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中国人民银行、香港证监会、香港金管局13日宣布推出多项“互换通”业务优化措施%*%*%，更好满足境内外投资者多样化风险管理需求@%*，降低参与成本#**#*。
本次优化对“互换通”多项功能及配套服务进行了完善和升级*%*，包括新增以国际货币市场(IMM)结算日为支付周期的标准化利率互换合约、推出合约压缩服务@%%，优化相关系统功能*#%*，延长费用优惠期限等*#@。
中国外汇交易中心市场二部总经理 卢向前：“互换通”优化措施的推出*#%*，标志着香港与内地市场互联互通机制建设再次取得阶段性成果@##，将为国际投资者提供更加精准、高效的人民币利率风险对冲工具及存续期管理工具%%@*#，进一步提高“互换通”在国际衍生品市场中的竞争力##*#。
什么是“互换通”
那么什么是“互换通”呢？“互换通”是针对境外投资者通过“债券通”等渠道购买包括债券在内的各类人民币资产后@#@，进行利率风险管理所创设的机制安排@%，主要用来管理人民币利率波动的风险#*@。
“互换通”解决了此前境外投资者开展人民币利率风险管理不便利、成本高等问题@#*@，有助于吸引更多国际投资者参与中国债券市�###@。徊皆銮烤惩馔蹲收叱钟姓热嗣癖易什男判�%*。
中国外汇交易中心市场二部总经理 卢向前：“互换通”将与“债券通”等机制互相协同*@@%@，进一步释放境外投资者投资内地资本市场的潜力%**，这都有助提升国家金融市场对外开放的深度和广度#*，推动人民币国际化进程*@@@。
“互换通”入市境外机构投资者已达58家
自2023年5月“互换通”上线至今@##@，累计入市的“互换通”境外机构投资者达到58家#@#*。与此同时*####，其交易量也稳步增长*@%%#，覆盖机构类型不断增加%@@#@。
数据显示@#，自2023年5月“互换通”上线至2024年4月末%*，累计入市的“互换通”境外机构投资者达到58家*#，包括商业银行、证券公司、资管公司等多种类型的合格机构投资者*#，覆盖十多个国家和地区***@#。累计达成交易超过1.77万亿元人民币@**@%，日均交易清算量从上线首月不足30亿元@@%%*，稳步提升至2024年4月日均交易量超过120亿元%@##。同期**%%，境外机构投资者在中国债券市场的托管余额累计增长近8000亿元*%#。
境外投资者持续净买入中国债券
此次“互换通”为什么要推出优化措施呢？据了解**，此前“互换通”已先行开通“北向互换通”#%@，也就是香港及其他国家和地区的境外投资者#@%，通过两地基础设施互联互通%@，参与内地银行间利率互换市场###。
业务上线以来#**#，境外投资者持续净买入中国债券#%@。截至今年4月末##，境外机构的人民币债券持仓规模接近历史最高水平*#@#。
而随着境外投资者持债规模扩大、交易活跃度上升*%@%%，境外投资者提出%@@，希望“互换通”能够推出更多与国际成熟市场接轨的交易清算服务%#，帮助投资者更好管理风险#*#*#，此次的优化措施*@##*，正是针对这些实际需求而推出的@%%*。
上海清算所业务一部总经理 程磊磊：此次推出了符合国际货币市场结算日惯例的利率互换合约**#，采用与国际市场统一的固定支付周期*#*@%，每年只在固定的4个结算日产生资金收付#%*#%，大大降低了境外机构内部交易管理难度%%，有利于境外机构衔接在不同国家开展的利率互换交易@@#%%，便于其开展风险管理##。此外@**，本次还推出了其他系统优化和优惠措施%@，这都有助更好满足投资者多样化风险管理需求%#@，降低参与成本%*#@。
预计将有更多衍生品品种纳入“互换通”
专家表示#@*#，随着本次系列优化措施的推出*%，预计未来“互换通”交易规模和参与者将继续增加#*。
中国外汇交易中心市场二部总经理 卢向前：随着境外投资者持有的人民币资产规模持续增加%@#，以及本次系列优化举措的推出*@#，我们预计%#，未来“互换通”交易规模和参与者将继续增加#*%。下一步#%#，中国外汇交易中心将继续与其他金融基础设施通力合作*%%@，研究将境内更多利率衍生品品种纳入“互换通”框架*@#。
同时#**，“互换通”有助于推动内地与香港金融市场协同发展#@，构建高水平金融开放格局*@%*，支持巩固提升香港国际金融中心地位%*%@%。
上海清算所业务一部总经理 程磊磊：上海清算所会同合作机构的创新机制*#，实现交易清算一体化安排@@#。在协议规则、入市交易、清算结算、风险管理等多个环节%@，降低境内外投资者参与难度与复杂度%#，为境内外投资者参与两地金融衍生品市场提供了更为便捷、高效的渠道##*@。这有利于进一步加强香港与内地金融市场的深度合作@%%%，促进两地金融市场健康稳定发展%*%%。
(总台央视记者 刘颖 董彬 沙千 梁志玮 武文帅)