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中国延长对12国免签政策多国华侨华人点赞
近期**，政府债在个人投资者中的热度居高不下@@*#。
5月10日至5月19日#*#@@，新一批储蓄国债正式开售%%@%*。5月11日下午%*@#，记者电话咨询广东多家银行网点@%%@，额度均已售罄%@#@#。而在前一日*@%，地方债柜台发售份额也遭热抢#@*。5月9日%*@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*#%%，据多名当地银行经理透露#%，开售当日#%#@，多数网点的地方债额度已被抢购一空@%@*。
有市场分析人士认为%*##，受去年国债增发以及地方化债的影响%#*#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓***@*，市场上“安全资产”较为稀缺#@%#。不过#*#%，近期政策导向已经逐渐明朗**%%#。近期*@%#，有关负责人表示#%#@@，今年计划发行的政府债券规模也不�%*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�##@*%。受访业内人士多认为**，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地#*#@，在监管推进下*###，专项债发行也将放量%@#*，未来“资产荒”有望缓解@*@@*。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日*%@，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%#@##。财政部公告显示##%@#，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种*%*%@，最大发行总额300亿元##。其中**@，第三期期限为3年%@%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%###%，最大发行额150亿元@#@%。
从利率上看#**#%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%#%，五年期票面利率为2.5%@%，低于去年同期水平*#%#。不过记者注意到%#%@#，与国有大行定期存款利率相比%*%%%，储蓄国债仍具备一定优势@#@%#。记者据银行官网信息梳理#@%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%*#%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@%@#，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%*%%。融360数字科技研究院市场数据监测显示#@*%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%#*，五年期定期存款平均利率为2.388%@@@%%，均略低于储蓄国债利率#%@%%。
市场抢购热情也仍在持续%@**。5月11日下午*@%%*，记者咨询多家国有银行客户经理@*#，均表示额度已售罄%##。
“额度基本‘秒空’%##%#。基本开售当天上午网点就已经没有额度#@#。”广东一名股份行客户经理告诉记者##，很多客户上次没有抢到额度%##，这次都早早来线下网点排队等发售%@##。网点最早7点就已经有客户来排队了*@*。
另一名股份行支行主管告诉记者%%@**，该行额度是区域共享的%@。当天所在网点的两名客户购买完成后@*@，区域额度就基本告罄@#%。“我去的网点额度应该不多@@#。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了*%%。”广州一名储户告诉记者*%##*，“本来打算买五年期的储蓄国债%*#*%，最终因为额度不够%#，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债***。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时*%*@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*%#@*，但也出现“秒光”盛况%##**。
5月9日至11日%@%*@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*#**。根据广东省财政厅公告%@，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”@%，债券代码：2405278)#%%@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%@#*，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@@@@%，其中@@@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%@%#。
从利率上看@%@，该地方债五年期票面利率为2.20%@#*##，低于同期限储蓄国债#%**#，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率*#@。
虽然利率优势并不明显#@@，但当天柜台发售依然火爆#*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%@%#。地方债发行时间早于储蓄国债一天*@*，利率更低#%#，但提前咨询者依然较多%%@。”一名国有行内部人士告诉记者@*#，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄**@，基本全为个人投资者认购*@***。
未来资产荒是否缓解？
部分银行“一债难求”背后%@*%@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注@*#。不少机构认为%%，受去年国债增发以及地方化债的影响#%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*#，市场“安全资产”相对稀缺@**%@。
2024年一季度**%，长期国债收益率出现下行#@%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%#@#，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%###@@，分别下行27BP、38BP@@*%。机构对于资产荒的讨论渐盛@*。
未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为#%**@，政府债券供给高峰或即将来临#%*%，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@*。
根据国盛证券研报@*#，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元#*%#，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元%@%，发行节奏仍慢于去年同期%*@#，后续有望加速*%。
但4月以来*@#%#，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高#@@%@。4月下旬@%*##，财政部表示*%*%，将根据超长期特别国债项目分配情况%#@，及时启动超长期特别国债发行工作%**#。4月30日%@%，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%@%，保持必要的财政支出强度”@%@#*。5月10日%%##，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*##，今年计划发行的政府债券规模也不蠤#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#%%%*。债券市场供求有望进一步趋于均衡##%%@，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配#@###。5月13日#%%@#，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@@%#%。
频频表态背后*#，不少机构判断政府债供给高峰将至*@*%%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@#*##，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元*#，其中新增一般债39亿元#@%*，新增专项债921亿元%%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)*#*。
据樊信江预测@@##，5月国债净融资或达7500亿元##，6月考虑特别国债发行或超8000亿元##，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#**%%，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元#@*#@。“假设供给在5～6月充分释放##，利率债供给规模约为4万亿元##@@*，同比多增2.2万亿元@@**。”平安证券固收首席分析师刘璐认为**%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@#@#。据她测算#@@@@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@#*%。
不过%%*%#，市场也有声音认为政府债供给增加%%*%@，对目前“资产荒”影响有限##%。一名银行债券交易员认为@#%#*，目前只要30年期国债收益率触及2.5%**#，仍有各路资金抢购**%，市场需求较大@%#。因此%%@，即便5月～6月政府债券供给加大*@**，“资产荒”也有可能持续@*@*#。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%**，大行、非银机构缺资产##*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态%@#，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%@#*#。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为#%@%，与2016年低点的比较来看%@%@*，进一步下行的空间比较有限%*#，未来可能还将在当前位置震荡*#%%。