本月LPR保持不变*#*，有助于减缓银行息差下滑压力*%%@@，维持银行服务实体经济的持续性和发展的稳健性%%#*@。与此同时*%#@，在有效融资需求不足、资金空转现象有所抬头的情况下@%*%，LPR未进一步下行##@，一定程度上有助于减少因贷款利率过低导致信贷资金被套用、挪用等行为*%#。

　　“伴随我国经济结构调整、转型升级加快推进%****，经济更为轻型化#*，信贷需求较前些年有所转弱@@。而在部分金融机构的规模操作下#*%@，信贷投放超过了实体经济的有效融资需求#%#%%。在此过程中#@@，部分企业借助自身优势地位*@，用低成本贷款融到的钱买理财、存定期%#%，或转贷给别的企业*#，容易形成空转和资金沉淀#@。”温彬说%@**，在2月LPR报价大幅调降后@*，近期延续“按兵不动”#%%，也可缓解贷款利率过快下行而引致的资金空转套利行为%**，提升资金运行效率#%。

　　值得一提的是%*，虽然本月LPR保持不变@###，但在5月17日*#%，人民银行发布多项通知##@#，取消全国层面房贷利率下限、下调房贷首付比例和公积金贷款利率#%%*%，推出保障性住房再贷款@*#。董希淼表示@*#%，央行一揽子政策出台后@%#%，将降低居民住房消费门槛**，降低存量和新增房贷利息支出#**#*，更好满足刚性和改善性住房需求@**#*，稳定居民信心和预期%#@**，提高居民住房消费的意愿和能力%#，从需求侧上对房地产市场形成支撑*%@，促进房地产市场平稳健康发展@@。这也是货币政策灵活适度、精准有力的体现@##。

　　温彬表示*%#%*，央行出台房地产金融政策%@%*，住房贷款利率下调空间进一步打开*%@*，有助于从供需两端稳定地产、提振信心和需求#@***，也使得通过再度调降LPR来呵护地产的紧迫性和必要性下降%%@#。

　　4月底召开的中央政治局会议指出*@#*，要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具@*，加大对实体经济支持力度##*，降低社会综合融资成本%#*@#。东方金诚首席分析师王青表示@%，这意味着货币政策在保持稳健的基调下#@*，后期降息降准都有空间%%。

　　董希淼建议%**，下一步*##，应进一步优化房地产金融政策@%**，稳定居民住房消费预期@@#。同时#%*#，继续落实好新能源汽车税费减免、消费品“以旧换新”等政策#*%@，大力提振居民消费意愿和能力*#。