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习近平：引领中匈关系不断迈向更高水平
近期#@*，政府债在个人投资者中的热度居高不下@*#@@。
5月10日至5月19日#@#，新一批储蓄国债正式开售%@。5月11日下午**#@%，记者电话咨询广东多家银行网点**%，额度均已售罄#@@。而在前一日*#*，地方债柜台发售份额也遭热抢#@@#%。5月9日%*#%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*@*，据多名当地银行经理透露%%%%，开售当日###%，多数网点的地方债额度已被抢购一空#*。
有市场分析人士认为@###%，受去年国债增发以及地方化债的影响#@*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%%%，市场上“安全资产”较为稀缺*@#。不过@%，近期政策导向已经逐渐明朗@%@*@。近期##@*@，有关负责人表示**#*，今年计划发行的政府债券规模也不蠤#%@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%#@#。受访业内人士多认为%@*，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地#@，在监管推进下*#*，专项债发行也将放量*#@，未来“资产荒”有望缓解@%%。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日*@%@#，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%@#@#。财政部公告显示@#%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种##*，最大发行总额300亿元*#*@#。其中##，第三期期限为3年%%%@@，最大发行额150亿元；第四期期限为5年**%#*，最大发行额150亿元@*%@%。
从利率上看%%@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%**%@%，五年期票面利率为2.5%%*#*，低于去年同期水平@%@@@。不过记者注意到@#%，与国有大行定期存款利率相比@*，储蓄国债仍具备一定优势@@。记者据银行官网信息梳理##，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%**，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@%#%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%*@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”**@@。融360数字科技研究院市场数据监测显示%%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%*@@，五年期定期存款平均利率为2.388%%@@，均略低于储蓄国债利率*@@*。
市场抢购热情也仍在持续@%。5月11日下午*%*，记者咨询多家国有银行客户经理*##%，均表示额度已售罄*@%#。
“额度基本‘秒空’%*%*。基本开售当天上午网点就已经没有额度@*。”广东一名股份行客户经理告诉记者*#*@*，很多客户上次没有抢到额度*@@，这次都早早来线下网点排队等发售@@。网点最早7点就已经有客户来排队了%#***。
另一名股份行支行主管告诉记者@*@*%，该行额度是区域共享的#%#%*。当天所在网点的两名客户购买完成后@*@，区域额度就基本告罄*@#*。“我去的网点额度应该不多#@#@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了*%*@。”广州一名储户告诉记者@%，“本来打算买五年期的储蓄国债*#*@，最终因为额度不够@#，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债##。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时#@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*%，但也出现“秒光”盛况*%*#*。
5月9日至11日@%##*，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*#@*#。根据广东省财政厅公告%%#，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”@#，债券代码：2405278)%#。该期债券为5年期记账式固定利率附息债##%#，计划发行面值总额不超过140.2187亿元##，其中*@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@%@。
从利率上看@#，该地方债五年期票面利率为2.20%%*%，低于同期限储蓄国债#@#，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率@@*%#。
虽然利率优势并不明显**，但当天柜台发售依然火爆*#。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售*#%。地方债发行时间早于储蓄国债一天###，利率更低*%@@*，但提前咨询者依然较多@*%@。”一名国有行内部人士告诉记者###*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄#*，基本全为个人投资者认购%%*。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后@*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注**。不少机构认为#@*，受去年国债增发以及地方化债的影响*#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%#*@@，市场“安全资产”相对稀缺@@%%@。
2024年一季度*@*##，长期国债收益率出现下行*@#，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%%*%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@*%，分别下行27BP、38BP@@。机构对于资产荒的讨论渐盛@@#@@。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为*#@%，政府债券供给高峰或即将来临@*@#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@@#。
根据国盛证券研报*%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%*#，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#*，发行节奏仍慢于去年同期@#，后续有望加速#@**。
但4月以来@*#，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@**。4月下旬#***，财政部表示#@%*，将根据超长期特别国债项目分配情况*##，及时启动超长期特别国债发行工作@#**。4月30日#%，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度@@*#，保持必要的财政支出强度”#%。5月10日*#，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%*，今年计划发行的政府债券规模也不蠤%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*%#%。债券市场供求有望进一步趋于均衡%@*@，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配%%##。5月13日%@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会%*%。
频频表态背后@*%，不少机构判断政府债供给高峰将至%@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计*#%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%#，其中新增一般债39亿元%*%@*，新增专项债921亿元#@@%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)*%。
据樊信江预测@@#%，5月国债净融资或达7500亿元%*%@#，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%##，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%*#@，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元#%*。“假设供给在5～6月充分释放*#，利率债供给规模约为4万亿元%#，同比多增2.2万亿元%%@%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为*%#@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%@。据她测算%%@@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@*。
不过#%#*，市场也有声音认为政府债供给增加*#@，对目前“资产荒”影响有限@#%@@。一名银行债券交易员认为%*%@%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%@#%#，仍有各路资金抢购#*%*，市场需求较大*%#%@。因此@%#，即便5月～6月政府债券供给加大@**#%，“资产荒”也有可能持续*#。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@*#*，大行、非银机构缺资产@*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#@#@#，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%@#。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为%#%#，与2016年低点的比较来看**%#%，进一步下行的空间比较有限@%@%%，未来可能还将在当前位置震荡#*##。