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中国队奥运村驻地亮相星星元素彰显活力
近期*@%#，政府债在个人投资者中的热度居高不下#*#*。
5月10日至5月19日%@%%@，新一批储蓄国债正式开售#%。5月11日下午@#，记者电话咨询广东多家银行网点%*%%，额度均已售罄@*@@*。而在前一日%*@*，地方债柜台发售份额也遭热抢@#@#@。5月9日%#，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%@#%%，据多名当地银行经理透露%*%*，开售当日*@，多数网点的地方债额度已被抢购一空*@#@。
有市场分析人士认为@**，受去年国债增发以及地方化债的影响@#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@#%**，市场上“安全资产”较为稀缺#%*@%。不过**#@，近期政策导向已经逐渐明朗*@%%。近期%##，有关负责人表示@#@，今年计划发行的政府债券规模也不�*%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#@#。受访业内人士多认为@#，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@**#，在监管推进下##%%%，专项债发行也将放量#%，未来“资产荒”有望缓解@%@%。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日%*，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%%%%@。财政部公告显示%##@#，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种@@，最大发行总额300亿元%#*。其中%@@*#，第三期期限为3年%%##%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年*#%%，最大发行额150亿元%%%#%。
从利率上看%@*%%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%%%#%，五年期票面利率为2.5%#%%%#，低于去年同期水平#@@@@。不过记者注意到###%*，与国有大行定期存款利率相比#**%，储蓄国债仍具备一定优势***@#。记者据银行官网信息梳理*@*，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%%@*#%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@@@@@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%@%，国有银行高息存款的后门也已被“补上”*%*。融360数字科技研究院市场数据监测显示#%#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%*#@*，五年期定期存款平均利率为2.388%**@#，均略低于储蓄国债利率@#%@%。
市场抢购热情也仍在持续#@%。5月11日下午%%@，记者咨询多家国有银行客户经理@@@%，均表示额度已售罄%@%#*。
“额度基本‘秒空’*@。基本开售当天上午网点就已经没有额度%%*@。”广东一名股份行客户经理告诉记者@@@，很多客户上次没有抢到额度@##，这次都早早来线下网点排队等发售*%#%#。网点最早7点就已经有客户来排队了*%*。
另一名股份行支行主管告诉记者%##，该行额度是区域共享的##。当天所在网点的两名客户购买完成后%*#%，区域额度就基本告罄%%%%@。“我去的网点额度应该不多@%#。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了##%#。”广州一名储户告诉记者*%#，“本来打算买五年期的储蓄国债%*，最终因为额度不够@%%%，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债#@#*#。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时@%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%@，但也出现“秒光”盛况@%。
5月9日至11日%*，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*%%。根据广东省财政厅公告*##*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%@，债券代码：2405278)%###。该期债券为5年期记账式固定利率附息债*@@@@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元%#*##，其中@@*，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@**@。
从利率上看#*###，该地方债五年期票面利率为2.20%*%*，低于同期限储蓄国债@*，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率*@#@#。
虽然利率优势并不明显@%%，但当天柜台发售依然火爆*%@*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@*%#*。地方债发行时间早于储蓄国债一天#@，利率更低*#%，但提前咨询者依然较多%*#*。”一名国有行内部人士告诉记者@#@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄%%**#，基本全为个人投资者认购@%##@。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后@*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注###@。不少机构认为%%@，受去年国债增发以及地方化债的影响##%%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#@*，市场“安全资产”相对稀缺%%。
2024年一季度%%%*，长期国债收益率出现下行%##，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%#@#*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%**#%，分别下行27BP、38BP#%*@。机构对于资产荒的讨论渐盛###。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@%@@，政府债券供给高峰或即将来临@%#%@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面#*。
根据国盛证券研报##***，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元*#%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元*@#*，发行节奏仍慢于去年同期%#*@，后续有望加速%@。
但4月以来*##@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@@*。4月下旬%%@@，财政部表示@%，将根据超长期特别国债项目分配情况#*@，及时启动超长期特别国债发行工作%**%#。4月30日**%*%，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%%#@@，保持必要的财政支出强度”@%。5月10日%#，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%#，今年计划发行的政府债券规模也不�%*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡*。债券市场供求有望进一步趋于均衡#*%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配%**#。5月13日**，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@#。
频频表态背后*%，不少机构判断政府债供给高峰将至*@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计%@@%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@*，其中新增一般债39亿元@@*#，新增专项债921亿元##。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)*@%@。
据樊信江预测#@%@，5月国债净融资或达7500亿元#*#，6月考虑特别国债发行或超8000亿元#*@#，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元##*%#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元#%%%%。“假设供给在5～6月充分释放%@#*%，利率债供给规模约为4万亿元%#*，同比多增2.2万亿元@#%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为**%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配#**。据她测算*%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%#@。
不过%%*，市场也有声音认为政府债供给增加%@，对目前“资产荒”影响有限*@。一名银行债券交易员认为##，目前只要30年期国债收益率触及2.5%%@%*@，仍有各路资金抢购#*@，市场需求较大%%。因此%**，即便5月～6月政府债券供给加大#@%#，“资产荒”也有可能持续**@%。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@*，大行、非银机构缺资产*###。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#@，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%%*。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@#，与2016年低点的比较来看@@##，进一步下行的空间比较有限%%##*，未来可能还将在当前位置震荡#%。