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国家空间天气监测预警中心发布太阳耀斑提示
近期@%，政府债在个人投资者中的热度居高不下%#*#。
5月10日至5月19日#@@@*，新一批储蓄国债正式开售@@。5月11日下午#**##，记者电话咨询广东多家银行网点@##@，额度均已售罄*#@*。而在前一日@#*，地方债柜台发售份额也遭热抢#@%#。5月9日%%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*##*#，据多名当地银行经理透露%*，开售当日##*，多数网点的地方债额度已被抢购一空@%%#。
有市场分析人士认为**#，受去年国债增发以及地方化债的影响****%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%#%*#，市场上“安全资产”较为稀缺#%@。不过@@，近期政策导向已经逐渐明朗#*@#。近期%%%@，有关负责人表示@%#，今年计划发行的政府债券规模也不�%**。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*##@*。受访业内人士多认为%#@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地*#@，在监管推进下%#@@，专项债发行也将放量#%%#@，未来“资产荒”有望缓解##@@。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日@#%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售*%%*。财政部公告显示#@%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种#*，最大发行总额300亿元@%。其中@@%，第三期期限为3年*@*%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年#@#，最大发行额150亿元#@%*@。
从利率上看##，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%*%*，五年期票面利率为2.5%%#@@，低于去年同期水平@**@%。不过记者注意到@#，与国有大行定期存款利率相比%#*@，储蓄国债仍具备一定优势#*%#%。记者据银行官网信息梳理%@，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@#*#*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等*#%@#。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%@@@#，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%@@@。融360数字科技研究院市场数据监测显示**@*，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%*%#%，五年期定期存款平均利率为2.388%@#@#%，均略低于储蓄国债利率#*#。
市场抢购热情也仍在持续#@%#%。5月11日下午*@*@%，记者咨询多家国有银行客户经理@%@#，均表示额度已售罄@%%*。
“额度基本‘秒空’##%@。基本开售当天上午网点就已经没有额度%#。”广东一名股份行客户经理告诉记者@%#*#，很多客户上次没有抢到额度@%%@，这次都早早来线下网点排队等发售%**。网点最早7点就已经有客户来排队了*@#%#。
另一名股份行支行主管告诉记者@#，该行额度是区域共享的#%@。当天所在网点的两名客户购买完成后****，区域额度就基本告罄*@%#@。“我去的网点额度应该不多@#%%*。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了@#@。”广州一名储户告诉记者%#**，“本来打算买五年期的储蓄国债%%*，最终因为额度不够##，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@#*##。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时*#，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@@%#%，但也出现“秒光”盛况**。
5月9日至11日**，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@*@。根据广东省财政厅公告%##@，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”##，债券代码：2405278)##%%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%@%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#%，其中#@*，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@@%。
从利率上看@@%*#，该地方债五年期票面利率为2.20%@##，低于同期限储蓄国债*@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率*#%@%。
虽然利率优势并不明显#*#，但当天柜台发售依然火爆@*#。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售*%。地方债发行时间早于储蓄国债一天%%，利率更低%#，但提前咨询者依然较多#@%。”一名国有行内部人士告诉记者@@%@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄**，基本全为个人投资者认购*@。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后@*#%，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注*#。不少机构认为*%@#，受去年国债增发以及地方化债的影响@##%#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@*#%，市场“安全资产”相对稀缺%@%。
2024年一季度%@，长期国债收益率出现下行@@@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%%#%*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%*#*，分别下行27BP、38BP*@。机构对于资产荒的讨论渐盛%%@@%。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%@，政府债券供给高峰或即将来临%@*@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面%*@#。
根据国盛证券研报%*，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%#*@%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@#@#@，发行节奏仍慢于去年同期%*@%，后续有望加速@*。
但4月以来*#@**，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高#%@。4月下旬@@@%，财政部表示*@，将根据超长期特别国债项目分配情况@@%*，及时启动超长期特别国债发行工作%%@#。4月30日%*，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%%%#*，保持必要的财政支出强度”@**%。5月10日%%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称#@%，今年计划发行的政府债券规模也不�**%*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*%。债券市场供求有望进一步趋于均衡**@，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配**@*。5月13日@#，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会%##。
频频表态背后@#%#*，不少机构判断政府债供给高峰将至#%@*。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@@*，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%@，其中新增一般债39亿元*#，新增专项债921亿元***。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)##%*#。
据樊信江预测%#@%，5月国债净融资或达7500亿元*%#，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%*%%%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#*#*%，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元#**#%。“假设供给在5～6月充分释放@@，利率债供给规模约为4万亿元@%，同比多增2.2万亿元*##%#。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%@%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%%#。据她测算#%@#，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元#@*#。
不过#*，市场也有声音认为政府债供给增加*%@#*，对目前“资产荒”影响有限%%#@。一名银行债券交易员认为%*#，目前只要30年期国债收益率触及2.5%@**#%，仍有各路资金抢购%%@，市场需求较大%#@。因此#@，即便5月～6月政府债券供给加大*%*%，“资产荒”也有可能持续%*。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%*#*，大行、非银机构缺资产*#。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态##%**，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高#@%@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为#@%，与2016年低点的比较来看#%*，进一步下行的空间比较有限%#@**，未来可能还将在当前位置震荡@%。