儿童节临近%%，麦当劳推出的100万台限量版玩具“麦麦对讲机”上线即秒光%*@#*，众多消费者涌入一度导致麦当劳点餐系统崩溃%*#。此后***，该玩具在不少门店处于断货状态#%%，不少消费者选择转战第三方平台加价抢购%@@，已被炒至300元左右@#。

　　“麦麦对讲机”同时带火的还有博通集成%@。由于该产品采用了博通集成的芯片#*##*，令公司备受关注**。不过股价高涨的背后缺乏业绩支撑%*@%，受消费电子市场需求不振影响*#%*，近年来公司利润接连亏损#*#*，今年一季度堪堪回正%#*%。在营收上有所落后的博通集成%%，如何面临更严峻的市场竞争@%**@，是值得关注的问题#*#。

　　“对讲机概念股”

　　网络上@@，有不少无线电爱好者拆机后指出%#@@，“麦麦对讲机”所使用的芯片**@@@，或是博通集成的BK4802芯片***。由此*@##，该股于5月28日盘中收获连续第三个涨停板@*@。

　　不过博通集成方面较为低调%%*，并未公开回应%%%，投资平台上%#@#*，其最新的董秘互动动态还是在4月##*%。

　　资料显示%#%#，博通集成主营业务为无线通讯集成电路芯片的研发与销售@@##，具体类型分为无线数传芯片和无线音频芯片%*##。公司目前产品应用类别主要包括5.8GHz产品、WiFi产品、蓝牙数传、通用无线、对讲机、广播收发、蓝牙音频、无线麦克风等%*#*#，主要依赖消费电子市场@%。

　　北京商报记者就此事联系到了博通集成的销售%%，该名销售在电话中表示%@**#，BK4802芯片的确是自家公司所产@#*@，但当记者询问更多细节#**#，例如与麦当劳具体如何合作等%@，对方则表示不便告知#%*%%。

　　5月29日*@%@#，该公司再发股票交易风险提示公告%%%*，随后博通集成股价有所回落**，收盘为25.8元/股#@。

　　一定程度上说#@%#*，博通集成股价上涨的背后缺乏业绩支撑*@，公司在2022年、2023年连续亏损***，其归母净利润分别亏损2.38亿元、9403万元**%，今年一季度勉强回正达到121.6万元*@**，不过扣非净利润只有约95万元**#*。

　　而下游需求不振#@，严重影响了公司业绩@##@@，公司营收也连续两年下滑##，2022年、2023年##，博通集成的营收分别约为7.1亿元、7亿元*@%，分别同比下滑34.87%、1.21%#@%。

　　博通集成在年报中谈到：2022年受消费电子市场整体需求影响@#，产品销售有所减少%%%%@，2023年行业整体下游需求仍处于复苏过程中#%#。

　　细分赛道竞争加剧

　　今年一季度%%，博通集成经营状况有所改善@#@@，营收达到约1.68亿元*%#*%，同比上涨5.61%%@#，对于上涨原因@*%，公司并没有过多解释*###*，不过在业内专家看来*#，主要还是因为下游客户信心复苏%#*#%，积极备货所致**@。

　　产业观察家丁少将对北京商报记者谈到%#@%，消费电子下游的促销节点@%，对上游芯片生产有较为明显的影响##*%，“618”、国庆、“双11”等促销节需求旺盛@#，厂商需要提前备货*#@@，这差不多能提前两个季度反映在上游芯片公司的业绩上@*。

　　不过从单季度看#@#%，博通集成今年一季度仍未能恢复至2021年的境况%@#*，彼时公司各季度营业收入均超过2亿元%@*，在三、四季度逼近3亿元##%@%，与上一个季度即2023年四季度比@@，公司的营业收入环比下跌了8.97%%%@。

　　一般而言*@#，营收之所以重要%%%@*，因为其代表着市占率@@#%%，由此可观察公司是否能跻身更多品牌供应链、未来有多大的发展潜力%@#。虽然产品不完全重合@*#，但仅就WiFi芯片这一细分赛道看@@%#%，博通集成的营收也不如同行*@*#。

　　举例来说@%**@，乐鑫科技20212023年的营收在12亿14亿元区间@#@*#，而翱捷科技的营收早已突破了20亿元大关*@%，博通集成除了2021年达到约10.95亿元的营收外*#*，之后两年均停留在7亿元规模%#。如果把博通集成放在整个IC设计这个行业中看@%#*，其营收规模相比卓胜微、韦尔股份这些龙头更相形见绌*#@。

　　在业内专家看来@*@**，市场竞争还有进一步加剧的风险*#@，丁少将认为#*，这主要是因为无线连接类芯片是一种比较成熟的产品%*#，虽然各企业依据下游客户需求*@%，所设计的产品各不相同##，但总的来说可替代性较强#%#。

　　更关键的是@#*，国内厂商要面对高通、博通这样的世界级大厂%@@，从产能上看@#@@，世界龙头有着更强的规模效应@@，从产品策略上看#*%%，高通这样的厂商往往将一些低毛利的芯片绑定处理器一块出货%@@，这都是目前国内企业很难追平的地方#@%**。需要说明的是@**%*，博通集成与美国的半导体龙头博通并非一家@#*#%。

　　这一点从数据上也能看出来****#，2023年*#%#@，博通集成境外营收约为3.1亿元#%*#，同比下滑7.62%@##*，反而不如境内营收*#***，后者同比增加4.58%%*##。

　　业内观点认为@*%#*，对于博通集成而言%#%*，作为一家Fabless芯片厂商@#*，可预见的出路还是更多地集中在芯片设计革新上*#*%。例如同为WiFi芯片###%#，哪些产品能够集成更多功能、拥有更低功耗*@，便更能获得客户的青睐%%#%。

　　北京商报记者就经营问题采访博通集成@%@，但截至发稿未获回复*%%@。

　　北京商报记者 陶凤 王柱力