“五一”假期前@#@，三大家电龙头企业美的集团、海尔智家、格力电器披露了今年一季度业绩报告#@。在近期以旧换新政策、高温天气来临等外部因素的刺激下@#，三巨头的一季度表现备受外界关注@#%@#。

　　今年一季度##，白电三巨头再次上演“强者恒强”的剧情#%@%%。美的、海尔、格力三者的单季营收同比增幅最高达10%*@@，归母净利润均实现双位数的同比增长@@*#%。纵向比较来看##@%，美的是继去年二季度以1012亿元营收首破千亿元纪录之后@#@*，单季营收再次突破千亿元#@%，创下单季度历史新高；格力则取得了自2020年以来最好的一季度业绩#%%。

　　业绩亮眼 一季度内外销备货热情高涨

　　今年一季度%%##，“冰空洗”三大白电内外销零售、出货端均实现了开门红%##@，且内销表现明显好于出口*@%#。产业在线的数据显示**@，家用空调的内外销均实现了双位数增长*%*，原材料价格上涨促进了备货节奏的提前；冰箱产销规模创下单季度历史新高#%，内销受多省市以旧换新补贴落地的推动%@，实现超8%的同比增长*%。

　　内外销备货热情高涨*%#@@，直接推动了家电三巨头业绩的走高*@%。今年一季度%*#，美的单季营收再次突破千亿元%#%，实现营业总收入1065亿元#*%%，海尔营业总收入为690亿元#%，格力营业总收入为366亿元@@#*。从营收规模估算可得%@%*@，美的营收规模相当于2.9个格力@%，海尔营收规模相当于1.9个格力**@%。其中#@，美的营收增幅为10.19%@@，也领先于海尔(6.01%)和格力(2.53%)@@@。

　　归母净利润方面%#%，今年一季度从大到小排列依次为美的、海尔和格力*@*，美的盈利水平约为海尔、格力的两倍；而海尔归母净利润的增长动能最强**，同比增长20.16%@%。从销售毛利率来看#@*，海尔与格力较为接近#@*@@，约为31%*@*，美的为26.49%**%*。

　　从高速发展的时代走来%#**，家电三巨头在家电圈的地位基本难以撼动@#，但由于发展路径、经营模式的差异%###@，如今各自的业绩亮点也存在很大差别%**。

　　一向走多元化路线的美的@*，一季度ToC与ToB业务均实现稳步增长@*%，ToC智能家居业务实现同比增长11%@*%，ToB端商业及工业解决方案整体实现同比增长9%%%。根据2023年财报#%，美的B端收入占总营收比例增加到25%@*@，已成为增长新引擎*@@##。海尔坚持数字化转型、品牌高端化布局#**#，单季毛利率已连续五个季度实现同比提升@@*。格力作为空调龙头企业*%，一季度空调实现平稳增长%*，扣非净利润同比增长21.55%@%@，表现亮眼#**%。

　　“豪横”入局 家电行业能否恢复当年增长？

　　当前@**%，新一轮以旧换新政策正在抓紧落地@##%。今年4月%#@，商务部等14个部门联合制定的《推动消费品以旧换新行动方案》公布%%*@，鼓励有条件的地方对消费者购买绿色智能家电给予补贴%*%*%，多地随后发布家电以旧换新的方案#**。

　　以旧换新政策能给家电龙头乃至整个行业带来什么影响？回顾上一轮“以旧换新”方案%@，相关补贴政策曾为家电市场注入一针强心剂#%%*。2008年@#%#@，受金融危机影响%%*%%，中国家电业规模增速从之前的14%骤降至4.5%%%%%*。为提振消费@@%%*，家电下乡、以旧换新等政策相继在2009年6月份出台@%#。据统计**，2009年至2011年的家电“以旧换新”政策补贴规模共300亿元#*#@，拉动消费3420亿元**%，拉动倍数超10倍@#@%。

　　政策刚落地时##@%，家电市场尚且处在观望期*%@，但随着政策加速落地@#*#*，居民消费拉动逐步体现在企业业绩之上%%#。根据行业协会的统计#@*@%，2010年家电行业的规模增长接近30%*#。美的、格力等公司的营收和净利润增长均在40%以上#%。股价方面@%%#@，2009年家用电器板块整体涨幅为153.84%*@，在当年所有申万一级行业中排在第四位*#。

　　对于新一轮以旧换新政策#@#，家电龙头以真金白银踊跃入局@#%#*，掀起了促销和补贴的热潮@@%%。美的拟投入80亿元大力推动全品牌、全品类产品的以旧换新和设备更新*#*，不仅涉及全屋家电产品%%*@%，还兼顾ToB端的暖通、电梯、机器人、医疗器械等工程设备的换新*#*#。格力投入30亿元资金启动对家电产品的以旧换新活动%#*@#，单台最高可补贴达1000元%%。

　　企业的乐观预期同样体现在排产数据上@*#%。产业在线数据显示@%%*，今年5月白电合计排产量达到3775万台%@*#%，较去年同期生产实绩增长15.2%*@，延续今年以来较高的增长趋势*@#*，而空调内、外销合计排产同比增长19.4%%#。一直以来#%*%%，白电板块股价对家空内销排产数据的反应也较为明显%%#%。今年前4月***%，家电三巨头都酝酿了一波反弹@*，海尔股价涨幅为44%%%，美的和格力分别为28%和30%#%@##。

　　奥维云网董事长文建平表示**#，新一轮以旧换新政策如果各地执行和配合得当**@*，初步估计将对今年国内家电市场产生2%-3%的拉动作用*#**。在新政策的影响下%*#@%，部分家电消费的节奏提前*@%，预计今年全年国内家电市场零售额将增至8800亿元左右%@##。也有行业人士表示%@#*#，新一轮以旧换新虽然不足以复制当年的增速@@%#，但对于支持消费板块中产品力较为突出的公司业绩修复将大有帮助@*%@@。

　　羊城晚报记者 黄婷