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习近平出席马克龙举行的欢迎仪式中新社记者现场直击
近期***，政府债在个人投资者中的热度居高不下#%*#*。
5月10日至5月19日*%##，新一批储蓄国债正式开售**%#。5月11日下午***#，记者电话咨询广东多家银行网点*%@#，额度均已售罄%##@#。而在前一日%@@*%，地方债柜台发售份额也遭热抢*@。5月9日%%**，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%%@%，据多名当地银行经理透露#*，开售当日*@%@#，多数网点的地方债额度已被抢购一空#%。
有市场分析人士认为*%*@#，受去年国债增发以及地方化债的影响#%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@%%，市场上“安全资产”较为稀缺%%##@。不过#@@%@，近期政策导向已经逐渐明朗##。近期@@，有关负责人表示#%%*，今年计划发行的政府债券规模也不�*@#%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#@@。受访业内人士多认为#*@@%，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地*%@，在监管推进下##**@，专项债发行也将放量@#%*@，未来“资产荒”有望缓解@@**%。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日%*，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售***@#。财政部公告显示###%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种#%*，最大发行总额300亿元@@*。其中@*%*@，第三期期限为3年*%*@@，最大发行额150亿元；第四期期限为5年*@#%@，最大发行额150亿元@%*。
从利率上看%%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%@#@，五年期票面利率为2.5%*#@*，低于去年同期水平##%#。不过记者注意到@*，与国有大行定期存款利率相比**，储蓄国债仍具备一定优势%#。记者据银行官网信息梳理#%%#*，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@#%%%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等**#。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进#@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”#*%%%。融360数字科技研究院市场数据监测显示**，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%%，五年期定期存款平均利率为2.388%##@，均略低于储蓄国债利率@%%**。
市场抢购热情也仍在持续@@@。5月11日下午*@*#%，记者咨询多家国有银行客户经理@%**，均表示额度已售罄%@@@。
“额度基本‘秒空’*%#。基本开售当天上午网点就已经没有额度%@@。”广东一名股份行客户经理告诉记者@#@，很多客户上次没有抢到额度*%##，这次都早早来线下网点排队等发售#@@。网点最早7点就已经有客户来排队了@%@%。
另一名股份行支行主管告诉记者*##@#，该行额度是区域共享的@##。当天所在网点的两名客户购买完成后#%，区域额度就基本告罄#%#。“我去的网点额度应该不多%*@*@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了#@。”广州一名储户告诉记者**，“本来打算买五年期的储蓄国债%*，最终因为额度不够*%@@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@%*@。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时**，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@%，但也出现“秒光”盛况%#**#。
5月9日至11日*@***，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*#*@。根据广东省财政厅公告#*@@@，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”#@#，债券代码：2405278)%#%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债*%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元%%@%，其中**，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元#*。
从利率上看#@*##，该地方债五年期票面利率为2.20%%%，低于同期限储蓄国债@@%#，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%**##。
虽然利率优势并不明显*@@*，但当天柜台发售依然火爆#%。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%@@*。地方债发行时间早于储蓄国债一天*%@*，利率更低#*@@，但提前咨询者依然较多#%##%。”一名国有行内部人士告诉记者#%，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄*%，基本全为个人投资者认购*%。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后%@*@#，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注@*#%。不少机构认为@#@，受去年国债增发以及地方化债的影响#@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓***@#，市场“安全资产”相对稀缺@#。
2024年一季度%#%@@，长期国债收益率出现下行%*，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%*@*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%*#%#@，分别下行27BP、38BP#@#@。机构对于资产荒的讨论渐盛@##。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为*##，政府债券供给高峰或即将来临%%#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面*#。
根据国盛证券研报#%%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元#@@，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元**，发行节奏仍慢于去年同期%%，后续有望加速*@%。
但4月以来@%###，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%%*。4月下旬%*@%*，财政部表示@**，将根据超长期特别国债项目分配情况@*#@%，及时启动超长期特别国债发行工作%#*#。4月30日*@**，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度@*%#，保持必要的财政支出强度”*#%。5月10日**@%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@%，今年计划发行的政府债券规模也不�#%*#@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*#。债券市场供求有望进一步趋于均衡%%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配@*@。5月13日*%%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会#*。
频频表态背后*@，不少机构判断政府债供给高峰将至@#%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计*@，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元#%*，其中新增一般债39亿元%#%*#，新增专项债921亿元*@@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@%@。
据樊信江预测#*，5月国债净融资或达7500亿元#*##*，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%#%*%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元*@*，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元#*###。“假设供给在5～6月充分释放#%%%#，利率债供给规模约为4万亿元*%##，同比多增2.2万亿元*%%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为*%%@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配*##*。据她测算%@%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%@。
不过##，市场也有声音认为政府债供给增加@*%#*，对目前“资产荒”影响有限%%*#@。一名银行债券交易员认为%#@#*，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*%@，仍有各路资金抢购***#*，市场需求较大#*##。因此@@，即便5月～6月政府债券供给加大#@，“资产荒”也有可能持续#*。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%@，大行、非银机构缺资产%#*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态%%###，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为##*@*，与2016年低点的比较来看#%@，进一步下行的空间比较有限%##，未来可能还将在当前位置震荡*%。