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欧洲南方天文台拍摄炫目星空如烟火盛放
近期@@，政府债在个人投资者中的热度居高不下%**#。
5月10日至5月19日#@@#，新一批储蓄国债正式开售*##。5月11日下午%%@，记者电话咨询广东多家银行网点@@@@@，额度均已售罄#@。而在前一日%%@，地方债柜台发售份额也遭热抢%*#%#。5月9日%#%#，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@*#**，据多名当地银行经理透露%%，开售当日%*，多数网点的地方债额度已被抢购一空%*。
有市场分析人士认为@@#@，受去年国债增发以及地方化债的影响%*%@%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#%，市场上“安全资产”较为稀缺@*。不过@*@@，近期政策导向已经逐渐明朗%*#*%。近期#*%*，有关负责人表示%@，今年计划发行的政府债券规模也不蠤**%*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%#@。受访业内人士多认为@*%，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地#**%%，在监管推进下*#%*，专项债发行也将放量**#@，未来“资产荒”有望缓解#@*@。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日#**@，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%%。财政部公告显示**，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种@%，最大发行总额300亿元@@#。其中*@*@*，第三期期限为3年%%*%*，最大发行额150亿元；第四期期限为5年*#*，最大发行额150亿元**%**。
从利率上看*@@%@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%**#@@，五年期票面利率为2.5%*%%**，低于去年同期水平%%。不过记者注意到*@，与国有大行定期存款利率相比@@%，储蓄国债仍具备一定优势**#%。记者据银行官网信息梳理##，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%#%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%#%@@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@#，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%@*%#。融360数字科技研究院市场数据监测显示%#@@#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%*@@@%，五年期定期存款平均利率为2.388%@%，均略低于储蓄国债利率**%#。
市场抢购热情也仍在持续*%。5月11日下午*%%#%，记者咨询多家国有银行客户经理*%%@@，均表示额度已售罄@#。
“额度基本‘秒空’##。基本开售当天上午网点就已经没有额度*#*@#。”广东一名股份行客户经理告诉记者*%*#，很多客户上次没有抢到额度##**，这次都早早来线下网点排队等发售%##%。网点最早7点就已经有客户来排队了%%。
另一名股份行支行主管告诉记者***，该行额度是区域共享的%@@#*。当天所在网点的两名客户购买完成后#*#，区域额度就基本告罄%*#。“我去的网点额度应该不多%*%%#。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了@@%。”广州一名储户告诉记者*#%，“本来打算买五年期的储蓄国债*@%#*，最终因为额度不够*##@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债***。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时%@@@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@**%#，但也出现“秒光”盛况@##@。
5月9日至11日%*#%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@*@*。根据广东省财政厅公告*#@，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”@%，债券代码：2405278)#%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债#%@@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@*#@@，其中@#，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%%。
从利率上看#@#，该地方债五年期票面利率为2.20%@%*%*，低于同期限储蓄国债@#*，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率#@*。
虽然利率优势并不明显%%##，但当天柜台发售依然火爆%@%%#。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售*@@*%。地方债发行时间早于储蓄国债一天@%##，利率更低##%%#，但提前咨询者依然较多%%。”一名国有行内部人士告诉记者#@@*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄%@*，基本全为个人投资者认购@*##。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后@#@*@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%@@。不少机构认为%*@，受去年国债增发以及地方化债的影响*#%*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%##，市场“安全资产”相对稀缺#*%#%。
2024年一季度@#%@，长期国债收益率出现下行%@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%*%%*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@*，分别下行27BP、38BP#%**。机构对于资产荒的讨论渐盛@*#*。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@%，政府债券供给高峰或即将来临*#*#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面*@。
根据国盛证券研报*@@%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%*@@#，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#@#*，发行节奏仍慢于去年同期%#@，后续有望加速%@#*。
但4月以来*%*%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%*%。4月下旬*%%*%，财政部表示*@#@*，将根据超长期特别国债项目分配情况%@*，及时启动超长期特别国债发行工作@@*。4月30日#*@@#，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度@%，保持必要的财政支出强度”@%@*。5月10日*#，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*%@%，今年计划发行的政府债券规模也不�##*%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡##@。债券市场供求有望进一步趋于均衡%###*，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配*@%。5月13日%#@*@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@*%#。
频频表态背后%#%%，不少机构判断政府债供给高峰将至@@@*。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计%@@@，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元#*%*，其中新增一般债39亿元#@%%%，新增专项债921亿元###。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@#*%*。
据樊信江预测*#%%，5月国债净融资或达7500亿元#*，6月考虑特别国债发行或超8000亿元*%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元@@%@#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@*%#。“假设供给在5～6月充分释放%%*@，利率债供给规模约为4万亿元*%#%#，同比多增2.2万亿元#@###。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%%@#，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@%。据她测算##@*，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@*%%*。
不过@*#，市场也有声音认为政府债供给增加#@，对目前“资产荒”影响有限#%*%@。一名银行债券交易员认为%*#%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%**%*，仍有各路资金抢购*#@%，市场需求较大*@。因此%@，即便5月～6月政府债券供给加大**%*，“资产荒”也有可能持续*%*。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@#，大行、非银机构缺资产###*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态@*，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%*。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@**，与2016年低点的比较来看**%，进一步下行的空间比较有限#*@*%，未来可能还将在当前位置震荡@%。