GGPoker(ggn666.com)
美国得州4岁男孩被洪水冲走遇难多地宣布灾难状态
近期@*，政府债在个人投资者中的热度居高不下@#**#。
5月10日至5月19日@**，新一批储蓄国债正式开售%*%%。5月11日下午#@**，记者电话咨询广东多家银行网点%%，额度均已售罄@*。而在前一日@*#*@，地方债柜台发售份额也遭热抢@@@#%。5月9日%#%#@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%*，据多名当地银行经理透露#*@%@，开售当日*#**，多数网点的地方债额度已被抢购一空%@%**。
有市场分析人士认为@%*，受去年国债增发以及地方化债的影响@*%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%*，市场上“安全资产”较为稀缺***。不过**%，近期政策导向已经逐渐明朗*#。近期*@*@#，有关负责人表示@%#@%，今年计划发行的政府债券规模也不�%%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡%。受访业内人士多认为@#**@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%%#，在监管推进下%*%#，专项债发行也将放量#@%#，未来“资产荒”有望缓解%#。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日**%*%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售@**。财政部公告显示@@*，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种##%，最大发行总额300亿元**。其中%***，第三期期限为3年%%%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%*@@，最大发行额150亿元##。
从利率上看%*@#，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%*%%，五年期票面利率为2.5%#@@@，低于去年同期水平%#@*。不过记者注意到%#@@，与国有大行定期存款利率相比*@**，储蓄国债仍具备一定优势*%。记者据银行官网信息梳理@#@%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%#@%%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%%*#*。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进*@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”@%%@%。融360数字科技研究院市场数据监测显示**#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%#%@%，五年期定期存款平均利率为2.388%@*，均略低于储蓄国债利率*@%%@。
市场抢购热情也仍在持续*#@@。5月11日下午**#，记者咨询多家国有银行客户经理@#，均表示额度已售罄@*@%。
“额度基本‘秒空’*@*。基本开售当天上午网点就已经没有额度@#*。”广东一名股份行客户经理告诉记者#%，很多客户上次没有抢到额度%@，这次都早早来线下网点排队等发售**@。网点最早7点就已经有客户来排队了%@。
另一名股份行支行主管告诉记者@@，该行额度是区域共享的%@#*%。当天所在网点的两名客户购买完成后#*，区域额度就基本告罄*%。“我去的网点额度应该不多##*#*。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了#@。”广州一名储户告诉记者@*，“本来打算买五年期的储蓄国债#%#%，最终因为额度不够%##，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债*@。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时*@@@%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低#%%@*，但也出现“秒光”盛况##%。
5月9日至11日*###，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%%@**。根据广东省财政厅公告@%*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%*%@，债券代码：2405278)##。该期债券为5年期记账式固定利率附息债*%@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元**%%，其中@##，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元*%。
从利率上看%#，该地方债五年期票面利率为2.20%%%@@%，低于同期限储蓄国债%##**，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率@**。
虽然利率优势并不明显*#%@#，但当天柜台发售依然火爆@%*%%。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售**@*。地方债发行时间早于储蓄国债一天%@，利率更低%*@@#，但提前咨询者依然较多%%#。”一名国有行内部人士告诉记者##%@*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄**%#，基本全为个人投资者认购@***。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后@#*#，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%%#。不少机构认为%@%%*，受去年国债增发以及地方化债的影响@%@%%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓***，市场“安全资产”相对稀缺%#@*。
2024年一季度*@##，长期国债收益率出现下行@#%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%#**，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%#*，分别下行27BP、38BP#%。机构对于资产荒的讨论渐盛#*。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@#@*@，政府债券供给高峰或即将来临*%#%#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面##。
根据国盛证券研报*@*，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元*#%@@，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元*@@*，发行节奏仍慢于去年同期@@*，后续有望加速@%。
但4月以来*%@#%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%#。4月下旬*%，财政部表示%#*%%，将根据超长期特别国债项目分配情况**@#，及时启动超长期特别国债发行工作%*@*%。4月30日###，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度@@*%@，保持必要的财政支出强度”@**。5月10日#%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*%，今年计划发行的政府债券规模也不�#@**。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*%。债券市场供求有望进一步趋于均衡@%#，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配##*。5月13日*%%%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会#%@。
频频表态背后*@#%*，不少机构判断政府债供给高峰将至*#。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计##%*%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@%#%@，其中新增一般债39亿元#@，新增专项债921亿元*%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)*@。
据樊信江预测*@%，5月国债净融资或达7500亿元#@@#%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元##%%%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元*@#@*，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元***@@。“假设供给在5～6月充分释放#@@*，利率债供给规模约为4万亿元%%#，同比多增2.2万亿元%%**。”平安证券固收首席分析师刘璐认为#@%@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%*%**。据她测算%%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元#%*。
不过%%%，市场也有声音认为政府债供给增加@*#@@，对目前“资产荒”影响有限@@#。一名银行债券交易员认为*%@#，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*%#*，仍有各路资金抢购@#，市场需求较大*##@。因此#*#*，即便5月～6月政府债券供给加大%@#，“资产荒”也有可能持续*@。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足*@*#，大行、非银机构缺资产%*#*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#@@%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@**%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为#@@@，与2016年低点的比较来看%@@*，进一步下行的空间比较有限#**@，未来可能还将在当前位置震荡*##@%。