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商务部：中方将与DEPA成员方共同努力，推动谈判不断取得新进展
近期**，政府债在个人投资者中的热度居高不下@*@%。
5月10日至5月19日#@#@，新一批储蓄国债正式开售%@%%@。5月11日下午@*，记者电话咨询广东多家银行网点@@%，额度均已售罄%%。而在前一日*@，地方债柜台发售份额也遭热抢*%@。5月9日#@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@@#%，据多名当地银行经理透露**，开售当日*#，多数网点的地方债额度已被抢购一空#@@@*。
有市场分析人士认为@#，受去年国债增发以及地方化债的影响#*%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%*，市场上“安全资产”较为稀缺%*#。不过%@，近期政策导向已经逐渐明朗%#。近期##@@，有关负责人表示*#*#，今年计划发行的政府债券规模也不�*@@%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%##*@。受访业内人士多认为%**，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%%%，在监管推进下%@，专项债发行也将放量%#%，未来“资产荒”有望缓解@*@。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日**#@*，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售@*@@#。财政部公告显示*@#，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种*%，最大发行总额300亿元%@%%*。其中@#%#@，第三期期限为3年##，最大发行额150亿元；第四期期限为5年*@%#，最大发行额150亿元*#*#@。
从利率上看%%*，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%##，五年期票面利率为2.5%*%，低于去年同期水平%@。不过记者注意到*@*#，与国有大行定期存款利率相比%%，储蓄国债仍具备一定优势**。记者据银行官网信息梳理%%*@#，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@*@**，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@*@%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%#%，国有银行高息存款的后门也已被“补上”#@*@*。融360数字科技研究院市场数据监测显示%%#%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%*%*%，五年期定期存款平均利率为2.388%*%%，均略低于储蓄国债利率@*。
市场抢购热情也仍在持续**%。5月11日下午@*，记者咨询多家国有银行客户经理%@@#，均表示额度已售罄#%%*。
“额度基本‘秒空’@#%@%。基本开售当天上午网点就已经没有额度*%#%%。”广东一名股份行客户经理告诉记者#*%，很多客户上次没有抢到额度%@，这次都早早来线下网点排队等发售*%@。网点最早7点就已经有客户来排队了*#%。
另一名股份行支行主管告诉记者**@，该行额度是区域共享的*%#*#。当天所在网点的两名客户购买完成后%##%，区域额度就基本告罄%%%#@。“我去的网点额度应该不多*@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%%。”广州一名储户告诉记者##，“本来打算买五年期的储蓄国债%#*#，最终因为额度不够%@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债##%。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时#@%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低##@#*，但也出现“秒光”盛况**%。
5月9日至11日@#，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#*@#。根据广东省财政厅公告%@#，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*%%%*，债券代码：2405278)%@%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债*##*@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元##，其中%#%*，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%#%@#。
从利率上看@%，该地方债五年期票面利率为2.20%%@@#@，低于同期限储蓄国债%#，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率#%。
虽然利率优势并不明显@*，但当天柜台发售依然火爆#*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%%%。地方债发行时间早于储蓄国债一天*#，利率更低@*##，但提前咨询者依然较多*%@*#。”一名国有行内部人士告诉记者**，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@#*，基本全为个人投资者认购@@*。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后#**@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注@#。不少机构认为@*#@，受去年国债增发以及地方化债的影响@**，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#%#@#，市场“安全资产”相对稀缺@#。
2024年一季度@#，长期国债收益率出现下行%*#，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%#%**%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%#*，分别下行27BP、38BP*#。机构对于资产荒的讨论渐盛**#。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为#@**，政府债券供给高峰或即将来临*#%，将一定程度上改变市场“资产荒”局面**@%。
根据国盛证券研报@*##，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元**@@，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#*，发行节奏仍慢于去年同期*@%，后续有望加速**@@。
但4月以来@%*@%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%#*%@。4月下旬%%*，财政部表示%**，将根据超长期特别国债项目分配情况**，及时启动超长期特别国债发行工作*%%*%。4月30日*@#，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度@%%@，保持必要的财政支出强度”#*#@。5月10日%*@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@*@%，今年计划发行的政府债券规模也不�#@%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%*%#*。债券市场供求有望进一步趋于均衡@%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配#%@。5月13日@@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会%#%。
频频表态背后*@@*，不少机构判断政府债供给高峰将至*@@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@##*，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%*%@，其中新增一般债39亿元@#，新增专项债921亿元#@%#%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@%%@。
据樊信江预测*#*#，5月国债净融资或达7500亿元#%@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%%%#%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元@#%*@，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@#%*。“假设供给在5～6月充分释放*%##，利率债供给规模约为4万亿元**#，同比多增2.2万亿元#@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为##，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配**#*。据她测算@#%#@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元**@*%。
不过%#%*%，市场也有声音认为政府债供给增加*#%，对目前“资产荒”影响有限*%%。一名银行债券交易员认为*@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%@###%，仍有各路资金抢购*@%@，市场需求较大@%。因此%%##@，即便5月～6月政府债券供给加大@@%#，“资产荒”也有可能持续*%#*#。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@#，大行、非银机构缺资产@*@#*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态%@*#*，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高*%%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为#%，与2016年低点的比较来看*@@，进一步下行的空间比较有限#@%%%，未来可能还将在当前位置震荡@*%%。