GGPoker(ggn666.com)
日照东港区开展“新侨传情共庆五一”主题活动
近期*#%，政府债在个人投资者中的热度居高不下@##@。
5月10日至5月19日%##%，新一批储蓄国债正式开售%#*##。5月11日下午#%%，记者电话咨询广东多家银行网点*@*，额度均已售罄@@*。而在前一日%#%，地方债柜台发售份额也遭热抢**。5月9日@%%%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#@，据多名当地银行经理透露@##*#，开售当日@%**，多数网点的地方债额度已被抢购一空*@。
有市场分析人士认为%#%，受去年国债增发以及地方化债的影响@%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#*%*，市场上“安全资产”较为稀缺#*%##。不过**%*，近期政策导向已经逐渐明朗#@@。近期%@%*#，有关负责人表示%#，今年计划发行的政府债券规模也不�%%*##。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�****。受访业内人士多认为@@#@%，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@#@@*，在监管推进下*%，专项债发行也将放量*#**#，未来“资产荒”有望缓解%@*##。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日@%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售###。财政部公告显示*%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种***#，最大发行总额300亿元@@。其中@@%%，第三期期限为3年***%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%%*%，最大发行额150亿元*%@。
从利率上看#*，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%*%，五年期票面利率为2.5%@*%%*，低于去年同期水平@%###。不过记者注意到*%%，与国有大行定期存款利率相比@@，储蓄国债仍具备一定优势**%*#。记者据银行官网信息梳理%*@#，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@@*%@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等#%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@#%#，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%@%。融360数字科技研究院市场数据监测显示#%@*，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@*#*，五年期定期存款平均利率为2.388%%*#，均略低于储蓄国债利率*%@@。
市场抢购热情也仍在持续@#@#。5月11日下午#@#%，记者咨询多家国有银行客户经理%%#，均表示额度已售罄%*。
“额度基本‘秒空’#**@*。基本开售当天上午网点就已经没有额度*%。”广东一名股份行客户经理告诉记者%@，很多客户上次没有抢到额度%@@*，这次都早早来线下网点排队等发售%@%#。网点最早7点就已经有客户来排队了*#%@#。
另一名股份行支行主管告诉记者%#%%，该行额度是区域共享的%%%#@。当天所在网点的两名客户购买完成后%#*，区域额度就基本告罄@@*%*。“我去的网点额度应该不多@%@*#。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了*#@。”广州一名储户告诉记者@#@@，“本来打算买五年期的储蓄国债#*@*，最终因为额度不够*%，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@%。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时#%*@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低#@#*@，但也出现“秒光”盛况*@#%。
5月9日至11日%*#*，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债**。根据广东省财政厅公告*@，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*%%，债券代码：2405278)%#*。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@#@*@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@*@，其中**##，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元*@%。
从利率上看%@*%，该地方债五年期票面利率为2.20%%##*，低于同期限储蓄国债*@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率@#@#@。
虽然利率优势并不明显@*#**，但当天柜台发售依然火爆*@%*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售#**。地方债发行时间早于储蓄国债一天@*，利率更低#*@，但提前咨询者依然较多*@*。”一名国有行内部人士告诉记者*#，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄*@@，基本全为个人投资者认购@#。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后%@*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%%。不少机构认为@%%，受去年国债增发以及地方化债的影响@*#%*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%*#@*，市场“安全资产”相对稀缺#*。
2024年一季度##%*#，长期国债收益率出现下行%%#，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%#**#，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@@@*，分别下行27BP、38BP##。机构对于资产荒的讨论渐盛%%#%。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@%*#，政府债券供给高峰或即将来临@%*%@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@#@。
根据国盛证券研报*%@，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元*%%@，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元*@%#*，发行节奏仍慢于去年同期*%@#，后续有望加速@#%。
但4月以来*@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高**。4月下旬*#%*，财政部表示@*@##，将根据超长期特别国债项目分配情况@@%@，及时启动超长期特别国债发行工作@#%。4月30日##@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#%，保持必要的财政支出强度”%#。5月10日@*@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*@@，今年计划发行的政府债券规模也不�#*#%%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�##**。债券市场供求有望进一步趋于均衡***，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配@*@@。5月13日%#*#，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会*@。
频频表态背后%%@，不少机构判断政府债供给高峰将至#@%@#。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@@，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元**@，其中新增一般债39亿元%@#@*，新增专项债921亿元%@@*。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)#%。
据樊信江预测#*@#，5月国债净融资或达7500亿元#%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元**##%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#%@##，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元##@。“假设供给在5～6月充分释放@*，利率债供给规模约为4万亿元*%@，同比多增2.2万亿元##@*@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%#，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配#%*@@。据她测算*%@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元*@。
不过#@#@，市场也有声音认为政府债供给增加@#，对目前“资产荒”影响有限#*@。一名银行债券交易员认为%*，目前只要30年期国债收益率触及2.5%@#%**，仍有各路资金抢购**，市场需求较大%%%%。因此###，即便5月～6月政府债券供给加大@%#@，“资产荒”也有可能持续*@%*。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足#*，大行、非银机构缺资产%#@%。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态@##，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为*%，与2016年低点的比较来看%*@，进一步下行的空间比较有限%@%*，未来可能还将在当前位置震荡%*。