GGPoker(ggn666.com)
广东省防汛防旱防风总指挥部结束防汛Ⅳ级应急响应
近期#@%@@，政府债在个人投资者中的热度居高不下%@#**。
5月10日至5月19日*%，新一批储蓄国债正式开售%%。5月11日下午%@，记者电话咨询广东多家银行网点###，额度均已售罄*%#。而在前一日*@*#，地方债柜台发售份额也遭热抢*@@。5月9日*#%#*，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%%@@，据多名当地银行经理透露****，开售当日*@@*，多数网点的地方债额度已被抢购一空@@#%。
有市场分析人士认为%##，受去年国债增发以及地方化债的影响@@%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%#@%*，市场上“安全资产”较为稀缺%%@#*。不过#**，近期政策导向已经逐渐明朗##。近期%#%，有关负责人表示@@@，今年计划发行的政府债券规模也不�*%#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#%。受访业内人士多认为**%，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@%@，在监管推进下*@**，专项债发行也将放量*@*，未来“资产荒”有望缓解@%#*@。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日*%#**，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售*%。财政部公告显示@@%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%*#%%，最大发行总额300亿元*%。其中@@#，第三期期限为3年#@，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%*%，最大发行额150亿元#@。
从利率上看##@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%##%@%，五年期票面利率为2.5%*@@，低于去年同期水平%%。不过记者注意到####，与国有大行定期存款利率相比@#@，储蓄国债仍具备一定优势%%##。记者据银行官网信息梳理%#***，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%%@*#，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等*##。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%#@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”#%。融360数字科技研究院市场数据监测显示#*@*#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%*@#，五年期定期存款平均利率为2.388%*%*%，均略低于储蓄国债利率%@*@*。
市场抢购热情也仍在持续@%%。5月11日下午@%#%@，记者咨询多家国有银行客户经理@**#%，均表示额度已售罄%*。
“额度基本‘秒空’*@*。基本开售当天上午网点就已经没有额度@#%*%。”广东一名股份行客户经理告诉记者##，很多客户上次没有抢到额度%@#，这次都早早来线下网点排队等发售@@#。网点最早7点就已经有客户来排队了@@%##。
另一名股份行支行主管告诉记者*##，该行额度是区域共享的*@。当天所在网点的两名客户购买完成后*%，区域额度就基本告罄@%*。“我去的网点额度应该不多@@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了#@%%*。”广州一名储户告诉记者%#**@，“本来打算买五年期的储蓄国债#*#*#，最终因为额度不够%**%#，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@##@。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时****，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*#，但也出现“秒光”盛况*%。
5月9日至11日%##@@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@*@*。根据广东省财政厅公告#@，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”@*@*，债券代码：2405278)##*#。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@#@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@%，其中@#%@%，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@%。
从利率上看#%##，该地方债五年期票面利率为2.20%%%，低于同期限储蓄国债%@%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%*##。
虽然利率优势并不明显@##，但当天柜台发售依然火爆*@@#。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@*。地方债发行时间早于储蓄国债一天@%@#*，利率更低@@#**，但提前咨询者依然较多%@%%*。”一名国有行内部人士告诉记者#@@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@%，基本全为个人投资者认购***#。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后%@*%，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注*###。不少机构认为%*%#*，受去年国债增发以及地方化债的影响*%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*%，市场“安全资产”相对稀缺@*。
2024年一季度%%，长期国债收益率出现下行*%%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%*###，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%#，分别下行27BP、38BP@@#*%。机构对于资产荒的讨论渐盛**@%。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@%*#，政府债券供给高峰或即将来临%@@**，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@*%*#。
根据国盛证券研报**@*，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元##，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元*@*#，发行节奏仍慢于去年同期%%，后续有望加速@*#@。
但4月以来*#%##，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高##@*#。4月下旬#@，财政部表示**%#，将根据超长期特别国债项目分配情况%@，及时启动超长期特别国债发行工作@%@@。4月30日#*@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#@#*，保持必要的财政支出强度”#%*。5月10日@#@%*，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称#**，今年计划发行的政府债券规模也不�#@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡**。债券市场供求有望进一步趋于均衡%%*@，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配%@@@。5月13日##，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会%@。
频频表态背后@@@%*，不少机构判断政府债供给高峰将至@@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计#**@@，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元**#@，其中新增一般债39亿元**#*，新增专项债921亿元@#@**。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)#**。
据樊信江预测*@@%#，5月国债净融资或达7500亿元##*%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@@#%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元@%%，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@###。“假设供给在5～6月充分释放@@，利率债供给规模约为4万亿元#%%@#，同比多增2.2万亿元%%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%**，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%%。据她测算#%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%#%。
不过*@，市场也有声音认为政府债供给增加#*#@#，对目前“资产荒”影响有限#%%#。一名银行债券交易员认为##，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*%#，仍有各路资金抢购*#%，市场需求较大#*@@。因此@##，即便5月～6月政府债券供给加大#%*，“资产荒”也有可能持续##*%@。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%%@%，大行、非银机构缺资产%@。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态@@%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为#@**%，与2016年低点的比较来看#@#@，进一步下行的空间比较有限@%@，未来可能还将在当前位置震荡*%。